FX.co ★ Gold steht vor seinem Todesurteil

Ruhig Blut, Gold-Bullen! Im Jahr 2024 stiegen die Goldpreise um 30% seit Jahresbeginn und erreichten einen historischen Höchststand von 2.790 USD pro Unze. Dieser Anstieg wurde durch aggressive Käufe der Zentralbanken und weit verbreitete Lockerungen der Geldpolitik angetrieben. Die Entscheidung der Federal Reserve, ihre Maßnahmen zu pausieren, zusammen mit Gerüchten über einen möglichen Waffenstillstand in Osteuropa, hat jedoch die Aufwärtsbewegung von XAU/USD abgeschwächt.

Dynamik von Rohstoffmarktwerten

Tanglewood Total Wealth Management stellt fest, dass während des Kalten Krieges Zentralbanken ungefähr 30 % ihrer Mittel in Goldkäufe investierten, um ihre Reserven aufzustocken. Vor dem Konflikt in der Ukraine war diese Zahl jedoch auf 10 % gesunken. Seitdem ist sie wieder auf nahezu 20 % gestiegen. Daher sind Entwicklungen in Osteuropa von entscheidender Bedeutung für das Währungspaar XAU/USD. Sollte Donald Trump es schaffen, den Krieg zu beenden, könnte der Wert des Edelmetalls erheblich unter Druck geraten.

Gold wird bereits durch die nachlassenden Zyklen der Geldpolitiklockerung der großen Zentralbanken weltweit beeinflusst. Die Fed deutete nach einer Zinssenkung im Januar eine Pause an. Die Bank of England entschied sich, ihre Kreditkosten nicht anzupassen. Auch Kanada und Mexiko haben Pläne für aggressive Zinserhöhungen um 50 Basispunkte aufgegeben, und die Aussagen der Schweizerischen Nationalbank haben Zweifel an der Fortsetzung der Lockerungszyklen der Geldpolitik geweckt.

Trends der Zentralbankzinsen

Wenn Zentralbanken die Zinssätze senken, neigen Fiat-Währungen dazu, schwächer zu werden, was dem Gold zugutekommt. Gleichzeitig sinken die Renditen auf dem Anleihemarkt, was dem nicht renditetragenden Edelmetall zugutekommt. Folglich kann jede Pause in der geldpolitischen Lockerung oder langsamere Zinssenkungen den Wechselkurs XAU/USD negativ beeinflussen.

Die Reaktion von Gold auf die Geldpolitik ist eindeutig; zum Beispiel stieg der Goldpreis, nachdem der US-amerikanische Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) im November um 0,1 % gegenüber dem Vormonat gesunken war, fiel jedoch, als das Federal Open Market Committee (FOMC) seine Prognosen aktualisierte. Daher werden die Hauptherausforderungen für Gold im Jahr 2025 wahrscheinlich steigende reale Renditen von US-Staatsanleihen, eine Beschleunigung der US-Wirtschaft und die daraus resultierende Stärkung des Dollars sein.

Das Ergebnis wird weitgehend von der Umsetzung von Donald Trumps Politik abhängen. Fiskalische Anreize und Deregulierung könnten das Wachstum des US-BIP ankurbeln. Wenn diese jedoch mit Einwanderungsbeschränkungen und Zöllen kombiniert werden, könnte auch die Inflation steigen. Dieses Szenario könnte zu einem Anstieg des USD-Index und zu höheren Renditen auf US-Anleihen führen. Darüber hinaus könnte das Ende des Konflikts in Osteuropa die Aussichten für XAU/USD-Bullen erheblich beeinflussen.

Aus technischer Sicht zeigt das Tagesdiagramm für Gold ein „Splash and Shelf“-Muster basierend auf einer 1-2-3-Struktur. Solange die Preise unter dem fairen Wert und einer Kombination von gleitenden Durchschnitten bleiben, bleibt der Ausblick für Gold bärisch. Ein Rückgang der Goldpreise unter die Unterstützungsniveaus von 2.608 $ und 2.590 $ pro Unze könnte dazu veranlassen, Short-Positionen zu eröffnen oder zu erhöhen.