FX.co ★ US-Dollar behält die Oberhand

Der US-Dollar behält weiterhin die Oberhand am Forex-Markt. Der EUR/USD hat in 13 der letzten 16 Handelstage nachgegeben. Vermögensverwalter und Hedgefonds haben ihre bärische Position auf die US-Währung in Höhe von 13 Milliarden US-Dollar in den letzten drei Wochen neutralisiert. Die Gespräche über Parität im Hauptwährungspaar haben wieder an Fahrt aufgenommen. Wer ist dafür verantwortlich? Jerome Powell oder Donald Trump?

Es fühlt sich fast so an, als wäre der Republikaner neidisch auf den Vorsitzenden der Federal Reserve. Seine jüngste Kritik berührt die Frage, was der einfachste Job der Welt ist: „Einmal im Monat im Büro erscheinen, eine Münze werfen, um über das Schicksal der Zinssätze zu entscheiden, und die ganze Welt denkt, man sei ein Gott.“ In diesem Sinne ist das, was im Oktober an den Märkten passiert, Balsam für Trumps Verwundungen. Die steigende Wahrscheinlichkeit seines Sieges bei den Präsidentschaftswahlen treibt die Renditen der US-Staatsanleihen in die Höhe. Die wachsende Attraktivität von US-Anlagen ist großartige Neuigkeiten für den Dollar.

Dynamik von Donald Trumps Beliebtheit und den Renditen der US-Staatsanleihen

Doch nicht nur der durch Trump beeinflusste Handel bestimmt die Marktstimmung. Jerome Powell hat ebenfalls zur Schwäche des EUR/USD beigetragen. Als die Federal Reserve mit ihrem Lockerungszyklus der Geldpolitik begann—und zwar recht zügig—gingen die Derivatemärkte davon aus, dass der Leitzins in den nächsten drei FOMC-Sitzungen im November, Dezember und Januar um 100 Basispunkte gesenkt würde. Dies deutete auf mindestens einen weiteren bedeutenden Schritt hin.

Jedoch haben die US-Arbeitsmarktdaten für September alles auf den Kopf gestellt. Der Futures-Markt erwartet nun einen Rückgang der Kreditkosten um lediglich 50 Basispunkte zwischen November und Januar, was bedeutet, dass die Fed wahrscheinlich bei einer ihrer Sitzungen pausieren wird.

Markterwartungen für US-Leitzinsen

Diese Veränderung der Markteinschätzung wurde nicht ausschließlich durch makroökonomische Daten ausgelöst. Kürzlich haben die FOMC-Beamten einstimmig die Notwendigkeit eines vorsichtigen Ansatzes bei der geldpolitischen Lockerung betont. Das schnelle Tempo der Zinssenkungen gehört der Vergangenheit an, und das ist keine Überraschung – die US-Wirtschaft bleibt robust. In einer starken Wirtschaft ist das Risiko einer beschleunigten Inflation hoch. Die Federal Reserve möchte nicht die Fehler der 1970er Jahre wiederholen, als ein vorschnell erklärter Sieg über die Inflation zu erneuten geldpolitischen Straffungen und einer Doppelrezession führte.

Die Geschichte von vor einem halben Jahrhundert könnte sich wiederholen, insbesondere wenn Donald Trump in den USA wieder an die Macht kommt. Seine protektionistischen Maßnahmen drohen, die Lieferketten zu stören und die Inflation in die Höhe zu treiben. Eine Kombination aus einer starken Wirtschaft und Handelskriegen ist eine explosive Mischung, die dem US-Dollar erheblich zugutekommt. Während der 45. US-Präsident und der Vorsitzende der Federal Reserve in unterschiedliche Richtungen ziehen, setzt der USD-Index seinen zuversichtlichen Anstieg fort.

Technischer Ausblick für EUR/USD

Technisch gesehen befindet sich EUR/USD im Tageschart nun in Reichweite der unteren Grenze eines fairen Bereichs zwischen 1,0805 und 1,1135. Ein entschiedener Durchbruch durch dieses Niveau wird den Weg nach unten für das Instrument öffnen, in Richtung 1,0710 und 1,0600. Ist das nicht ein perfekter Grund, um weitere Short-Positionen hinzuzufügen?