FX.co ★ USD/CAD. Bank of Canada Julisitzung: Vorschau

Der kanadische Dollar hat gegenüber dem US-Dollar die zweite Woche in Folge an Wert verloren. Nach einem anhaltenden fünf Wochen andauernden Rückgang hat das Währungspaar USD/CAD die Richtung aktiv umgekehrt und an Dynamik gewonnen. Diese Kursbewegung wird weniger durch die Stärkung des Greenbacks angetrieben (zumal der US-Dollar-Index in letzter Zeit gemischte Entwicklungen gezeigt hat), sondern vielmehr durch die Schwächung des Loonies.

Ironischerweise fiel das Währungspaar und stieg dann aus demselben Grund: Inflation. Ende Juni veröffentlichte Kanada einen überraschend starken Bericht zum Verbraucherpreisindex (VPI). Anstatt des erwarteten Rückgangs auf 2,6% stieg der VPI im Mai im Jahresvergleich auf 2,9%. Auch der Kernindex lag "im Plus" und stieg auf 1,8% im Vergleich zu einem prognostizierten Rückgang auf 1,5%. In Reaktion auf diese Veröffentlichung fiel das Währungspaar USD/CAD südwärts und sank über fünf Wochen von 1.3790 auf 1.3585.

In der letzten Woche wurde jedoch ein Bericht zum Inflationswachstum im Juni veröffentlicht. Dieser zeigte, dass der gesamte Verbraucherpreisindex zum ersten Mal seit Dezember 2023 in den negativen Bereich gefallen ist (-0,1%), obwohl die meisten Experten einen Anstieg auf 0,2% prognostizierten. Im Jahresvergleich gab es ebenfalls einen Abwärtstrend: Der Indikator sank auf 2,7% nach einem Anstieg auf 2,9%. Der Kern-Verbraucherpreisindex fiel ebenfalls monatlich in den negativen Bereich (zum ersten Mal seit Dezember des Vorjahres). Im Jahresvergleich lag der Indikator jedoch "im grünen Bereich" (stieg auf 1,9% im Vergleich zu einem prognostizierten Rückgang auf 1,6%). In Reaktion auf diese Veröffentlichung kehrte das Währungspaar in den Bereich von 37 zurück.

Händler betrachten die obigen Zahlen durch die Linse der Sitzung der Bank of Canada im Juli, deren Ergebnisse am 24. Juli bekannt gegeben werden. Laut Prognosen mehrerer Experten wird erwartet, dass die Zentralbank alle Parameter der Geldpolitik unverändert lässt, nachdem sie im Juni den Zinssatz um 25 Basispunkte gesenkt hatte (auf 4,75%). Allerdings stimmen nicht alle dieser Prognose zu. Beispielsweise gehen die Währungsstrategen von ING von einer Zinssenkung in diesem Monat aus und verweisen auf die aktuelle Situation auf dem Arbeitsmarkt in Kanada. Ihrer Meinung nach könnte die Zentralbank angesichts sinkender Einstellungen und steigender Arbeitslosigkeit (auf 6,4%) zu weiteren Lockerungsmaßnahmen greifen. Bemerkenswert ist, dass die Arbeitslosigkeit auf den höchsten Stand seit Januar 2022 angestiegen ist.

Der Bericht zum Inflationswachstum im Juni wiegt ebenfalls zugunsten eines zurückhaltenden Szenarios.

Es ist erwähnenswert, dass der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, nach der letzten Sitzung zusätzliche Maßnahmen in diese Richtung "in absehbarer Zukunft" nicht ausschloss. Er warnte auch, dass mögliche Zinssenkungen "graduell" erfolgen würden und jede nachfolgende Entscheidung von den Wirtschaftsdaten abhängen würde, die die Mitglieder des Regulators vor der Sitzung erhalten. In einem seiner späteren Interviews erwähnte Macklem, dass es "vernünftig" sei, weitere Zinssenkungen zu erwarten, "wenn sich die Wirtschaft und die Inflation entsprechend den Erwartungen der Zentralbank entwickeln."

Können wir sagen, dass die "Bedingungen jetzt erfüllt" sind? Wahrscheinlich eher nicht. Einerseits hat die Arbeitslosigkeit in Kanada ein 2,5-Jahres-Hoch erreicht, andererseits hat sich das Wachstum der durchschnittlichen Stundenlöhne im Jahresvergleich auf 5,4% beschleunigt, im Vergleich zu 5,1% im Vormonat. Auch die Inflation zeigt ein gemischtes Bild: Während der gesamte Verbraucherpreisindex zurückgegangen ist, hat der Kernindex im Jahresvergleich zugenommen (mit Wachstumssteigerung im zweiten aufeinanderfolgenden Monat).

Meiner Meinung nach wird die Bank of Canada nach der Julisitzung wahrscheinlich einen abwartenden Ansatz verfolgen, in Erwartung eines abkühlenden Arbeitsmarktes (Lohnwachstum) und einer Verlangsamung der Kerninflation, um bis September zu beurteilen, ob sie die Zinssätze weiter senken kann oder nicht.

Es ist anzunehmen, dass ein solcher "abwarten und sehen"-Ansatz aus der Julisitzung den Verkäufern von USD/CAD helfen könnte, eine südliche korrektive Kursbewegung zu organisieren. Beachten Sie jedoch, dass die Schwäche des kanadischen Dollars auch auf fallende Ölpreise zurückzuführen ist. Insbesondere wurde ein Barrel WTI-Rohöl in der letzten Woche um die 80-82 USD gehandelt, während der Preis jetzt auf 78 USD gesunken ist. Dieser Abwärtstrend besteht seit dem 19. Juli.

Daher glaube ich, dass die Bank of Canada den Status quo nach der Julisitzung beibehalten wird, aber wahrscheinlich eine zurückhaltende Rhetorik annehmen wird und auf eine mögliche Zinssenkung im September hinweist. Die Umsetzung eines solchen Szenarios könnte eine corrective pullback in USD/CAD auslösen, welche es sinnvoll wäre, für das Öffnen von Long-Positionen zu nutzen.

Die technische Analyse deutet ebenfalls auf eine Priorität für Long-Positionen hin. In allen höheren Zeitrahmen (ab H4 und höher) befindet sich das Paar entweder an der oberen Linie oder zwischen der mittleren und der oberen Linie des Bollinger Bands Indikators. Der Ichimoku-Indikator zeigt ein bullisches "Parade der Linien"-Signal auf dem Tageschart. Das primäre Ziel für die Aufwärtsbewegung ist die Marke von 1,3800 – die obere Linie der Bollinger Bands im wöchentlichen Zeitrahmen.