FX.co ★ EUR/USD: Ende November: FOMC-Protokolle, Kern-PCE-Index und Inflationsbericht der Eurozone stehen an

Die letzte Novemberwoche verspricht sowohl intensiv als auch volatil zu werden. Wie üblich werden am Ende jedes Monats wichtige makroökonomische Daten veröffentlicht, und dieser November wird keine Ausnahme sein. Zu den wichtigsten Berichten für die kommende Handelswoche gehören der Inflationsbericht der Eurozone, der CB Consumer Confidence Index, die Protokolle der FOMC-Sitzung, die IFO-Indizes, Deutschlands Inflationsdaten und der Core PCE Index.

Montag

Deutschland wird seine IFO-Indizes veröffentlichen, die, obwohl sie weniger signifikant als die PMIs sind, dennoch zur bärischen Stimmung gegenüber dem Euro beitragen könnten. Erste Prognosen deuten auf eine weitere Verschlechterung hin: Der Geschäftsklimaindex wird voraussichtlich auf 86,1 fallen (nach einem unerwarteten Anstieg auf 86,5), während der Index der aktuellen Erwartungen auf 86,9 sinken könnte (nach einem Anstieg auf 87,3).

Diese Zahlen werden sich nur auf EUR/USD auswirken, wenn der Rückgang deutlich schlechter als erwartet ausfällt und die Indizes in die "rote Zone" gedrückt werden.

Dienstag

Die wichtigste Veröffentlichung am Dienstag ist der US-amerikanische CB Consumer Confidence Index. Nachdem der Index im August 105,6 erreichte, fiel er im September unerwartet auf 99,2, bevor er im Oktober auf 108,7 anstieg. Die Novemberprognosen deuten auf einen Anstieg auf 112,0 hin—den höchsten Stand seit Juli 2023. Falls dies eintritt, könnte dies den Dollar unterstützen, indem es die Erwartungen für eine Pause in der Sitzung der Federal Reserve im Dezember untermauert.

Zusätzlich werden die Protokolle der FOMC-Sitzung im späten US-Handel veröffentlicht. Erinnern Sie sich, dass die Fed die Zinsen auf ihrer Sitzung im November um 25 Basispunkte gesenkt hat, was einem weitgehend erwarteten Szenario entsprach. Gleichzeitig äußerte die Zentralbank eher vage Formulierungen, indem sie erklärte, dass sie bereit sei, die Geldpolitik "bei Risiken, die die Erreichung des Inflationsziels verhindern könnten," anzupassen.

Aber! Nur wenige Tage nach der Sitzung überraschte Fed-Chef Jerome Powell die Märkte mit einer klareren Aussage bei einer Konferenz in Dallas, als er ankündigte, dass die Zentralbank bei weiteren Zinssenkungen möglicherweise nicht voreilig handelt. Der Dollar könnte signifikante Unterstützung erhalten, wenn die Protokolle Powells eher restriktive Haltung widerspiegeln. Es ist wichtig zu klären, dass es Powell war, der die bärische Bewegung des EUR/USD-Paares provozierte (nachdem die Aufregung um Trumps Wahl abgeklungen war), sodass die Fed-Protokolle den sogenannten Powell-Effekt verstärken könnten.

Mittwoch

Die USA werden während der US-Sitzung am Mittwoch die Bestellungen langlebiger Güter für Oktober veröffentlichen. Es wird erwartet, dass die Gesamtbestellungen um 0,4% nach einem Rückgang um 0,8% im September steigen. Ohne den Transportsektor sollen die Bestellungen um 0,2% steigen, nachdem sie im Vormonat um 0,4% gestiegen waren.

Ebenfalls wird die zweite Schätzung des US-BIP für das dritte Quartal veröffentlicht. Laut Prognosen wird die zweite Schätzung mit der ersten (2,8%) übereinstimmen. Allerdings "funktionieren" Prognosen hier nicht ganz so oft. Beispielsweise wurden die Zahlen des ersten Quartals zweimal revidiert. Sollte sich herausstellen, dass die US-Wirtschaft im dritten Quartal langsamer gewachsen ist, wird der Dollar unter Druck stehen. Im umgekehrten Fall, wenn die Veröffentlichung "grün" ist, wird der Greenback erhebliche Unterstützung erhalten (der Effekt wird bedeutender sein) – der Markt wird wieder von einer Pause auf der Fed-Sitzung im Dezember sprechen.

