FX.co ★ GBP/USD. Eine schwierige Phase für das Pfund

Der Inflationsbericht aus dem Vereinigten Königreich konnte das Pfund nicht stützen – alle Bestandteile der Veröffentlichung lagen unter den Erwartungen. Einerseits wird dieser Bericht wahrscheinlich das Ergebnis der Mai-Sitzung der Bank of England nicht beeinflussen; mit hoher Wahrscheinlichkeit wird die Zentralbank alle geldpolitischen Parameter unverändert lassen. Andererseits könnten die Zahlen auf erste Anzeichen einer Abschwächung des Verbraucherpreisindex (CPI) hindeuten. Sollte dieser Trend anhalten, könnte eine Zinssenkung für die Juni-Sitzung wieder auf die Tagesordnung kommen.

Laut den veröffentlichten Daten stieg der Gesamtverbraucherpreisindex (CPI) im Monatsvergleich im Februar auf 0,4% (Prognose: 0,5%). Im Jahresvergleich verlangsamte sich der Haupt-CPI auf 2,8% (Prognose: 2,9%). Der Kern-CPI, der Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, blieb ebenfalls hinter den Erwartungen zurück und fiel auf 3,5% im Jahresvergleich (Prognose: 3,6%) nach einem starken Anstieg auf 3,7%.

Der Einzelhandelspreisindex (RPI), den Arbeitgeber bei Lohnverhandlungen verwenden, war ebenfalls enttäuschend. Im Monatsvergleich stieg er auf 0,6% (Prognose: 0,8%), und im Jahresvergleich fiel er auf 3,4%. Die meisten Analysten hatten erwartet, dass er auf dem Januar-Niveau von 3,5% bleibt.

Was sagen uns diese Zahlen? Einerseits hat die Inflation aufgehört zu beschleunigen—das ist ein Fakt. Jährliche Inflationsindikatoren haben sich zurückgezogen. Andererseits ist die Inflation immer noch besorgniserregend hoch. Beispielsweise mag der Haupt-CPI von seinem nahezu jährlichen Höchststand (3,0%) zurückgegangen sein, aber er liegt immer noch deutlich über dem lokalen Tiefstand von September (1,7%). Der Februar-Wert von 2,8% liegt über dem Ziel der BoE von 2%.

Daher können wir mit ziemlicher Sicherheit sagen, dass die BoE ihre Geldpolitik bei der Mai-Sitzung nicht lockern wird. Entscheidungsträger könnten einige Fortschritte im Kampf gegen die Inflation anerkennen, aber nicht genug, um ihren Tonfall signifikant zu ändern. Ein Bericht reicht nicht aus; ein langfristiger Trend ist erforderlich.

Diese Unklarheit deutet darauf hin, dass Short-Positionen auf GBP/USD nicht vollständig verlässlich sind. Es ist auch erwähnenswert, dass es den Verkäufern nicht gelungen ist, das Zwischensupport-Level von 1,2880 zu durchbrechen, das der Mittellinie der Bollinger-Bänder im Tageschart entspricht.

Trotz des zusätzlichen Drucks durch die britische Kanzlerin Rachel Reeves, die angekündigt hat, dass die BIP-Wachstumsprognose des Landes für 2025 halbiert wurde—von 2% auf 1%—, verwies sie auf „globale Unsicherheit“, die sich in den letzten Monaten „erheblich erhöht“ hat.

Reeves erklärte auch, dass die Regierung Sozialleistungen kürzen und die Anspruchsregeln verschärfen würde, um die Haushaltsausgaben zu senken. Bemerkenswert ist, dass viele Menschen unter 22 Jahren zukünftig keine Invalidenzahlungen mehr erhalten, und der Zugang zu Universal Credit und Invalidenleistungen wird ebenfalls eingeschränkt.

Laut einigen Analysten werden diese Maßnahmen nur £3,5 Milliarden einsparen statt der zuvor angegebenen £5 Milliarden—das bedeutet, dass die britische Regierung weitere Bereiche finden muss, um die Fiskalpolitik zu straffen.

Diese Sparmaßnahmen sind bärisch für das Pfund, aber solche fundamentalen Faktoren haben typischerweise nur kurzfristige Auswirkungen (da sich die Effekte der fiskalischen Straffung erst nach einiger Zeit zeigen werden). Wahrscheinlich werden Marktteilnehmer Reeves' „Frühjahrsstatement“ schnell verarbeiten und sich wieder auf andere Fundamentaldaten konzentrieren.

Somit befindet sich GBP/USD in einem gemischten Zustand. Einerseits fiel das Paar am Mittwoch aus triftigen Gründen—der aktuelle fundamentale Hintergrund unterstützt eine bärische Bewegung. Andererseits werden die Ereignisse vom Mittwoch voraussichtlich keinen längeren Rückgang auslösen. Wenn beispielsweise der finale US-BIP-Bericht für das 4. Quartal am Donnerstag unter den Erwartungen bleibt (d.h. nach unten revidiert wird), werden wahrscheinlich die GBP/USD-Bullen die Kontrolle zurückerlangen und das Paar zurück in Richtung des Bereichs 1,29 schieben.

Es sei auch darauf hingewiesen, dass es den Bären nicht gelungen ist, unter das Support-Level von 1,2880 zu fallen (mittleres Bollinger-Band auf D1)—ein deutliches Anzeichen für ein Stocken der Dynamik. Dies wirft Zweifel an der Nachhaltigkeit der Short-Positionen auf. Wenn es den Verkäufern kurzfristig nicht gelingt, diese Barriere zu durchbrechen, werden Long-Positionen wieder Priorität erlangen—insbesondere wenn der US-BIP-Bericht enttäuscht oder lediglich den Erwartungen entspricht. Die Ziele für die Aufwärtsbewegung bleiben dieselben: 1,2950 (die Tenkan-sen-Linie auf D1) und 1,3000.