FX.co ★ Der Euro schreitet voran. Gegner ziehen sich zurück

Ein Aufschwung bei den europäischen Aktienindizes, die sich verlangsamende Inflation in den USA und die Tatsache, dass der durchschnittliche US-Zollsatz trotz der 90-tägigen Verschiebung nicht signifikant verändert wurde, trugen alle zum Anstieg von EUR/USD bei. Das Hauptwährungspaar scheint bereit zu sein, seinen Aufwärtstrend wieder aufzunehmen und zeigt sich unbeeindruckt von der Abschwächung der deutschen Wirtschaft oder der bevorstehenden Senkung des Einlagensatzes durch die Europäische Zentralbank.

Der beeindruckende Anstieg des EuroStoxx 600 spiegelte die rekordverdächtige Rallye des S&P 500 wider — die stärkste seit 2008. Die Entscheidung von Donald Trump, einen Zollaufschub einzuführen, ermutigte Investoren auf beiden Seiten des Atlantiks. Laut der US-Regierung sind etwa 70 Länder bereit für Verhandlungen, und 15 haben bereits konkrete Vorschläge eingereicht. Kapitalzuflüsse in die Eurozone waren 2025 einer der Schlüsselfaktoren für die EUR/USD-Rallye. Es ist keine Überraschung, dass Bullen den Anstieg der europäischen Aktien begeistert begrüßten.

Performance des EuroStoxx 600

Die Verlangsamung der Verbraucherpreise in den USA hat den Ausverkauf des Dollars gegenüber den wichtigsten globalen Währungen befeuert. Im März fiel die monatliche Kerninflationsrate auf 0.1 %—der niedrigste Wert in den letzten neun Monaten. Auf Jahresbasis stieg die Rate um 2.8 %, was dem langsamsten Anstieg in vier Jahren entspricht.

Die endgültigen Verbraucherpreisindexzahlen deuten darauf hin, dass auch der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve—der Personal Consumption Expenditures (PCE) Preisindex—im März voraussichtlich nachlassen wird. Dies könnte in den kommenden Monaten zu einer möglichen Senkung des Federal Funds Rate führen und den Bären des EUR/USD einen Schlag versetzen.

Trends der US-Inflation

Darüber hinaus sind die Rezessionsrisiken in der US-Wirtschaft nicht verschwunden. Märkte neigen dazu, zuerst zu reagieren und später zu analysieren. Investoren hörten das Wort "Verzögerung" vom Weißen Haus, ignorierten jedoch, dass der allgemeine 10%-Zoll weiterhin in Kraft bleibt und der Satz auf chinesische Importe auf 125% gestiegen ist. Infolgedessen hat sich der durchschnittliche Zollsatz kaum verändert - er ist nur leicht von 27% auf 24% gesunken. Dies ist das höchste Niveau seit den frühen 1900er Jahren und wirkt sich negativ auf die globale und US-Wirtschaft aus.

Der Euro erhielt auch Unterstützung durch die Entscheidung der Europäischen Union, die von ihr geplanten Zölle als Vergeltung für die US-Zölle von 25 % auf Stahl- und Aluminiumimporte zu verschieben. Ist Brüssel zufrieden mit dem Rückgang der Zölle von 20 % auf 10 %? Diese letzten 10 % bleiben bestehen und werden voraussichtlich schwer auf die Wirtschaft der Eurozone lasten. Laut deutschen Forschungsinstituten wird erwartet, dass das BIP Deutschlands im Jahr 2025 nur um 0,1 % wachsen wird. Dennoch wird oft das geringere Übel gewählt, wenn man zwischen zwei Übeln steht.

Technisch gesehen versucht EUR/USD auf dem Tageschart seinen Aufwärtstrend wiederherzustellen. Langpositionen, die bei 1,097 initiiert und beim Anstieg über 1,105 ergänzt wurden, sollten gehalten werden. Die Zielniveaus für die Long-Seite bleiben bei 1,13 und 1,16.