FX.co ★ EUR/USD. Ein heißer Start in den Oktober: Arbeitsmarktdaten, ISM-Indizes und der Inflationsbericht der Eurozone

Der Anfang Oktober steht bevor, was bedeutet, dass in den USA die wichtigsten Daten zum Arbeitsmarktwachstum im September veröffentlicht werden. Die Bedeutung dieser Daten ist kaum zu überschätzen, wenn man das grundlegende Bild betrachtet, das sich für das EUR/USD-Paar entwickelt hat.

Der MN-Zeitrahmen zeigt, dass das Paar den dritten Monat in Folge eine Aufwärtsbewegung verzeichnet hat. Im Juli prallte der Preis von der Basis der 7. Figur ab und ist seitdem über 500 Pips gestiegen und erreichte im September die Marke von 1.1214. Jedoch erwies sich das Preisniveau von 1.1200 als "harte Nuss", da die Käufer sich nicht über dem Ziel von 1.1200 konsolidieren konnten. In den letzten zwei Wochen sind die Händler im Grunde auf der Stelle getreten und haben sich innerhalb der Preisspanne von 1.1080-1.1190 bewegt. Die EUR/USD-Bullen haben mehrmals versucht, weiter nach oben zu gehen, aber die Bären haben sofort die Initiative ergriffen, sobald das Paar den Bereich darüber verlassen hat.

Dies liegt an dem widersprüchlichen fundamentalen Bild, das sich für das Euro-Dollar-Paar entwickelt hat. Die europäische Währung geriet unter Druck, da die dovish Erwartungen an die Europäische Zentralbank zunahmen. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung auf der Sitzung im Oktober hat nach der Veröffentlichung enttäuschender PMI-, IFO- und ZEW-Indizes und der Verlangsamung der Inflation in Frankreich und Spanien erheblich zugenommen (laut einigen Schätzungen auf etwa 80%).

Mit anderen Worten, die EUR/USD-Käufer können derzeit nicht auf Unterstützung durch den Euro hoffen, es sei denn, die Inflation in der Eurozone überrascht die Händler mit einem "grünen Anstrich". Abgesehen von diesem Szenario ist ein weiteres Preiswachstum (nachhaltiges Wachstum) nur möglich, wenn der US-Dollar weiter schwächt.

Der Greenback hat sich jedoch zuletzt behauptet: Der US Dollar Index ist mehrmals in den Bereich von 99 gefallen, blieb jedoch letztendlich über dem Ziel von 100.00. Unterstützung erhielt der Dollar von der Gouverneurin der Federal Reserve, Michelle Bowman, die sich für ein moderates Tempo der Geldpolitiklockerung aussprach. Auch der Kern-PCE-Index war auf der Seite des Dollars, er stieg im August auf 2,7%, nachdem er zwei Monate lang bei 2,6% gelegen hatte.

Dennoch bleibt die US-Währung anfällig. Die Achillesferse des Greenbacks ist der US-Arbeitsmarkt, der zuletzt Anzeichen einer Abkühlung gezeigt hat. Daher wird die US-Währung unter starkem Druck stehen, wenn die Nonfarm Payrolls für September erneut enttäuschen – in diesem Fall werden weder Bowman noch die Inflation sie retten können.

Fast alle Fed-Vertreter, die in den letzten zwei Wochen gesprochen haben, äußerten sich besorgt über den Zustand des US-Arbeitsmarktes. Insbesondere Jerome Powell erklärte nach der September-Sitzung, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflation abgenommen haben, während die Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt zugenommen haben. Zur Begründung der Zinssenkung um 50 Basispunkte führte der Fed-Vorsitzende an, dass das nominale Lohnwachstum im letzten Jahr verlangsamt und das Beschäftigungswachstum in den letzten drei Monaten durchschnittlich 116.000 betragen hat. Der Wechsel des Fokus der Fed von der Bekämpfung der Inflation zum Schutz des abkühlenden Arbeitsmarktes erhöht die Bedeutung des Nonfarm Payrolls-Berichts für September.

Der wichtige Bericht über das Wachstum des US-Arbeitsmarktes wird traditionell am ersten Freitag des Monats veröffentlicht, das ist der 4. Oktober. Allerdings wird dieser Bericht von anderen Veröffentlichungen in diesem Bereich vorausgegangen, die ebenfalls einen Einfluss auf das EUR/USD-Paar haben können.

Zum Beispiel werden wir am Dienstag, den 1. Oktober, die Zahl der offenen Stellen am letzten Geschäftstag im August erfahren (JOLTS Stellenangebote). Dieser Indikator zeigte in den letzten zwei Monaten (Juli und Juni) einen Abwärtstrend. Es wird erwartet, dass August der dritte Monat in dieser Serie sein wird – laut Prognosen soll der Indikator bei 7,640 Millionen liegen (im Juli waren es 7,673 Millionen).

