FX.co ★ Gold hat alle überrascht. Wird der Schwung anhalten?

Weit voraus! Nach der beeindruckenden Performance von Gold im Jahr 2024 sagen Banken und Investmentfirmen weitere Anstiege für 2025 voraus. Citi merkt an, dass in fünf der letzten sechs Jahre, in denen das Edelmetall im Vorjahr um mehr als 20% zulegte, seine durchschnittliche Performance im Folgejahr bei 15% lag. Experten der Financial Times liefern eine Konsensprognose von +7%. Aber wie wird es tatsächlich verlaufen?

Das Jahr 2024 war bemerkenswert für Gold — nicht nur wegen der besten Performance seit 2010 oder einem der größten Jahresgewinne in der Geschichte. Es ging nicht nur darum, 40 Rekordhochs zu erreichen und einen Höchstzuwachs von +30% zu verzeichnen, was die beste Entwicklung seit 1978 markiert. Nicht allein aufgrund des endgültigen Gewinns von +27%, der den S&P 500 und die meisten anderen Rohstoffmarktanlagen übertraf. Was wirklich herausragt, ist, dass diese Erfolge unter ungünstigen Bedingungen erzielt wurden: Der US-Dollar stieg und die Treasury-Renditen kletterten.

Performance von Gold und anderen Rohstoffmärkten

Im Jahr 2023 ereignete sich eine ähnliche Situation, als die Federal Reserve die Zinssätze mit dem aggressivsten Tempo in 40 Jahren anhob. Trotzdem stieg der USD-Index stetig, ebenso wie die Renditen auf US-Schulden, doch die Goldpreise schafften es dennoch zu steigen. Historisch gesehen stellen ein stärkerer US-Dollar und höhere Anleiherenditen erhebliche Herausforderungen für XAU/USD-Bullen dar. Könnte dies einen Paradigmenwechsel auf den Finanzmärkten anzeigen?

Es ist keine Überraschung, dass Banken und Investmentfirmen für 2025 mäßig optimistische Prognosen für die Goldpreise abgeben. Das Konsens der Financial Times sagt eine Steigerung von 7 % voraus. Goldman Sachs ist unter den Analysten am optimistischsten und prognostiziert, dass die Preise $3.000 pro Unze erreichen könnten. Im Gegensatz dazu erwarten Barclays und Macquarie Rückgänge auf $2.500. Macquarie schlägt vor, dass, obwohl das Edelmetall vor Herausforderungen durch einen stärkeren Dollar steht, die Nachfrage von Verbrauchern und Zentralbanken helfen wird, einen stärkeren Rückgang zu verhindern.

XAU/USD-Bullen hoffen auf niedrigere Zinssätze, geopolitische Faktoren und Zukäufe von Zentralbanken. Selbst wenn das Tempo der geldpolitischen Lockerung sich verlangsamt, wird erwartet, dass die Fed die Kreditkosten weiterhin senken wird. Dieser Wandel könnte einen Teil der $6,7 Billionen Kapital in Geldmarktfonds in goldorientierte ETFs umleiten.

Gold erreichte ein Allzeithoch, bevor es im November einen starken Rückgang erlebte, getrieben vom Prinzip "buy the rumor, sell the fact". Die XAU/USD-Bullen blieben hinsichtlich einer möglichen Rückkehr von Donald Trump an die Macht in den USA vorsichtig. Als seine Rückkehr zur Realität wurde, begannen viele, ihre Gewinne mitzunehmen. Dennoch bleibt die Unsicherheit bestehen, und es wird erwartet, dass Trumps Politik die Volatilität an den Finanzmärkten erhöhen könnte, was wiederum die Goldpreise weiterhin unterstützen könnte.

Aus technischer Sicht zeigt das Tageschart für Gold die fortlaufende Bildung eines "Spike and Ledge"-Musters. Ein Rückprall vom fairen Wert von 2,645 USD pro Unze könnte eine Grundlage für die Etablierung oder Ergänzung von Short-Positionen bieten. Im Gegensatz dazu würde ein Ausbruch über dieses Niveau hinaus auf potenzielle Gelegenheiten für weitere Käufe hindeuten.