FX.co ★ Grundlegende Analyse von EUR/USD. Warum USD nicht in der Lage ist, einen stabilen Fortschritt zu erzielen

Das Währungspaar EUR/USD reagierte verhalten auf den gestern veröffentlichten Bericht über das Inflationswachstum in den USA. Zunächst stärkte sich der US-Dollar, um dann quer über die Bretter zu sinken. Zum Ende der gestrigen New Yorker Session versuchte er erneut, sein Können zu beweisen. Wichtig ist, dass alle Preisbewegungen des Währungspaars EUR/USD oberhalb von 1,09 stattfanden. Trotz der stärker als erwarteten CPIs konnten die Verkäufer nicht einmal die 1,08er Marke testen. Dies ist tatsächlich ein wichtiger Punkt, denn die Kerninflation beschleunigte sich im Februar - sowohl im Monats- als auch im Jahresvergleich.

Warum reagierten Händler so gleichgültig auf einen so bedeutsamen makroökonomischen Bericht? Meiner Meinung nach liegt das alles an den Markterwartungen, die sich tatsächlich seit gestern nicht geändert haben. Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, den Status quo bei der März-Sitzung beizubehalten, nun bei 99% und bei der Mai-Sitzung bei 88%. Mit anderen Worten, der Markt ist zuversichtlich, dass die Federal Reserve bei den nächsten beiden Sitzungen den Zinssatz nicht senken wird. Diese Zuversicht war bereits vor der Veröffentlichung gestern erkennbar. Gleichzeitig schätzen Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni immer noch auf 50/50 ein. Um genauer zu sein, liegt die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Lockerung bei der Junisitzung bei 59%.

Das heißt, die Aussichten für Juni sind immer noch relevant, und die grüne Farbe des Verbraucherpreisindex im Februar hat daran nichts geändert.

Es stellt sich also heraus, dass der Verbraucherpreisindex nur die Markterwartungen für März und Mai bestätigt hat (die bereits in den Marktzitaten berücksichtigt wurden). Der Inflationsbericht hat die Hoffnungen der Trader nicht zerstreut, dass die Federal Reserve im Juni auf eine Zinssenkung verzichten wird. Daher hat der Markt eine verhaltene Reaktion gezeigt. Außerdem liegt ein tatsächlicher Rückgang des Kernverbraucherpreisindex vor. Der Inflationsdruck hat sich im Februar in geringerem Maße verringert, aber der Abwärtstrend besteht fort. Der Kern-CPI lag im Jahresvergleich bei 3,8%. Dies ist die geringste Wachstumsrate seit Juni 2021. Darüber hinaus stiegen die Preise für grundlegende Dienstleistungen ohne Wohnen (der sogenannte Superkern-CPI) im Februar um 0,47%, nach einem Anstieg um 0,85% im Januar. Vergessen Sie außerdem nicht, dass der Kern-PCE-Index seit 6 Monaten kontinuierlich rückläufige Dynamik zeigt. Die Lohnwachstumsrate hat sich gemäß dem letzten Arbeitsmarktbericht verlangsamt.

Aus diesen Gründen erhielt der US-Dollar nicht die nötige Unterstützung. Dementsprechend fehlte es auch den EUR/USD-Bären an Rückhalt. Das einzige, was die Verkäufer erreicht haben, ist der Rückzug des Preises von 1,10. Es steht außer Frage, dass der EUR/USD bereits das Widerstandsniveau von 1,1050 getestet hätte, das durch die obere Grenze der Bollinger-Bänder im Wochenchart festgelegt ist, wenn der Bericht im roten Bereich herausgekommen wäre.

Es gibt weitere Gründe, warum der US-Dollar gestern nicht besonders gefragt war. Dazu gehört ein wachsendes Risikoappetit. Die US-Börse schloss gestern im Plus, angetrieben von einer Rallye bei Technologie-, Industrie- und Verbraucherdienstleistungsaktien. Der Dow Jones Index stieg um 0,61%, der NASDAQ Composite Index sprang um 1,54% und der S&P 500 legte um 1,12% zu.

Die Komplexität der Situation liegt auch darin, dass der sogenannte "Stiller Modus" jetzt in Kraft ist. Die Fed-Entscheidungsträger enthalten sich in den 10 Tagen vor dem Federal Reserve Meeting jeglicher öffentlichen Kommentare. Fed-Vertreter könnten mit ihren Äußerungen das Gleichgewicht in die eine oder andere Richtung bringen, aber der "stille Modus" zwingt Marktteilnehmer dazu, eigene Schlussfolgerungen in Erwartung des Treffens im März zu ziehen, das nächste Woche stattfinden wird. Wie wir sehen, waren die EUR/USD-Händler nicht in der Lage, zu einer gemeinsamen Meinung zu kommen. Die Käufer können die aufsteigende Bewegung Richtung 1,10 nicht wieder aufnehmen, während die Verkäufer wiederum nicht einmal in den Bereich unter 1,09 gelangen können, ganz zu schweigen davon, dass sie das Unterstützungsniveau von 1,0890 (Tenkan-Sen-Linie auf D1) überwinden könnten.

Aus technischer Sicht bleibt die Situation ebenfalls unsicher. Auf dem Tages-Chart befindet sich das Instrument zwischen der Mittel- und Oberlinie der Bollinger-Bänder, oberhalb der Tenkan-sen- und Kijun-sen-Linien, aber gleichzeitig in der Kumo-Wolke, deren obere Grenze bei 1.0930 liegt. Es empfiehlt sich, Long-Positionen nur in Betracht zu ziehen, nachdem der EUR/USD über diesem Niveau festgelegt ist. Zudem wird in diesem Fall der Ichimoku-Indikator ein bullishes Signal generieren, Parade der Linien. Das nächste Ziel für die Aufwärtsbewegung liegt bei 1.0960 (die obere Grenze der Bollinger-Bänder auf D1) und dem psychologisch wichtigen „runden“ Niveau von 1.1000. Der stärkste Widerstand befindet sich etwas höher bei 1.1050, der oberen Bollinger-Bänder-Grenze auf dem Wochen-Chart, jedoch ist es noch zu früh, um über dieses Ziel zu sprechen. Verkäufe sind erst nach einer Konsolidierung unter dem Niveau von 1.0890 (Tenkan-sen-Linie auf D1) relevant. Angesichts der anhaltenden Unsicherheit ist es im Moment ratsam, eine abwartende Haltung für den EUR/USD beizubehalten.