Ces derniers jours, le billet vert s'est renforcé dans l'espoir que la guerre commerciale entre Washington et Beijing causera plus de dégâts aux économies d'autres pays que celle d'Amérique. Cependant, il ne faut guère s'attendre à ce que les consommateurs et les entreprises aux États-Unis puissent éviter les problèmes.
«Si la Maison Blanche introduit des droits d'importation de 25% sur les produits chinois restants, pour une valeur de 325 milliards de dollars, le revenu net des sociétés de l'indice S&P 500 chutera de 1,5%. Ce serait suffisant pour supprimer l'activité d'investissement dans le secteur des entreprises», a déclaré Mike Wilson, stratège de Morgan Stanley.
Selon John Normand de JPMorgan Chase, la guerre commerciale pourrait entraîner des indicateurs économiques clés américains vers des niveaux de récession.
«Le risque réside dans le fait que certains indicateurs importants, influencés par les échanges de droits de douane, approchent des niveaux de crise. Il s'agit de l'activité industrielle, des indices d'activité des entreprises, des coûts en capital et des bénéfices des entreprises», a déclaré le spécialiste.
Selon les estimations de l'UBS, si les États-Unis imposent des droits de douane de 25% sur toutes les importations chinoises, le PIB américain perdra de 0,75 à 1% au cours d'une année.
Le yen par rapport au dollar est toujours proche des valeurs minimales depuis début février.
Selon les experts de la Mizuho Bank, le potentiel de réduction de la paire USD/JPY est limité.
«Les indicateurs techniques montrent que le billet vert est survendu et le yen suracheté. Les progrès dans les négociations commerciales entre Washington et Beijing pourraient forcer les investisseurs japonais à augmenter leurs achats de monnaie américaine et les acteurs étrangers - à fermer leurs positions longues sur le yen », ont déclaré des représentants de la banque.
Les experts de Citigroup estiment à leur tour qu'il ne faut pas sous-estimer les conséquences de l'escalade d'une guerre commerciale entre les deux plus grandes économies du monde.
«Le développement d'une tendance à la baisse de la paire USD/JPY dans les conditions actuelles est la voie de la moindre résistance. Nous trouvons attrayante l'idée de vendre la paire avec l'attente d'une baisse à 107,25 au cours des deux prochaines semaines. De plus, une augmentation de la volatilité peut ramener le cours au niveau de 104», ont-ils déclaré.
Il convient de noter que la paire USD / JPY s'est échangé près de ce niveau pour la dernière fois en janvier, lorsque l'annonce d'un ralentissement de la croissance du PIB chinois a entraîné une forte réduction des positions courtes sur le yen.
Selon les calculs de Citi, les nouveaux tarifs américains pourraient réduire le PIB chinois de 0,5%, les exportations - de 2,7% et les emplois - de 2,1 millions.
Outre la Chine, les États-Unis modifient leur politique commerciale avec l'Union européenne. En février, le Département du Commerce des États-Unis a soumis à Donald Trump un rapport contenant un avis favorable sur l'impact négatif des importations de voitures et de composants fabriqués à l'étranger sur l'industrie automobile américaine. Le président de la Maison-Blanche avait 90 jours pour se familiariser avec le rapport et rendre le verdict. La date limite expire samedi prochain.
Donald Trump peut reporter la date limite, ce que les Européens et les investisseurs espèrent, mais peut également introduire des droits pouvant atteindre 25% sur les voitures et les pièces importées. Dans ce contexte, il est fort probable que les traders en euros puissent liquider leurs positions avant que le dirigeant américain ne prenne sa décision. Cela peut créer des conditions préalables à une baisse de la paire EUR/USD en cas de rupture du niveau de support à 1,1165-1,117.
La politique monétaire souple de la BCE, qui prévoit le maintien de taux bas pendant longtemps, prend désormais le parti des vendeurs de la paire.