FX.co ★ Warum der Euro so schnell fällt

Während der Euro eine recht tiefe und bedeutsame Korrektur erfährt, zögern die Verbraucher in der Eurozone, ihre Brieftaschen zu öffnen, was einige Experten dazu veranlasst, sich zu fragen, ob die von Vertretern der Europäischen Zentralbank weit verbreitet erwartete wirtschaftliche Erholung jemals eintreten wird.

Das Wachstum im 20-Länder-Block, das in der ersten Hälfte dieses Jahres überdurchschnittlich war, verlangsamt sich allmählich. Die Produktion bleibt rückläufig, Haushalte können den Abschwung nicht ausgleichen, und die Stimmung ist unter das Vor-Pandemie-Niveau gefallen.

Auch wenn die Inflation mittlerweile die 2% erreicht, sehen einige EZB-Beamte viele Herausforderungen, denen die Wirtschaft in naher Zukunft gegenübersteht, und setzen sich weiterhin für eine Lockerung der Geldpolitik ein. Daher könnten wir in ein paar Tagen eine weitere Senkung der Finanzierungskosten erleben. Sollte die wirtschaftliche Schwäche bis 2025 anhalten und die Inflation unter das Ziel fallen, könnte eine radikalere Lockerung der Geldpolitik erforderlich sein. Langsames Wachstum scheint in letzter Zeit ein zunehmendes Anliegen der EZB zu sein, und schwacher Konsum ist ein direkter Beweis dafür.

Auf dem Papier ist alles Notwendige vorhanden, um die Verbrauchernachfrage wieder zu beleben: Die Inflation ist bereits von einem Höchststand von 10,6% auf 2,2% gefallen, die Arbeitslosigkeit ist auf einem Rekordtief, die Einkommen steigen schneller als die Preise und niedrigere Finanzierungskosten werden Hypothekendarlehen günstiger machen. Sobald die Bevölkerung erkennt, dass die Inflation deutlich zurückgegangen ist und die Zinsen schnell zu fallen beginnen, ist ein Anstieg der Konsumausgaben wahrscheinlich nicht weit entfernt. Trotz dieser Faktoren bleibt die Ausgaben jedoch sehr zurückhaltend, und der Winter war schon immer eine schlechte Zeit, um diese zu erhöhen. Laut den neuesten Daten sanken die Konsumausgaben der Haushalte im zweiten Quartal um 0,1%.

In Deutschland, der größten der 20 Volkswirtschaften der Eurozone, ging der Konsum im gleichen Zeitraum noch stärker zurück. Die Ankündigung von Volkswagen AG letzte Woche, dass das Unternehmen möglicherweise zum ersten Mal in seiner 87-jährigen Geschichte Werke im Inland schließen könnte, erhöht auch nicht das Vertrauen in die Zukunft.

Einige Ökonomen stellen fest, dass der Konsum selbst für die gesamte Region offenbar eine Schwachstelle darstellt, was die EZB-Prognose eines BIP-Wachstums von 0,9% in diesem Jahr in Frage stellt. Die neuesten Einzelhandelsumsatzdaten blieben hinter den Erwartungen zurück und stiegen nur um 0,1%, wobei die erwarteten nominalen Ausgaben das niedrigste Niveau seit Februar 2022 erreichten.

Zusätzlich zu Zinssenkungen wird erwartet, dass das EZB-Treffen nach unten korrigierte Prognosen für die diesjährigen Wachstumsraten der Wirtschaft umfassen wird. Dies ist ein weiterer Grund, warum der Euro in letzter Zeit aktiv gegenüber dem US-Dollar an Boden verliert. Nach unten korrigierte Prognosen werden auch die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Oktober erhöhen, zusätzlich zu den Kürzungen im September und Dezember, die die Investoren bereits vollständig einkalkulieren.

Was das aktuelle technische Bild von EUR/USD betrifft, sollten Käufer darüber nachdenken, das Niveau von 1,1050 einzunehmen. Nur dies wird ihnen ermöglichen, einen Test von 1,1070 ins Auge zu fassen. Von dort aus könnte der Anstieg auf 1,1090 möglich sein, aber dies wird ohne Unterstützung der großen Akteure ziemlich problematisch sein. Das entfernteste Ziel ist ein Hoch bei 1,1120. Sollte das Handelsinstrument auf etwa 1,1030 fallen, erwarte ich bedeutende Aktionen von großen Käufern. Wenn niemand da ist, wäre es klug, auf einen Test des Tiefs bei 1,1008 zu warten oder Long-Positionen ab 1,0980 zu eröffnen.

Was das aktuelle technische Bild von GBP/USD betrifft, müssen Pfund-Käufer den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3100 einnehmen. Nur dies wird ihnen ermöglichen, ein Ziel von 1,3140 ins Auge zu fassen, oberhalb dessen es ziemlich problematisch sein wird, durchzubrechen. Das entfernteste Ziel ist der Bereich bei 1,3170, nach dem man von einem stärkeren Aufwärtstrend des Pfunds auf 1,3190 sprechen kann. Sollte das Paar fallen, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1,3060 zu übernehmen. Gelingt ihnen dies, würde ein Durchbruch dieses Bereichs einen schweren Schlag für die Positionen der Bullen bedeuten und GBP/USD auf das Tief bei 1,3030 drücken, mit der Aussicht auf 1,3010.