FX.co ★ USD/CAD. Oktobersitzung der Bank of Canada: Vorschau

Am Mittwoch, dem 23. Oktober, wird die Bank of Canada ihr nächstes Treffen abschließen. Dieses Treffen ist das vorletzte in diesem Jahr. Im Vorfeld dieses Ereignisses hat das Währungspaar USD/CAD ein 2,5-Monats-Hoch erreicht und handelt an der Marke von 1,3850. Zum ersten Mal seit August halten die Käufer oberhalb des 1,38-Niveaus. Diese Preisbewegung wird nicht nur durch die Stärkung des US-Dollars, sondern auch durch die Schwächung des kanadischen Dollars aufgrund von dovish Signalen des kanadischen Regulators angetrieben. Wenn die Bank of Canada jedoch morgen nicht "den Erwartungen entspricht", könnten USD/CAD-Verkäufer eine bedeutende Korrektur einleiten. Daher könnte es klug sein, derzeit nicht voreilig Long-Positionen im Paar einzugehen.

Das wahrscheinlichste Szenario für das Treffen im Oktober deutet auf eine Zinssenkung um 50 Basispunkte hin. Diese aggressive Prognose ist hauptsächlich auf die Inflation zurückzuführen, die im September nicht nur innerhalb der Zielspanne der Zentralbank blieb, sondern auch einen Abwärtstrend zeigte.

Laut letzte Woche veröffentlichten Daten verlangsamte sich der Gesamtverbraucherpreisindex (CPI) auf Jahresbasis auf 1,6 %, während ein Rückgang auf 1,8 % erwartet wurde. Der Indikator hat sich vier Monate in Folge verringert und erreichte das niedrigste Niveau seit Februar 2021 (als er auf 1,1 % fiel). Auf monatlicher Basis war der gesamte CPI den zweiten Monat in Folge im negativen Bereich und erreichte im September einen Stand von -0,4 %.

Gleichzeitig beschleunigte sich der Kern-CPI entgegen den Erwartungen eines Rückgangs leicht auf 1,6 % im Jahresvergleich (gegenüber einer Prognose von 1,5 %). Es ist jedoch anzumerken, dass der Indikator trotz dieses Anstiegs innerhalb der Zielspanne der Zentralbank bleibt.

Nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten für September war der Markt zuversichtlicher, dass die Bank of Canada in diesem Monat ein aggressives Tempo der geldpolitischen Lockerung einschlagen würde, indem sie eine Zinssenkung um 50 Punkte umsetzt. Darüber hinaus wird erwartet, dass sie weitere Schritte in diese Richtung ankündigen wird. So glauben Experten bei CIBC, dass der Regulator die Zinssätze bis Mitte des nächsten Jahres um 200 Basispunkte senken wird.

Zuvor hatte der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, erklärt, dass die Marktteilnehmer mit weiteren Zinssenkungen der Zentralbank rechnen könnten, "angesichts der Fortschritte im Bereich der Inflation". Er betonte, dass das Tempo und der Zeitpunkt der Zinssenkungen von der Bewertung der Wirtschaftsdaten durch die Zentralbank abhängen würden. Macklem bestätigte noch dementierte Gerüchte, dass bei der Sitzung im September eine Zinssenkung um 50 Punkte besprochen wurde. Auf eine diesbezügliche Frage eines Journalisten schloss er eine solche Entwicklung in der Zukunft nicht aus.

Mit anderen Worten, der Markt ist vollständig auf die Umsetzung eines „ultra-lockeren“ Szenarios vorbereitet, angesichts der nachlassenden Inflation in Kanada und der vorherigen Rhetorik des Gouverneurs der Zentralbank. Dies könnte jedoch den USD/CAD-Käufern schaden. Damit der nördliche Trend weitergeht, muss der kanadische Regulator nicht nur die Zinssätze um 50 Punkte senken (ein Szenario, das bereits teilweise eingepreist ist), sondern auch weitere Schritte in diese Richtung ankündigen.

Das wahrscheinlichste Szenario des Marktes sieht keine Pausen im Lockerungsprozess vor. Um den Druck auf den kanadischen Dollar zu erhöhen, muss Macklem klar auf eine weitere Zinssenkung bei der letzten Sitzung des Jahres hinweisen. Es ist nicht notwendig, den zu erwartenden Betrag der Kürzung anzugeben; es reicht aus, zu signalisieren, dass der Lockerungsprozess ohne Unterbrechungen weitergehen wird.

Sollte der Gouverneur der Bank of Canada jedoch vorsichtige Einschätzungen hinsichtlich der Aussicht auf weitere Zinssenkungen abgeben, könnten USD/CAD-Verkäufer von diesem vorsichtigen Ansatz profitieren, um eine korrektive Rückzugsaktion auszulösen. Selbst in diesem Fall wären Short-Positionen auf das Paar riskant, da der allgemeine fundamentale Hintergrund weiteres Preiswachstum unterstützt. Schließlich hat die Inflation in Kanada die Zielwerte erreicht, was man von der Inflation in den USA, wo sich die Kern-CPI- und PPI-Indizes im September unerwartet beschleunigten, nicht sagen kann. Daher bleibt auch dann, wenn Macklem keine weiteren Schritte der Lockerung ankündigt, das „lockere“ Szenario das wahrscheinlichste. Das bedeutet, dass das Paar nach einer ersten Marktreaktion auf die vorsichtige Haltung des Leiters der Zentralbank erneut nach oben drehen könnte.

Derzeit sind Long-Positionen auf USD/CAD riskant, da die Rhetorik des Gouverneurs der Bank of Canada möglicherweise nicht so locker ist, wie es der Markt erwartet. Daher ist kurzfristig ein korrektiver Rückzug zum ersten Unterstützungsniveau bei 1,3770 (der Tenkan-Sen-Linie auf dem Tages-Chart) durchaus wahrscheinlich. Mittelfristig werden jedoch Long-Positionen bevorzugt, angesichts der oben genannten Argumente. Kurzfristige Korrekturen können somit als Gelegenheit gesehen werden, Long-Positionen zu eröffnen.

Aus technischer Sicht handelt das Paar auf dem D1-Zeitrahmen zwischen der mittleren und oberen Linie der Bollinger-Bänder sowie über allen Linien des Ichimoku-Indikators (einschließlich der Kumo-Wolke), was ein bullisches Signal generiert hat, bekannt als "Line Parade". Das Hauptziel für die nördliche Bewegung ist das Niveau von 1.3910, welches die obere Linie der Bollinger-Bänder auf dem Tages-Chart darstellt.