FX.co ★ Jerome Powell ist nicht bereit, einzugreifen

Anleger waren zutiefst enttäuscht, als der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, während seiner Rede am Ende der letzten Woche am Freitag deutlich machte, dass er nicht beabsichtigt, in die aktuellen Marktentwicklungen einzugreifen.

Nach Angaben von Powell wird die US-Zentralbank sich nicht überstürzt mit den umfassenden Zöllen der Trump-Administration oder der durch die Angst vor einer globalen Wirtschaftskrise ausgelösten Marktturbulenzen befassen. Obwohl erwartet wird, dass die Zölle erhebliche Auswirkungen auf die US-Wirtschaft haben werden – das Wachstum verlangsamen und die Inflation erhöhen –, haben die Fed-Beamten beschlossen, auf mehr Klarheit über Trumps neue Politik zu warten, bevor sie die Zinssätze senken.

Der Markt reagierte sofort. Powell betonte zudem, dass die Fed sicherstellen muss, dass die durch die Zölle bedingten temporären Preiserhöhungen nicht zu einer Verstetigung führen, da die Inflation weiterhin hoch bleibt.

Es ist jetzt offensichtlich, dass die Fed nicht in der Lage ist, die Art von wirtschaftlichem „Versicherungsschutz“ zu bieten, den sie während des Handelskrieges 2018-2019 bereitstellte, da die Inflation über dem Ziel bleibt. Die sichtbare Zurückhaltung der Fed könnte dazu führen, dass die US-Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte in eine Rezession gerät. Zu diesem Zeitpunkt wird die Zentralbank wahrscheinlich handeln, da dann mehr Klarheit über den Verlauf der Inflation und die Reaktion der Weltwirtschaft auf Trumps protektionistische Maßnahmen bestehen wird.

„Obwohl der Grad der Unsicherheit weiterhin hoch ist, wird deutlich, dass das Ausmaß der Zölle deutlich größer sein wird als erwartet“, sagte Powell auf der Jahreskonferenz der Society for Advancing Business Editing and Writing. „Unsere Verantwortung besteht darin, die langfristigen Inflationserwartungen verankert zu halten und sicherzustellen, dass eine einmalige Preisniveausteigerung sich nicht zu einem anhaltenden Inflationsproblem entwickelt“, fügte er hinzu.

Seiner Ansicht nach befindet sich die Fed in einer günstigen Position, um auf mehr Klarheit zu warten, bevor sie eine Anpassung ihrer geldpolitischen Ausrichtung in Betracht zieht. Powell stellte fest, dass die Instrumente der Zentralbank entweder die Wirtschaft verlangsamen oder ankurbeln können, und dass eine Entscheidung zwischen beiden notwendig sein wird, wenn sowohl die Inflation ansteigt als auch das Wachstum schwächer wird.

Powells Äußerungen deuten auch indirekt auf die Bereitschaft der Fed hin, ihre geldpolitischen Werkzeuge verstärkt einzusetzen, was nicht nur Anpassungen der Zinssätze, sondern auch Änderungen der Größe ihrer Bilanz umfassen könnte. Ökonomen sind jedoch uneins über die langfristigen Implikationen einer solchen Politik. Einige sind der Meinung, dass entschlossenes Handeln erforderlich ist, um die Preise zu stabilisieren und eine Inflation-Spirale zu verhindern, während andere befürchten, dass das zu lange Halten hoher Zinssätze das Wirtschaftswachstum verlangsamen und eine Rezession auslösen könnte.

Es sei darauf hingewiesen, dass die nächste Sitzung der Fed für den 6.-7. Mai angesetzt ist. Händler an den Futures-Märkten, die eine Wahrscheinlichkeit von etwa 50% für Zinssenkungen angesetzt hatten, reduzierten diese Chancen nach Powells Äußerungen auf etwa 30%.

Was den aktuellen technischen Ausblick für EUR/USD betrifft: Käufer müssen sich nun darauf konzentrieren, das Niveau von 1.1020 zu überwinden. Erst dann können sie auf einen Test von 1.1090 abzielen. Von dort aus ist ein Anstieg auf 1.1145 möglich, obwohl dies ohne Unterstützung von großen Akteuren schwierig wäre. Das endgültige Ziel wäre das Hoch bei 1.1215. Wenn das Instrument fällt, werden beträchtliche Kaufaktivitäten um die Zone 1.0950 erwartet. Sollten Käufer dort nicht eingreifen, wäre es ratsam, auf einen erneuten Test des Tiefs bei 1.0890 zu warten oder Long-Positionen vom Niveau 1.0845 aus zu eröffnen.

Zur technischen Situation für GBP/USD: Pfund-Käufer müssen den nächsten Widerstand bei 1.2950 durchbrechen. Erst dann können sie 1.2990 anstreben, obwohl es herausfordernd sein wird, dieses Niveau zu überwinden. Das ultimative Ziel wäre das Niveau 1.3040. Wenn das Paar fällt, werden die Bären versuchen, die Kontrolle um 1.2870 zu übernehmen. Gelingt dies, könnte ein Durchbruch dieses Bereichs den bullishen Positionen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD in Richtung des Tiefs von 1.2830 drücken, wobei das Potenzial besteht, 1.2760 zu erreichen.