Der ADP-Bericht wird am 2. Oktober, dem nächsten Tag, veröffentlicht. Auch hier wird ein eher schwaches Ergebnis erwartet. Die Prognose deutet auf einen Anstieg der Beschäftigung im privaten Sektor um nur 124.000 hin. Sollte die Zahl entgegen den Erwartungen unter die Marke von 100.000 fallen, wird der Dollar vor der Veröffentlichung der offiziellen Daten unter Druck geraten.

Endlich, die September-Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft werden am Freitag, den 4. Oktober veröffentlicht. Laut vorläufigen Prognosen sollte die Arbeitslosenquote bei 4,2% bleiben und die Anzahl der Arbeitsplätze im Non-Farm-Sektor soll um 144.000 steigen. Das bedeutet, dass die Zahl erneut unter der 200.000-Marke liegen wird. Gleichzeitig wird erwartet, dass das Wachstum der durchschnittlichen Stundenlöhne nach einem unerwarteten Anstieg auf 3,8% im August im September stark auf 3,2% zurückgeht.

Wie wir sehen können, ist die Prognose für die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft relativ schwach. Daher wird der Dollar erneut nachgeben, wenn die Komponenten des Berichts im "Roten Bereich" enden, da die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte bei der Fed-Sitzung im November auf 60-75% steigen wird.

Der US-Arbeitsmarktbericht ist der wichtigste für das EUR/USD-Paar, aber er ist nicht der einzige. Einige andere Veröffentlichungen können ebenfalls eine gewisse Volatilität auslösen. So wird beispielsweise der ISM Manufacturing Index am Dienstag, den 1. Oktober veröffentlicht. Nach Prognosen wird der Indikator in der Kontraktionszone bleiben, aber einen minimalen Anstieg von 47,2 auf 47,6 zeigen. Der Dollar wird nur dann signifikant unterstützt, wenn der Index entgegen den Prognosen die 50-Punkte-Marke überschreitet.

Auch der ISM Services PMI kann eine Rolle spielen. Hier ist die Situation umgekehrt: Der Indikator liegt in der Expansionszone, aber Experten prognostizieren einen leichten Rückgang (von 51,5 auf 51,2). Für Dollar-Bullen darf der Index nicht unter die 50,0-Marke fallen.

Der Euro wird auf die Veröffentlichung der Inflationsdaten in der Eurozone reagieren. Der Bericht wird am Dienstag, den 1. Oktober erwartet. Laut Prognosen wird der Gesamtverbraucherpreisindex im September auf 1,9% sinken und der Kern-Verbraucherpreisindex wird bei 2,7% liegen. Wenn die Zahlen mindestens auf Prognoseniveau ausfallen (ganz zu schweigen vom "Roten Bereich"), werden die Diskussionen über eine Zinssenkung der EZB im Oktober zunehmen und der Euro wird zusätzlichen Druck erleben. Doch das Gegenteil ist ebenfalls möglich – wenn die Inflation unerwartet anzieht, wird die Feder in die entgegengesetzte Richtung ausschlagen und der Euro wird, sozusagen, seine "Subjektivität" erlangen. In diesem Fall wird das EUR/USD-Paar aufgrund der Schwächung des Dollars und der Stärkung der Einheitswährung steigen.

Somit wird die erste Oktoberwoche alles andere als langweilig sein, volatil und in vielerlei Hinsicht prägend für das EUR/USD-Paar.

Aus technischer Sicht liegt das Paar auf dem Tageschart zwischen den mittleren und oberen Linien des Bollinger Bands Indikators und vor allem über den Linien des Ichimoku Indikators. Um den Aufwärtstrend zu bestätigen (oder wieder aufzunehmen), müssen die EUR/USD-Käufer sich über der Marke von 1,1210 (der oberen Linie der Bollinger Bands im Tageszeitraum) innerhalb der 12. Figur konsolidieren. In diesem Fall wird das nächste Ziel für die Aufwärtsbewegung die Marke 1,1260 (die obere Linie der Bollinger Bands auf W1) sein. Die Aufgabe ist komplizierter für die EUR/USD-Verkäufer: Sie müssen sich unterhalb der Marke von 1,1080 (die mittlere Linie der Bollinger Bands, die mit der Kijun-sen Linie auf dem Tageschart zusammenfällt) konsolidieren.

Unter Berücksichtigung der bevorstehenden Veröffentlichungen kann davon ausgegangen werden, dass das Paar bis zum Ende der ersten Oktoberwoche den oben genannten Preisbereich verlassen kann. Die Frage ist in welche Richtung – zu den 12-13 Figuren oder zur Basis der 10. Figur? Alles wird von der "Gesundheit" des US-Arbeitsmarktes, der "Farbe" der ISM-Indizes und der Inflationsdynamik in der Eurozone abhängen.