FX.co ★ Der Euro verliert Fans

Wenn die Bullen anfangen, ihre Ansichten zu ändern, bleibt dem EUR/USD nichts anderes übrig, als zu fallen. BNP Paribas hat seine Prognose für das Hauptwährungspaar für 2024 von 1,15 auf 1,1 gesenkt, aufgrund einer stärker als erwarteten US-Wirtschaft, der Beteiligung des Euro an Carry-Trade-Transaktionen als Finanzierungswährung und einer größeren Anzahl von geldpolitischen Maßnahmen der EZB im Vergleich zur Fed. Die Bewertung der Währungsaussichten der Region für 2025 wurde ebenfalls von 1,18 auf 1,14 herabgestuft. Es scheint also sogar auf Parität zurückzufallen.

Der EUR/USD findet nicht einmal Unterstützung in den starken Wirtschaftsdaten aus der Eurozone. Sein Handelsüberschuss im Januar erreichte einen Rekordwert von €28 Milliarden. Für das gesamte Jahr 2023 betrug der Indikator €64 Milliarden, während es 2022 aufgrund hoher Gaspreise und der Energiekrise ein Defizit von €335 Milliarden gab. Laut BNP Paribas verhindert die Stärke des Außenhandels, dass der Euro absinkt.

Dynamik des Handelsbilanzüberschusses der Eurozone

Weiterhin stieg das Vertrauen in die deutsche Wirtschaft im März auf den höchsten Stand seit zwei Jahren angesichts der Erwartungen an eine baldige Senkung des Einlagensatzes der EZB. Allerdings könnten die Märkte laut dem Vizepräsidenten der EZB, Luis de Guindos, ernsthaft über die Aussichten für eine Lockerung der Geldpolitik irren. Er sagt, die Investoren seien zu optimistisch und würden ein sanftes Abfedern und eine weitere Verlangsamung der Inflation erwarten. Die Dinge könnten sich anders entwickeln und erfordern ernsthafte Anpassungen seitens des EZB-Rates.

Wenn aber die Geldpolitik von Daten abhängt und die Statistiken den gravierendsten Rückgang der Unternehmenslohnkosten im vierten Quartal seit über einem Jahr zeigen, scheinen Derivate recht zu haben. Sie prognostizieren einen Rückgang der Kreditkosten im Juni sowie drei bis vier Maßnahmen zur geldpolitischen Lockerung der EZB im Jahr 2024.

Dynamik der Arbeitskosten in der Eurozone

Es sollte beachtet werden, dass die Stärke der US-Wirtschaft die Auswirkungen aggressiver Zinserhöhungen des Bundes auf die Nachfrage abmildert. Das heißt, die Fed kann es sich leisten, die Kreditkosten länger auf einem Plateau zu halten. Die Situation in der Eurozone ist anders. Die Wirtschaft ist noch schwach, und hohe Zinssätze lassen sie nicht aufstehen. Die EZB ist gezwungen, entschlossener zu handeln, und die Märkte wägen die Chancen ab, welche Zentralbank zuerst beginnen wird.

Historisch gesehen hat die Fed den ersten Schritt gemacht. Dies wird unermüdlich von einem der "Falken" des EZB-Rats, Robert Holzmann, dem Leiter der Bank von Österreich, wiederholt. Der aktuelle Zyklus ist jedoch einzigartig. Alles kann passieren. Wenn Jerome Powell, wie ein galanter Herr, Christine Lagarde den Vortritt lässt, wird es keine Überraschung geben, wenn der EUR/USD in Richtung 1,05 und darunter fällt.

Technisch gesehen setzt das Hauptwährungspaar auf dem Tages-Chart weiterhin das Umkehrmuster 1-2-3 um. Es gibt einen Kampf um einen fairen Wert. Wenn die Bären gewinnen und EUR/USD unter 1,085 schließt, sollten Shorts, die ab 1,0945 gebildet wurden, gehalten werden. Andererseits ermöglicht eine Rückkehr des Euros über dem Schlüsselniveau, einen Teil des Gewinns bei Short-Positionen zu sichern.