FX.co ★ Der Dollar zeigt, wer das Sagen hat

Arbeitsmarkt, und das war's! Wenn die Federal Reserve ihren Fokus von der Inflation auf die US-Beschäftigungsindikatoren verlagert hat, warum sollten Anleger nicht dasselbe tun? Infolgedessen hatte der Rückgang der wöchentlichen Arbeitslosenanträge auf 227.000, dem niedrigsten Stand seit Juli, einen größeren Einfluss auf die Märkte als die Verlangsamung des Verbraucherpreiswachstums. Der EUR/USD gab nach der Veröffentlichung der Daten zum Erzeugerpreisindex und Verbraucherpreisindex einen Großteil seiner Gewinne auf und es wird noch mehr kommen!

In weniger als zwei Wochen hat sich die Marktaussicht erheblich geändert. Noch am Black Monday schrien alle an jeder Ecke über die Rezession. Jetzt argumentieren Investoren, dass die US-Wirtschaft immer noch stark wie ein Bulle ist und die Beschäftigungsprobleme im Juli auf die Auswirkungen von Hurrikanen zurückzuführen sind. Im August wird sich alles wieder normalisieren. Warum sollte die Fed den Leitzins im September um 50 Basispunkte senken? Die Chancen für einen solchen Schritt sind von 50% auf weniger als 24% gesunken, was es den Bären auf dem EUR/USD ermöglicht, zum Gegenangriff überzugehen.

Tatsächlich, wenn die Einzelhandelsumsätze im Juli um beeindruckende 1% gegenüber dem Vormonat gestiegen sind, der beste Wert des Indikators seit Anfang 2023, sollten wir dann eine Verlangsamung des BIP erwarten? Im zweiten Quartal stieg das BIP um 2,8%, und der führende Indikator der Atlanta Fed signalisiert eine weitere Beschleunigung auf 3% im Juli-September. Das amerikanische Exzeptionalismus kehrt zurück. Was ist der Sinn, den EUR/USD zu kaufen? Das Paar sollte definitiv verkauft werden!

Dynamik der US-Einzelhandelsumsätze

Wenn die US-Wirtschaft gut läuft, scheinen die Erwartungen des Futures-Marktes auf eine Senkung des Leitzinses um 100 Basispunkte im Jahr 2024 eindeutig überschätzt. Derivate deuten auf eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 50 % für ein solches Ergebnis hin und zeigen eine Chance von 47,5 % für eine Senkung der Kreditzinsen um 75 Basispunkte auf 4,75 % bis Ende 2024.

Die Situation erinnert schmerzlich an das erste Quartal, als die Märkte von der Erwartung mehrerer geldpolitischer Lockerungen der Fed in diesem Jahr auf nur eine umschwenkten. Infolgedessen führte der US-Dollar das Rennen der G10-Währungen selbstbewusst an und behauptet weiterhin seine Führungsposition. Von Januar bis März war die Überraschung die unerwartete Beschleunigung der Inflation in den USA. Warum nicht denselben Trick mit dem Arbeitsmarkt von September bis Dezember wiederholen?

Darüber hinaus haben die Bären auf EUR/USD noch weitere Trumpfkarten im Ärmel. Die Unsicherheit rund um die Präsidentschaftswahlen führt in der Regel zu einer erhöhten Nachfrage nach dem US-Dollar als sicherer Währung. Donald Trumps protektionistische und inflationäre Politik birgt das Risiko, die hohen Preise zurückzubringen und den Fortschritt der Fed hin zu einer Lockerung der Geldpolitik zu verlangsamen.

Technisch gesehen hat EUR/USD im Tageschart deutlich das Anti-Turtles-Umkehrmuster gespielt, was es Händlern ermöglichte, bei 1,104 short zu gehen. Short-Positionen im Euro gegenüber dem US-Dollar sollten beibehalten und periodisch erhöht werden. Zielniveaus sind 1,092 und 1,088.