FX.co ★ Der Dollar gerät in Schwierigkeiten

Gerüchte über zusätzliche US-Zölle auf Importe aus China haben vorübergehend die EUR/USD-Bullen daran gehindert, anzugreifen. Die Handelskriege schaffen Rückenwind für den US-Dollar als sicheren Hafen. Die Tatsache, dass die wirtschaftliche Wachstumsdifferenz zwischen den USA und der Eurozone kleiner wird, ermöglicht es jedoch den Bullen, die Initiative zurückzugewinnen.

Die jüngsten Berichte über die amerikanische Wirtschaft waren enttäuschender. Dies führte zu einem Rückgang des wirtschaftlichen Überraschungsindex, der Treasury-Bond-Renditen und schwächte die Position des US-Dollars. Investoren warten gespannt auf Inflationsdaten, um zu verstehen, ob der USD-Index weiter fallen wird.

Dynamik des wirtschaftlichen Überraschungsindex und der US-Bond-Renditen

Die Situation in der Eurozone ist anders. Die aktuellen Berichte sind positiv. Ihr positiver Trend ermöglicht es den Experten von Bloomberg, die BIP-Wachstumsprognose für die Währungszone von 0,5% auf 0,7% im Jahr 2024 zu erhöhen. Auch die Schätzung für die deutsche Wirtschaft ist gestiegen- von +0,1% auf +0,2%. Somit ist die Kluft im Wirtschaftswachstum nicht mehr so groß wie bisher angenommen, was es Hedgefonds und Vermögensverwaltern ermöglicht, vom Verkauf von EUR/USD zum Kauf überzugehen.

Die wirtschaftlichen Berichte aus den USA sind schlechter geworden, was dazu führt, dass der US-Dollar sein Trumpfkartenspiel der amerikanischen Ausnahmestellung verliert. Doch das ist nicht das einzige Problem für die Unterstützer. Im Jahr 2024 bestehen mehrere Unterschiede: im BIP-Wachstum, in der Geld- und Handelspolitik. Dies schafft ideale Bedingungen, um auf den Unterschied zu setzen. Darüber hinaus ist die Wirksamkeit des Carry Trades mit dem US-Dollar seit Jahresbeginn so hoch wie seit der ersten Hälfte des Jahres 2010 nicht mehr.

Dynamik der Wirksamkeit des Carry Trades mit dem US-Dollar

Investoren setzen darauf, dass die Federal Reserve den Leitzins länger auf seinem Höchststand hält als zuvor erwartet. In der Zwischenzeit bieten die Schwäche von Finanzierungswährungen wie dem Yen, dem Franken und der schwedischen Krone hervorragende Möglichkeiten für den Carry Trade.

Wenn die US-Wirtschaft abkühlt, wird sich die Situation ändern. Sollte die US-Inflation im April, wie von Bloomberg-Experten prognostiziert, nachlassen, werden die Renditen von Schatzanleihen fallen und die Effektivität des Carry Trades mit dem Dollar verringern. Positionen werden geschlossen, um Geld in andere hochverzinsliche Währungen zu verlagern, was den Abstieg des USD-Index beschleunigen wird.

Im Hinblick auf die Erhöhung der Zölle Washingtons auf chinesische Importe ist es unwahrscheinlich, dass wir über die Wiederaufnahme von Handelskriegen sprechen können, ohne eine symmetrische Reaktion aus Peking. China hat bereits alternative Wege gefunden, um seine Waren zu verkaufen und wird nicht nach Ärger suchen. Dies ist ein sehr ungünstiges Szenario für die Bären beim EUR/USD.

Technisch gesehen ist auf dem täglichen EUR/USD-Chart ein 1-2-3-Umkehrmuster aufgetaucht. Aber die Tatsache, dass die Bullen es nicht schaffen, die Kurse bis Punkt 2 zu reduzieren, deutet auf ihre Schwäche hin. Daher wäre es, wenn der Euro über 1,0795 $ steigt, eine gute Gelegenheit, zuvor etablierte Long-Positionen mit einem Ziel von 1,108 $ zu erhöhen.