FX.co ★ Der S&P 500 hat noch nicht alle Rekorde gebrochen

Seit den Tiefständen von 2022 ist die Marktkapitalisierung der im S&P 500 enthaltenen Unternehmen um mehr als 16 Billionen Dollar gestiegen. Seit Jahresbeginn ist der breite Aktienindex um 16 % gestiegen und hat bereits 33 Rekordhochs erreicht. Dennoch ist die aktuelle Rallye bei weitem nicht die schnellste unter den Bullenmärkten seit 1924, was auf ungenutztes Potenzial hinweist. Besonders mit der Figur von Donald Trump, die am Horizont auftaucht.

Dynamik des S&P 500 in Bullenmärkten

Nach Angaben der Deutschen Bank stiegen die Unternehmensgewinne der im S&P 500 enthaltenen Firmen im April-Juni um 13 % über die Konsensschätzungen von Wall Street. Dies ist das sechste Quartal in Folge, in dem der Indikator die durchschnittlichen Prognosen übertroffen hat, was hervorragende Nachrichten für die Optimisten des breiten Aktienindex sind. Um jedoch die treibenden Faktoren hinter dem nördlichen Marsch zu verstehen, muss man die Struktur untersuchen.

In den 1970er Jahren lag der Anteil der Industrieunternehmen und Materiallieferanten bei 26 %; jetzt ist er auf 10,6 % gesunken. Im Gegensatz dazu ist der Anteil von Technologie und Finanzen im gleichen Zeitraum von 13 % auf 42 % gestiegen. Allein der Technologiesektor macht 29 % aus, wobei 6 der 7 größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung diesem Sektor angehören.

Das bedeutet, dass der moderne S&P 500 empfindlicher auf künstliche Intelligenz und Zinssätze reagiert als auf die Gesundheit der US-Wirtschaft und Unternehmensgewinne. Es ist keine Überraschung, dass die Aktien von KI-bezogenen Unternehmen im zweiten Quartal um 14,7 % gestiegen sind, während andere um 1,2 % verloren haben.

Wenn der Markt besonders empfindlich auf Zinssätze reagiert, werden schlechte Nachrichten aus der US-Wirtschaft zu guten Nachrichten für ihn. Unter solchen Bedingungen steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed bald eine Lockerung der Geldpolitik beginnt. Tatsächlich sprangen die Chancen auf eine Senkung des Federal Funds Rate im September von 63 % auf 73 %, nachdem die Anleger enttäuschende Statistiken zum Außenhandel, zur Geschäftstätigkeit im Dienstleistungssektor, zu Arbeitslosenanträgen und zur privaten Beschäftigung von ADP gesehen hatten. Wie könnte der S&P 500 da nicht steigen?

Wenn der Aktienmarkt so stark von den Zinssätzen abhängt, sollte eine Reduzierung des monetären Expansionsmaßes zu einem schnelleren Rückgang der Aktien im Technologiesektor im Vergleich zu anderen führen. Dies war im April der Fall.

KGV-Dynamik nach Sektoren des US-Aktienmarktes

Mit zwei Zinssenkungen der Fed im Jahr 2024 und drei bis vier im Jahr 2025 sind der S&P 500 und sein dominanter Technologiesektor dazu bestimmt, weiter zu steigen. Das Wichtigste ist, dass die US-Wirtschaft nicht in eine Rezession abrutscht.

Technisch gesehen hat der S&P 500 im Tageschart endlich das zuvor gesetzte Ziel für Long-Positionen bei 5535 erreicht. Solange der breite Aktienindex über seinem fairen Wert von 5465 handelt, dominieren weiterhin die Bären den Markt. Nutzen Sie Rücksetzer, um Long-Positionen in Richtung 5650 und 5800 zu bilden.