FX.co ★ Je höher der Euro steigt, desto vorsichtiger wird er

Alles ist relativ. Wenn die Inflation für die Finanzmärkte nicht mehr von besonderem Interesse ist, konzentrieren sie sich auf die Rezession, für Politiker bleibt sie jedoch ein wichtiges Thema. Donald Trump kritisiert kontinuierlich die Demokraten wegen der hohen Inflation. Man muss zugeben, dass der Republikaner einen Punkt hat – die Preise sind tatsächlich in den Jahren 2022 und 2023 stark gestiegen. Die Versprechen des ehemaligen Präsidenten, sie auf das Niveau eines Sandkorns zu senken, sind jedoch nicht sehr glaubwürdig.

Trumps Plan sieht vor, die Ölförderung zu erhöhen, was sich dann auf die Benzinpreise auswirken würde, den Amerikanern Geld sparen und ihnen ermöglichen würde, anderweitig zu investieren. In Wirklichkeit haben die Energiepreise jedoch nicht mehr den signifikanten Einfluss auf den Verbraucherpreisindex wie einst. Um die Inflation zu bekämpfen, bedarf es etwas anderes – etwas, das die Geldpolitik der Federal Reserve beeinflussen kann.

Dynamik und Struktur der amerikanischen Inflation

Wenn Trump also beabsichtigt, die Ölproduktion zu steigern und gleichzeitig Druck auf die Federal Reserve auszuüben, die Zinssätze stark zu senken, wird nichts Substanzielles dabei herauskommen. Währenddessen bereiten sich Fed-Chef Jerome Powell und sein Team darauf vor, im September den Beginn eines Zyklus der geldpolitischen Lockerung bekannt zu geben, wobei Jackson Hole der ideale Ort für diese Ankündigung ist.

Der Markt erwartet bereits, dass die Fed innerhalb des ersten Herbstmonats damit beginnen wird, ihre Geldpolitik zu lockern. Sollte Powell es jedoch ablehnen, Hinweise zu geben, sollten wir mit Verkäufen der US-Aktienindizes und EUR/USD rechnen. Das einzige Druckmittel, das die Bären gegenüber dem Hauptwährungspaar haben, ist das Schweigen des Fed-Chefs und die Besorgnis über eine mögliche Rückkehr Trumps an die Macht.

Trotz der Schwäche der Eurozonen-Wirtschaft reichen positive Entwicklungen anderswo, einschließlich in Großbritannien, Japan, China und den USA, der Euro als prozyklische Währung eine helfende Hand. Er reagiert scharf auf die Erholung der Weltwirtschaft, selbst wenn diese von den USA angeführt wird. Ich glaube nicht, dass die europäischen Geschäftstätigkeitsdaten signifikant von den Expertenprognosen von Bloomberg abweichen werden, dass sie EUR/USD negativ beeinflussen könnten. Kleinere Abweichungen ermöglichen den Kauf des Hauptwährungspaares bei Kursschwankungen.

Ein weiteres wichtiges Ereignis der Woche wird zur Wochenmitte stattfinden, zusätzlich zu Jackson Hole und der Veröffentlichung der Eurozonen-PMI-Daten. Hierbei handelt es sich um die Veröffentlichung des Protokolls der FOMC-Sitzung vom Juli. Bei dieser Sitzung entschied die Fed, den Leitzins bei 5,5 % zu belassen, aber eine Änderung in der Rhetorik sorgte bei Investoren für Besorgnis. Was genau meinte die Zentralbank? Investoren werden versuchen, die Antwort aus dem Protokoll zu extrahieren.

Technisch gesehen erscheinen die Long-Positionen, die sich auf dem 1,1-Niveau im EUR/USD gebildet haben, im Tageschart wackelig. Ein Rückgang von den Pivot-Niveaus bei 1,1065 und 1,1110 oder die Unfähigkeit der Bullen, die obere Grenze des fairen Wertbereichs von 1,0845–1,1040 zu halten, werden Gründe für Verkäufe sein.