Ein weiterer wichtiger Bericht am Mittwoch ist der Kern-PCE-Index. Bekanntlich ist dies einer der Schlüsselindikatoren für die Inflation, den die Fed genau beobachtet. Im Oktober lag er bei 2,7%, während die meisten Experten einen Rückgang auf 2,6% prognostiziert hatten. Die November-Prognosen deuten darauf hin, dass er bei 2,7% bleibt. Sollte der Index von seinem Standpunkt aus in Richtung Wachstum abweichen, werden Vertreter des "restriktiven Flügels" der Fed (insbesondere sprechen wir von Michelle Bowman und Lisa Cook) ein weiteres Argument haben, um ihre Position zu verteidigen, die in der Beibehaltung der bisherigen Geldpolitik im Dezember besteht. Wenn der Kern-PCE-Index gleichzeitig mit einer Verlangsamung der Inflation in der Eurozone (der Bericht wird am Freitag veröffentlicht) anzieht, wird sich ein "perfekter Sturm" bilden, der den Abwärtstrend des EUR/USD verstärkt.

Donnerstag

Deutschland wird seine Inflationsdaten für November veröffentlichen, die oft als Vorbote für breitere Inflationstrends der Eurozone dienen. Laut Prognosen werden die Indikatoren eine Stagnation der allgemeinen Inflation und eine Beschleunigung der Kerninflation widerspiegeln. Der Gesamtverbraucherpreisindex (CPI) wird voraussichtlich unverändert bei 2,0% im Jahresvergleich bleiben. Auf demselben Niveau wurde der Index im September veröffentlicht. Der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) wird voraussichtlich leicht auf 2,6% von 2,4% anziehen. Es sollte beachtet werden, dass der Bericht über das Inflationswachstum in Deutschland eine Art "Sturmvorbote" vor der Veröffentlichung der paneuropäischen Daten ist, da die Zahlen häufig korrelieren. Sollte entgegen den Prognosen die Inflation in Deutschland unerwartet nachlassen, könnte dies stark auf dem Euro lasten.

Freitag

Freitag ist der wichtigste Tag der Woche für den Euro. Der Bericht zum Inflationswachstum in der Eurozone wird während der europäischen Sitzung veröffentlicht. Der Gesamt-CPI wird voraussichtlich im November auf 2,3% im Jahresvergleich von 2,0% steigen. Der Kern-CPI (ohne Energie und Nahrung) wird auf einen Anstieg auf 2,8% prognostiziert, nachdem er zwei Monate lang bei 2,7% verharrte.

Die Bedeutung dieser Veröffentlichung kann nicht genug hervorgehoben werden. Wenn die Inflation langsamer ansteigt, anstatt sich zu beschleunigen, könnte es die Waage zugunsten einer Zinssenkung um 50 Basispunkte bei der Sitzung der Europäischen Zentralbank im Dezember (auf Grundlage enttäuschender PMIs) kippen. Sollte der Bericht jedoch im prognostizierten Bereich oder (noch besser) im grünen Bereich erscheinen, bleibt eine Senkung um 25 Basispunkte das Basisszenario.

Schlussfolgerungen

Die kommende Woche wird voraussichtlich volatil sein. Der Dollar könnte zusätzliche (und sehr bedeutende!) Unterstützung erhalten, wenn die Fed-Minuten hawkisch sind, der Kern-PCE-Index im grünen Bereich liegt und die zweite Schätzung des US-BIP besser ausfällt als die erste. Was den Euro betrifft, hängt alles von der Inflationsentwicklung in Deutschland und der Eurozone ab. Diese Berichte werden entscheidend sein, um die Richtung der Einheitswährung festzulegen.

Aus technischer Sicht bleibt das EUR/USD-Paar auf allen höheren Zeitrahmen (ab H4 und darüber) nahe oder unterhalb der unteren Bänder der Bollinger Bänder und unter allen Ichimoku-Indikatorlinien, was auf einen Abwärtstrend hinweist. Man sollte jedoch beachten, dass einem solch starken Preisrückgang in der Regel eine Korrekturbewegung folgt. Während ein starker Abwärtsimpuls oft einer Korrektur vorausgeht, deutet das aktuelle fundamentale Umfeld darauf hin, dass solche Korrekturen Gelegenheiten bieten, um Short-Positionen mit Zielen bei 1,0400 (untere Bollinger-Bänder-Linie im Vier-Stunden-Chart) und 1,0380 (untere Bollinger-Bänder-Linie im Tages-Chart) zu eröffnen.