FX.co ★ Gold-Rallye pausiert vor der Fed-Sitzung

Wenn ein Vermögenswert nach einem schnellen Anstieg plötzlich sinkt, handelt es sich um Bitcoin. Wenn er anfängt, sich zu konsolidieren, handelt es sich um Gold. Das Edelmetall hat sich von historischen Höchstständen entfernt, liegt aber bei rund 2.150 US-Dollar pro Unze und erwartet gespannt die Ergebnisse des FOMC-Meetings im März. Das Schicksal verschiedener Finanzinstrumente hängt von den aktualisierten Prognosen des FOMC zu Zinssätzen und Hinweisen über den Zeitpunkt des Beginns der geldpolitischen Straffung ab, und XAU/USD bildet da keine Ausnahme.

Laut TD Securities bewegen sich die Goldpreise in letzter Zeit zu schnell und brauchen eine Verschnaufpause. Die Firma erwartet jedoch keinen Zusammenbruch. Dies wird aufgrund des stabilen physischen Vermögensmarkts und der nach wie vor bullischen Positionierung der Finanzmanager vermieden. Heraeus ist anderer Meinung. Der Anstieg der Nachfrage nach dem Edelmetall steht im Zusammenhang mit den Feierlichkeiten zum chinesischen Neujahr. Die Geschichte zeigt, dass der Wert im zweiten Quartal in den letzten zehn Jahren im Durchschnitt um 21% gegenüber dem Vorquartal gesunken ist.

Vielleicht hatte dies zu anderen Zeiten keinen kritischen Einfluss auf XAU/USD, aber wenn die Nachfrage nach dem physischen Vermögenswert einer der Treiber der Rallye ist, ist ihre Verlangsamung signifikant. Dennoch reagiert Gold nach wie vor empfindlich auf die Geldpolitik der Federal Reserve, sodass eine Konsolidierung vor der Bekanntgabe der Ergebnisse des FOMC-Meetings im März unausweichlich erscheint.

Zeitpunkt der Zinserhöhung durch die Fed

Es sind nun acht Monate seit dem Ende des straffenden Geldpolitikzyklus vergangen, länger als in den meisten früheren Fällen, außer 2006–2007. Während dieser Zeit stabilisiert sich das Edelmetall in der Regel oder wächst im Durchschnitt um 20% über zwei Jahre ab Beginn der Senkung des Leitzinses. Die Ausnahme von 11 Fällen seit 1970 ist der geldpolitische Lockerungszyklus von 1995.

Dieses Mal stiegen die XAU/USD-Kurse in Erwartung einer Senkung der Kreditkosten durch die Fed. Dabei wurde ignoriert, dass sich die Markterwartungen von 6 auf 3 Akte geldpolitischer Expansion im Jahr 2024 geändert haben. Und das könnte für Gold schlecht enden. Auf dem aktuellen Niveau wirkt es wie eine Blase, und wenn die Fed in aktualisierten Prognosen einen Leitzins von 4,9% oder höher im Vergleich zu 4,6% im Dezember zeigt, könnten Schwierigkeiten auftreten. Das Edelmetall könnte zusammenbrechen.

Dynamik des Leitzinses der Federal Funds Rate

RJO Futures glaubt, dass es im Markt Platz für Drama gibt. Während Investoren spekulieren, wie viele Schritte die Fed unternehmen wird, um die Geldpolitik zu lockern, zwei oder drei, könnte die Zentralbank eine unangenehme Überraschung präsentieren. Was wäre, wenn die Federal Reserve nach der Beschleunigung von CPI und PPI im Januar-Februar ihre Absicht zeigt, die Zinsen bis zum Ende des Jahres zu halten? Dies würde für XAU/USD wirklich schockierend sein.

Technisch gesehen hat auf dem Tages-Chart nach der Bildung des Punktes 5 des breiter werdenden Keilmusters ein natürlicher Rückgang stattgefunden. Die Bullen schafften es zweimal, sich von der Unterstützung bei $2.145–2.150 pro Unze in der Nähe des 23,6%-Fibonacci-Levels zu erholen. Ihr Durchbruch wäre ein Grund für Verkäufe mit anschließender Umkehr und Einstieg in Long-Positionen ab $2.115 und $2.090.