FX.co ★ EUR/USD: "Etwas für jeden." Powell und Lagarde konnten das Paar nicht aus der 7. Figur schieben

Das EUR/USD-Paar bewegte sich am Dienstag seitwärts. Trotz der erhöhten Volatilität hat das Paar den Bereich der 7. Figur nicht verlassen. Händler konnten sich nicht auf eine Richtung einigen und reagierten impulsiv auf gemischte fundamentale Signale.

Wie wir wissen, haben der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, und die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, ihre Positionen dargelegt. Sie sprachen auf einem Forum in Sintra, Portugal. Des Weiteren wurde der Inflationsbericht der Eurozone veröffentlicht sowie die JOLTs-Daten in den USA (Anzahl der offenen Stellen im privaten Sektor am Ende des Berichtsmonats).

Gemessen an der Reaktion des Marktes hat ein derart voller Wirtschaftskalender das System überladen – EUR/USD-Händler bleiben vorsichtig und weigern sich, die 7. Figur zu verlassen.

Dies ist nicht überraschend, angesichts der widersprüchlichen Rhetorik von Powell und Lagarde.

Laut Powell deuten die neuesten Inflationsberichte auf eine Verlangsamung des Wachstums der Verbraucherpreise in den USA hin. Powell räumte ein, dass die Inflation nach einer kurzen Beschleunigungsphase (erneut) zu sinken begonnen hat. Im Wesentlichen stellte Powell eine offensichtliche Tatsache fest, da die jüngsten Berichte zum CPI- und PPI-Wachstum in den USA "rote Zahlen" zeigten und der Kern-PCE-Index (der wichtigste Inflationsindikator für die Fed) auf 2,6 % im Jahresvergleich sank – die niedrigste Wachstumsrate seit März 2021.

Obwohl Powell die offensichtliche Verlangsamung der Inflation anerkannte, kündigte er dennoch keine Lockerung der Geldpolitik an. Er erklärte, dass die Zentralbank mehr Daten benötige, bevor sie damit beginnen könne, den Zinssatz zu senken.

Damit deutete er an, dass der Zinssatz im Juli auf seinem aktuellen Niveau bleiben würde und zukünftige Maßnahmen von den Inflationsdynamiken abhängen würden. Bemerkenswert ist, dass nach Powells Rede die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung im September auf 65 % gestiegen ist. Trotzdem hielt der Dollar seine Positionen und versuchte sogar, gegenüber dem Euro zu kontern. Dies deutet darauf hin, dass der Markt bereits teilweise eine Zinssenkung in diesem Jahr eingepreist hat und der Greenback daher relativ unbeeindruckt von der dovishen Rhetorik der Zentralbank bleibt. Unterdessen unterstützen Signale, die auf die Beibehaltung des Status quo hinweisen, die US-Währung.

Powell gelang es, beide Arten von Signalen zu senden. Einerseits bestätigte er die Verlangsamung der US-Inflation, andererseits erklärte er, dass die Zentralbank zusätzliche Daten benötige. Darüber hinaus spezifizierte der Fed-Vorsitzende nicht die Bedingungen, unter denen die Fed mit der Lockerung der Geldpolitik beginnen würde. Er sprach auch nicht über das Tempo der Zinssenkungen und widersprach damit nicht dem aktualisierten Fed-Punktdiagramm, das darauf hinweist, dass die Zentralbank den Zinssatz bis zum Jahresende nur um 25 Basispunkte senken wird.

Der Fed-Chef hielt somit eine Balance in seiner Rhetorik und machte sich für Käufer und Verkäufer von EUR/USD gleichermaßen "nutzlos". Jeder hörte etwas, das er hören wollte, aber insgesamt bleibt die Waage ausgeglichen.

Lagarde versuchte ebenfalls, das Gleichgewicht in ihrer Rhetorik zu wahren. Insbesondere erklärte sie, dass die EZB derzeit nicht über ausreichende Beweise verfüge, um zu behaupten, dass die Inflationsgefahr vorüber sei. In diesem Zusammenhang deutete Lagarde an, dass die Zentralbank sich mit weiteren Zinssenkungen Zeit lassen würde.

Das könnte als positives Signal für den Euro gesehen werden, insbesondere im Licht der neuesten Inflationsdaten für die Eurozone. Die Einheitswährung reagierte jedoch nur verhalten auf die Rede der EZB-Chefin: Das EUR/USD-Paar stieg impulsiv auf den Widerstandslevel von 1,0750 (die Mittellinie der Bollinger-Bänder im D1-Zeitrahmen), zog sich dann aber auf frühere Positionen zurück.

Diese ruhige Reaktion erklärt sich dadurch, dass Lagarde sich auf das Juli-Treffen bezog, als sie sagte, es gebe keinen Grund zur Eile. Der Markt ist bereits zuversichtlich, dass die EZB im Juli den Status quo beibehalten wird. Das nächste Treffen findet im September statt, bis dahin könnte die Zentralbank bereit sein für die nächste Zinssenkung. Außerdem sagte Lagarde, dass sich die Inflation "in die richtige Richtung" bewege und die Zentralbank "signifikante Fortschritte bei der Desinflation" gemacht habe.

Ich erinnere daran, dass wenige Stunden vor Lagardes Rede wichtige Daten zur Inflation in der Eurozone veröffentlicht wurden. Es stellte sich heraus, dass der Verbraucherpreisindex im Juni auf 2,5 % gefallen ist.

Der harmonisierte Verbraucherpreisindex in der Eurozone fiel im Juni im Jahresvergleich auf 2,5 %, während die Kerninflation bei 2,9 % blieb. Lagarde hätte in ihrer Rede unterschiedliche Aspekte betonen können (zum Beispiel hätte sie Besorgnis über das langsame Tempo der Inflationssenkung äußern können), stattdessen präsentierte sie jedoch eine ziemlich ausgewogene Rhetorik. Käufer reagierten positiv auf ihre Rede, aber der bullische Impuls erlosch fast so schnell, wie er begonnen hatte.

So handelten Powell und Lagarde nach dem Prinzip "für jeden etwas dabei". Der Fed-Vorsitzende räumte ein, dass die Inflation langsamer wird, kündigte jedoch keine Zinssenkung an. Gleichzeitig deutete die Chefin der EZB eine Pause bei den Zinssenkungen an, lobte aber das Tempo der Inflationsverringerung.

Das Pendel blieb ausgeglichen.

Um die Aufwärtsbewegung zu bestätigen, müssen die Bullen die Marke von 1,0770 durchbrechen (die obere Linie des Bollinger-Bänder-Indikators im 4-Stunden-Chart). Die Bären müssen unter das Ziel von 1,0680 gehen (die untere Linie der Bollinger-Bänder im selben Zeitraum). Im Moment ist die Situation zu unsicher, um irgendwelche Handelspositionen zu eröffnen.