Au cours du mois écoulé, la devise suisse a augmenté de près de 2% par rapport au dollar américain, laissant ainsi derrière elle tous les autres analogues du groupe G10.
«Un ralentissement de l'économie mondiale et des marchés d'actifs risqués pourraient entraîner une croissance fulgurante et accélérée du CHF », a déclaré Paul Meggesi, stratège de devises chez JPMorgan Chase.
On s'attend maintenant à ce que le franc se renforce à 0,95 dollar (le plus haut niveau depuis mars dernier) par rapport à l'objectif précédent de 0,98 dollar.
Selon l'expert, l'excédent de la balance courante de la Suisse, qui représente 10% du produit intérieur brut (soit trois fois plus qu'au Japon) rend le franc plus fiable que le yen et fait du lui une valeur refuge.
«J'admets que la Banque nationale suisse (BNS) va essayer de freiner la croissance du franc. Toutefois, le régulateur n'est pas intervenu et n'a pas procédé à des interventions de change, même pendant la crise budgétaire en Italie l'année dernière », a déclaré Paul Meggesi.
«Maintenant, la monnaie nationale est moins contrôlée par la Banque centrale que pendant la majeure partie de la dernière décennie. Entrer dans la prochaine récession mondiale avec des réserves de l'ordre de 120% signifie probablement que le régulateur devrait être plus fidèle à l'appréciation du franc pour des raisons fondamentales, contrairement à la situation antérieure dans laquelle la banque centrale avait affronté la crise financière mondiale lorsque les réserves de change étaient inférieures à 15% du PIB. L'arsenal de la BNS n'est peut-être pas complètement vide, mais il y a beaucoup moins de balles que jamais auparavant », a-t-il ajouté.