FX.co ★ Eine Verlangsamung der Inflation in den USA könnte moderaten Druck auf den USD ausüben. EUR/USD und GBP/USD könnten nach den US-Inflationsdaten leicht steigen.

Das Highlight des Tages wird die Veröffentlichung der US-Verbraucherinflationsdaten sein. Die überwältigende Mehrheit der Märkte glaubt, dass der äußerst hohe Verbraucherpreisindex (CPI) der Federal Reserve die grüne Ampel für Zinssenkungen geben wird.

Gemäß dem Konsens der Prognosen wird erwartet, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im Jahresvergleich einen ernsthaften Rückgang des Inflationsdrucks von 2,9% im Juli auf 2,5% im August zeigen wird, während die monatliche Wachstumsrate bei 0,2% bleiben soll. Keine Änderungen werden bei der Kerninflation erwartet. Der jährliche und monatliche Kern-CPI wird voraussichtlich bei 3,2% beziehungsweise 0,2% bleiben.

Die meisten Marktteilnehmer glauben, dass unabhängig vom Ergebnis – ob die Inflation weniger stark als erwartet fällt oder sogar bei 2,9% bleibt – der Leitzins dennoch gesenkt wird. Die Frage ist, um wie viel?

Futures auf den Leitzins zeigen derzeit eine 65% Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 0,25% und eine 35% Chance für eine Zinssenkung um 0,50%. In jedem Fall ist der Markt überzeugt, dass der Schlüsselzins der Fed gesenkt wird. Das Hauptargument bleibt das deutliche Abflauen des Beschäftigungswachstums und der Rückgang des Inflationstrends in den letzten Monaten. Vergleicht man jedoch die US-Inflation mit derjenigen der Eurozone oder des Vereinigten Königreichs, ergibt sich eine interessante Idee. Die Verbraucherpreise in der Eurozone und im Vereinigten Königreich sind auf 2,2% gefallen, während sie in den USA bis zur heutigen Veröffentlichung bei 2,9% bleiben. Die Bank of England und die Europäische Zentralbank waren zögerlich, die Zinssätze weiter zu senken, und führten Unsicherheiten an, ob die Inflation über einen längeren Zeitraum niedrig bleiben wird. Unterdessen signalisiert die Federal Reserve seit mehreren Monaten, dass sie die Kreditkosten senken will, selbst als die Inflation noch über 3,0% lag, obwohl sie diese Versprechen an einen wahrscheinlichen Rückgang der Inflation knüpfte.

Beobachtet man diese Entwicklungen, kann man argumentieren, dass es eine Koordination unter den Zentralbanken der westlichen Volkswirtschaften gibt, angeführt von der Federal Reserve. Ich habe dies bereits vorher angemerkt. Unter keinen Umständen werden die Bank of England, die EZB oder andere wichtige Partner der Fed beginnen, die Kreditkosten zu senken, bis die Fed beim Senken der Zinssätze vorangeht und sicherstellt, dass sie nicht von der „Parteilinie“ abweichen. Wenn alle Partner der Fed, einschließlich der EZB, die Zinssätze senken würden, würde dies zu einem starken Anstieg des Wertes des US-Dollars führen, was die Wettbewerbsfähigkeit amerikanischer Waren auf ausländischen Märkten beeinträchtigen und folglich der US-Wirtschaft schaden würde. Selbst wenn – hypothetisch gesehen – die Fed am 18. September die Zinssätze nicht senkt, aufgrund eines eventuellen Anstiegs der Inflation – eine Möglichkeit, die ich in meinem vorherigen Artikel erwähnt habe – werden die EZB, die Bank of England und andere US-ausgerichtete Zentralbanken mit hoher Wahrscheinlichkeit trotzdem mit Zinssenkungen zurückhalten, selbst wenn ihre Inflation auf 2,0% sinkt. Dies würde die US-Hegemonie auf den globalen Märkten unterstützen.

Was können wir heute auf den Märkten erwarten?

Ich glaube, dass die Federal Reserve bereits entschieden hat, die Zinssätze zu senken, und ein möglicher Rückgang der Inflation wäre der perfekte Vorwand dafür. Wie werden die Märkte auf Daten reagieren, die zeigen, dass die Inflation wie vorhergesagt auf 2,5% im Jahresvergleich fällt? Ich denke, dies würde zu einem lokalen Anstieg der Aktienindizes führen, beginnend mit den US-Indizes, während der Dollar unter Druck geraten wird und der ICE-Index wahrscheinlich unter 101,00 oder noch tiefer fällt.

Wie stark könnte der Rückgang des US-Dollars sein? Ich denke, der Rückgang wird nicht sehr bedeutend sein, da die bevorstehende Zinssenkung, insbesondere um 0,25%, weitgehend bereits in die Vermögenswerte eingepreist ist. Weitere Schwächungen des Dollars werden von der Entscheidung der Fed abhängen. Wenn sie die Zinssätze um 0,25% senkt, könnten wir sogar zum Ende des Treffens den Beginn einer Korrektur sehen, wenn Investoren Gewinne mitnehmen. Mit anderen Worten, der Markt könnte der klassischen Regel „Kaufen bei Gerüchten, Verkaufen bei Nachrichten“ folgen.

Prognose des Tages

EUR/USD Das EUR/USD-Paar handelt unter dem Widerstandsniveau von 1,1050. Es könnte dieses Niveau durchbrechen, wenn die US-Inflationsdaten unter den Prognosen liegen. In diesem Fall dürfte das Instrument auf 1,1150 steigen. Sollte es jedoch eine Überraschung geben und die Inflation steigt, könnte das Paar auf 1,1000 fallen.

GBP/USD Das GBP/USD-Paar liegt unter dem starken Widerstandsniveau von 1,3100 und wartet auf die Veröffentlichung der US-Inflationsdaten. Ein niedriger als erwarteter CPI wird das Instrument unterstützen und ihm ermöglichen, dieses Niveau zu durchbrechen und auf 1,3235 zu zielen. Wenn die Daten jedoch über dem Konsens liegen, könnte das Paar auf 1,3020 fallen.