FX.co ★ EUR/USD: Der Euro im Rampenlicht

Diese Woche steht der Euro im "Rampenlicht". Praktisch alle in dieser Woche in Europa veröffentlichten makroökonomischen Berichte haben die Einheitswährung begünstigt. Wichtige Indikatoren, einschließlich des BIP-Wachstums, der Arbeitsmarktzahlen und der Inflation, sind alle stärker ausgefallen als erwartet und haben das Paar in die Nähe von 1,0900 gebracht, mit einem kürzlich erreichten Hoch von 1,0889.

Zum Beispiel erreichte die Arbeitslosenquote in der Eurozone im September einen Rekordtiefstand von 6,3 %. Das BIP der Eurozone wuchs im dritten Quartal im Quartalsvergleich um 0,4 %, weit über den von den meisten Experten erwarteten 0,2 %, was die stärkste Wachstumsrate seit Anfang letzten Jahres markiert. Auf Jahresbasis wuchs das BIP um 0,9 % (Prognose: 0,8 %), die höchste Wachstumsrate seit dem ersten Quartal 2023.

Die Inflation hat auch den Euro unterstützt. Beispielsweise beschleunigte sich die Gesamtinflation in Deutschland auf 2,0 % im Jahresvergleich, und der harmonisierte Index erreichte 2,4 %. Daten aus der gesamten Eurozone folgten einem ähnlichen Verlauf, wobei der Gesamt-KPI auf 2,0 % stieg (Prognose: 1,9 %) und der Kern-KPI stabil bei 2,7 % blieb (Prognose: 2,6 %). Die Inflation der Dienstleistungspreise — ein kritischer Faktor, der von der EZB genau beobachtet wird — blieb hoch bei 3,9 %.

Mit solch einer starken Reihe von makroökonomischen Berichten war EUR/USD bereit, das Niveau von 1,0900 zu testen und sich möglicherweise darüber zu konsolidieren. Händler zeigten jedoch Vorsicht, und als sich der Preis der Marke von 1,0900 näherte, nahmen viele Gewinne mit, was die Aufwärtsdynamik abschwächte. Marktteilnehmer warten jetzt auf die Veröffentlichung der US-Beschäftigungszahlen für Oktober, die zu Beginn der amerikanischen Börsensitzung am Freitag erwartet wird.

Zurück zu den europäischen Daten: Was implizieren diese Zahlen? Vor allem deuten sie darauf hin, dass die EZB wahrscheinlich keinen Zinsschnitt um 50 Basispunkte im Dezember verfolgen wird. Letzte Woche deutete die EZB-Präsidentin Christine Lagarde an, dass ein solcher Schritt von den eingehenden Daten abhängen würde. Nur einen Tag vor dem Inflationsbericht kommentierte sie in einem Interview mit Le Monde, dass Vorsicht geboten sei, wenn es um Zinssenkungen geht.

Nun ist es fast sicher, dass die EZB aggressive Zinssenkungen vermeiden wird — zumindest beim Treffen im Dezember.

Warum hat EUR/USD so vorsichtig auf diese starken makroökonomischen Daten reagiert? Meiner Meinung nach gibt es mehrere Gründe.

Erstens gibt es ein starkes Gegengewicht: den US-Dollar. Der U.S. Dollar Index bleibt um 104, unterstützt durch einen starken ADP-Bericht (oft ein Vorläufer von starken Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft), solides BIP-Wachstum der USA im dritten Quartal (2,8 %) und durchgehend positive wöchentliche Arbeitsmarktdaten der USA. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung sind in der dritten Woche in Folge gesunken und erreichten 216.000, den niedrigsten Stand seit Ende Mai dieses Jahres.

Zweitens gibt es ein politisches Risiko. Die US-Präsidentschaftswahl steht unmittelbar bevor, und es gibt keinen klaren Führenden. Das Rennen ist eng, wobei Harris oder Trump in einzelnen Bundesstaaten mit statistischer Unsicherheit führen. Während die politische Ausrichtung von Harris recht vorhersehbar ist, stellt ein möglicher "zweiter Auftritt von Trump" für viele Marktteilnehmer eine Quelle der Besorgnis dar. Trump bezeichnete die EU kürzlich als "Mini-China" in Bezug auf den Handel, was Brüssel dazu veranlasste, sich auf einen möglichen Handelskrieg mit den USA vorzubereiten, in Erinnerung an Trumps Zölle auf EU-Stahl und -Aluminium im Jahr 2018. Trump hat auch die Drohung eines 25 % Zolls auf europäische Autoexporte erneuert.

Die allgemeine Spannung am Devisenmarkt unterstützt kein Wachstum von EUR/USD. Daher rutscht das EUR/USD-Paar trotz der starken makroökonomischen Berichte aus Europa diese Woche allmählich nach unten. Sollten die US-Beschäftigungszahlen für Oktober ebenfalls den Dollar favorisieren, könnte der Preis in den unteren Bereich der 1,0800-Spanne zurückfallen und das Unterstützungsniveau bei 1,0800 testen (die untere Linie der Bollinger-Bänder im Vier-Stunden-Chart). Allerdings ist es riskant, Handelspositionen vor der Veröffentlichung der wichtigen US-Arbeitsmarktdaten zu eröffnen. Sollte der Bericht enttäuschen (im "roten Bereich" liegen), könnten die Käufer das Paar erneut in Richtung 1,0900 bewegen. Daher sind alle Augen auf den Nonfarm Payrolls-Bericht gerichtet.