FX.co ★ Der Euro widerspricht dem Markt nicht

Der Markt hat immer Recht. Wenn er falsch erscheint, siehe ersten Punkt. Kaum hatte sich der Staub nach der EZB-Sitzung gelegt, bewies die dovishe Rhetorik der Mitglieder des EZB-Rats, dass der Verkauf von EUR/USD die richtige Entscheidung war. Noch vor wenigen Stunden hätten solche Verkäufe überraschend erscheinen können. Christine Lagarde sagte auf der Pressekonferenz nichts Neues. Am wichtigsten war, dass sie keine Andeutungen über eine Senkung des Einlagezinssatzes im September machte und lediglich bemerkte, dass das Treffen lebhaft sein würde.

Laut dem Chef der Banque de France, Francois Villeroy de Galhau, haben die Märkte wahrscheinlich Recht damit, zwei weitere Schritte der geldpolitischen Expansion im Jahr 2024 zu erwarten. Der Beamte machte keine konkrete Prognose, da das Ergebnis von den Daten abhängen werde. Händler schätzen eine Senkung des Einlagezinssatzes um 20 Basispunkte zu Beginn des Herbstes, was auf eine 80%ige Wahrscheinlichkeit einer zusätzlichen Senkung um 25 Basispunkte hinweist. Der Terminmarkt tendiert noch immer zu zwei Schritten der geldpolitischen Lockerung bis Jahresende.

Auch der Chef der Zentralbank von Litauen, Gediminas Simkus, stimmte den Markterwartungen zu. Der Disinflationstrend ist klar, und wenn es keine Überraschungen oder unvorhersehbaren Ereignisse gibt, wird der EZB-Rat bei den bevorstehenden Sitzungen über eine Senkung der Kreditkosten diskutieren.

Danske Bank prognostiziert, dass die EZB bis Ende 2025 den Einlagezinssatz um 100 Basispunkte auf 2,75% senken wird. Diese Prognose basiert auf der Konsensschätzung von Experten in einer EZB-Umfrage, dass die Inflation im nächsten Jahr das Ziel von 2% erreichen wird und bis 2026 auf 1,9% abklingen wird.

Prognosen für die europäische Inflation

Wo wird der Leitzins der Federal Reserve dann liegen? Das ist eine sehr schwierige Frage. Wenn Joe Biden, der sich nicht in die Aktivitäten der Fed einmischt oder Erklärungen zum Wechselkurs des US-Dollars abgibt, Präsident wird, würde die Zentralbank wahrscheinlich ernsthaft die Geldpolitik lockern. Dies würde dazu führen, dass der EUR/USD-Kurs in Richtung 1,2 steigt.

Allerdings hat COVID-19 die Herausforderungen des aktuellen Präsidenten verstärkt, und die Chancen seines Konkurrenten auf einen Sieg steigen stetig. Donald Trump ist eine unberechenbare Person. Seine Politik ist inflationsfördernd. Neue Zölle werden zu Problemen in der Lieferkette führen, fiskalische Anreize werden die Konsumententätigkeit ankurbeln, und Einwanderungsbeschränkungen werden zum Lohnwachstum beitragen.

Infolgedessen könnte die Fed das Lockerung der Geldpolitik pausieren. Der US-Dollar wird steigen, was den zukünftigen Kopf des Weißen Hauses sicherlich nicht erfreuen wird. Es wäre nicht überraschend, wenn er beginnen würde, Druck auf die Zentralbank auszuüben und Währungsinterventionen zu nutzen.

Technisch gesehen bildet das EUR/USD-Paar im Tageschart eine Kerze mit langem unteren Schatten. Dies wird die Schwäche der Bären anzeigen. Es bietet eine Grundlage für Käufe bei einem Ausbruch über das Hoch nahe 1,0905. Andernfalls ist es ratsam, an der zuvor genannten Strategie festzuhalten, lange Positionen bei einem Rückschlag von den Unterstützungen bei 1,0865 und 1,0840 zu bilden.