Le rouble russe a commencé à reprendre ses esprits progressivement dans la perspective de la rhétorique de Jerome Powell à Jackson Hole, qui contribuera à la croissance du marché boursier américain. Bien que le protocole de la réunion du FOMC de juillet ait montré que la réduction du taux de 2,5% à 2,25% était un ajustement au milieu du cycle et non le début d'un nouveau cycle d'expansion monétaire, les investisseurs sont convaincus que la Fed fera tout ce qui est nécessaire pour que les signaux de la courbe ne se sont pas matérialisés. Et pour cela, une réduction supplémentaire du taux des fonds fédéraux est nécessaire.
En 2019, nous nous sommes de nouveau assurés que le destin du rouble n'est pas gouverné par le pétrole, mais par Washington. Après avoir provoqué un conflit commercial avec l'Empire du Milieu, Donald Trump a permis aux États d'augmenter le handicap dans la croissance économique face à leurs principaux concurrents - l'Asie et l'Europe. Le fait que la Chine et l'Allemagne sont des partenaires commerciaux clés de la Fédération de Russie, et le ralentissement de leurs économies crée un vent contraire pour les exportations russes, ne donne pas de repos aux fans du Rouble. À cet égard, des statistiques plus fortes sur l'activité commerciale de la zone euro pour le mois d'août que ce que les experts de Bloomberg attendaient sont devenues l'un des facteurs de la baisse des cours de la paire USD / RUB.
La hausse des prix du pétrole et la période fiscale, les analystes des grandes banques russes appellent deux autres facteurs. Toutefois, selon moi, il s'agit de la classe d'actifs émergente des pays en développement. Grâce à l'intention de la Fed de mettre fin au resserrement de la politique monétaire et à la désescalade du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine. Malheureusement, ces intentions ne sont pas destinées à se réaliser. La raison réside dans les nouveaux droits d'importation de l'Empire du milieu et les discours de Jerome Powell lors d'une conférence de presse suivant les résultats de la réunion du FOMC de juillet. Au cours de la réunion, le président de la Fed a annoncé un ajustement de la politique monétaire au milieu du cycle, ce qui a fait chuter les indices boursiers américains et a entraîné une sortie massive de capitaux des marchés de la dette des pays en développement. Leurs écarts de rendement obligataire ont bondi à des niveaux maximaux depuis 2012.
La dynamique des écarts de rendement des obligations des pays en développement
Ainsi, la FED et la Maison Blanche reconstituent ou enterrent les monnaies des pays émergents. Un exemple typique est le rouble qui, après avoir augmenté de 10% depuis le début de l'année au cours du dernier mois, a perdu 4% de sa valeur par rapport au dollar américain. C'est le cinquième résultat parmi les 30 devises les plus liquides sur le marché Forex suivies par Bloomberg.
Les investisseurs sont en droit d'attendre une rhétorique de Powell à Jackson Hole. Lors de la prise de décisions, la Réserve fédérale est guidée par les risques internationaux, l'inflation américaine et le fait que la situation des économies allemande et chinoise s'est détériorée depuis la dernière réunion du FOMC. Les États-Unis ont introduit de nouveaux droits de douane sur les importations en provenance de Chine, tandis que la revalorisation du dollar menace la hausse des prix à la consommation, poussant la Banque centrale à baisser les taux.
Techniquement, l'incapacité haussiers de l'USD / RUB à prendre pied au-dessus de la limite supérieure de la fourchette de négociation de 63,7 à 66,5 est devenue le premier signe de leur faiblesse. Si les baissiers parviennent à conserver leur niveau de 65,5, les risques de consolidation augmenteront.
USD/RUB, graphique journalier