FX.co ★ Warum der US-Dollar sich weiterhin stärken wird

Gestern verloren der Euro und das Pfund schnell an Boden gegenüber dem US-Dollar, nachdem der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, die Bedenken der Händler bestätigte, indem er erklärte, dass die jüngsten Daten der Zentralbank Raum geben, die Zinssätze vorsichtig zu senken.

"Die Wirtschaft signalisiert nicht, dass wir die Zinssätze überstürzt senken müssen", sagte Powell am Donnerstag in Dallas. "Der aktuelle Zustand der Wirtschaft erlaubt es uns, unsere Entscheidungen mit Bedacht zu treffen."

Die Fed begann im September mit einer aggressiven Senkung der Kreditkosten um einen halben Punkt, gefolgt von einer Senkung um einen Viertelpunkt in der letzten Woche. Die Fed zeigte Bereitschaft, die Zinsen weiter zu senken, falls die Inflation gedämpft bleibt. Allerdings stimmen Powells Bemerkungen mit mehreren Kollegen überein, die einen allmählicheren Ansatz für zukünftige Zinssenkungen befürworten.

Powells Kommentare haben die Markterwartungen für eine Zinssenkung im Dezember gedämpft. Die politiksensiblen zweijährigen Treasury-Renditen stiegen um acht Basispunkte auf 4,36%, während Swap-Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember auf weniger als 55% senkten, verglichen mit etwa 88% am Vortag.

Powell sprach auch die jüngsten Daten an und stellte fest, dass die Inflation einen holprigen Verlauf nehme: "Die Wirtschaft zeigt keine Dringlichkeit für Zinssenkungen, da die Inflation Anzeichen für einen Anstieg zeigt", erklärte Powell am Donnerstag. Er fügte hinzu, dass die Unsicherheit über den neutralen Zinssatz – den Punkt, an dem die Geldpolitik weder das Wachstum stimuliert noch bremst – zur Vorsicht mahne. Diese Woche betonten mehrere Fed-Vertreter, dass die Bestimmung des neuen neutralen Satzes ein entscheidender Faktor für die künftige Politikgestaltung sei.

"Wir sollten in diesem Umfeld vorsichtig sein", sagte Powell. "Da sich die Zentralbank dem plausiblen Neutralbereich nähert, könnte es notwendig sein, das Tempo dessen, was wir tun, zu verlangsamen."

Wie ich oben bereits erwähnt habe, zeigten die jüngsten Daten, dass die Gesamtinflation im Oktober unverändert blieb, während der Kernverbraucherpreisindex (CPI), der Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, den dritten Monat in Folge um 0,3% stieg. "Die Inflation nähert sich unserem langfristigen Ziel von 2%, hat es aber noch nicht erreicht", sagte Powell. "Wir sind entschlossen, die Arbeit zu Ende zu bringen. Mit einem ausgeglichenen Arbeitsmarkt und verankerten Inflationserwartungen erwarte ich, dass die Inflation weiterhin in Richtung 2% sinkt, wenn auch auf einem holprigen Pfad."

Powell vermied es, zu der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember Stellung zu nehmen.

Die Geldpolitik könnte neuen Gegenwinden ausgesetzt sein durch die potenziellen Steuersenkungen, Einwanderungsbeschränkungen und Zölle des gewählten Präsidenten Donald Trump. Politische Unsicherheiten könnten die vorsichtige Haltung der Fed gegenüber Zinssenkungen zusätzlich verstärken.

Der US-Dollar hat in den letzten zwei Wochen erheblich an Stärke gewonnen und dominiert nun den Devisenmarkt.

Was das aktuelle technische Bild von EUR/USD betrifft, müssen Käufer das Niveau von 1,0580 zurückerobern, um einen Test von 1,0615 anzustreben. Ein Anstieg über dieses Niveau könnte zu 1,0655 führen, obwohl solch ein Fortschritt Unterstützung von großen Marktteilnehmern erfordern wird. Das fernste Ziel ist 1,0690. Sollte das Handelspaar auf 1,0540 fallen, erwarte ich, dass große Käufer aktiv werden; geschieht dies nicht, wäre es ratsam, den Tiefstand von 1,0495 abzuwarten oder Long-Positionen von 1,0460 aus zu eröffnen.

Was das aktuelle technische Bild von GBP/USD betrifft, müssen Pfundkäufer den nächsten Widerstand bei 1,2680 durchbrechen, um 1,2725 anzuvisieren. Ein Durchbruch hier wird jedoch recht schwierig sein. Das fernste Ziel wäre 1,2760, gefolgt von einer potenziell scharfen Rallye auf 1,2796. Die Bären werden darauf abzielen, die Kontrolle über den Bereich von 1,2630 wiederzuerlangen, sollte das Paar sinken. Ein Durchbruch hier würde den bullischen Positionen einen erheblichen Schlag versetzen und das GBP/USD in Richtung 1,2585 treiben, mit einem weiteren Ziel bei 1,2550.