FX.co ★ Wochenrückblick. EZB-Sitzung, Powells Kongressanhörung, Februar NFP

Die kommende Woche verspricht interessant zu werden, mit bedeutenden Ereignissen, die sich in der zweiten Hälfte der Handelswoche entfalten werden: Wir werden die Ergebnisse des Treffens der Europäischen Zentralbank im März erfahren, vom Vorsitzenden der Federal Reserve hören (der im Kongress aussagen wird), und die Dynamik des US-Arbeitsmarktes bewerten.

Diese Serie grundlegender Ereignisse wird Volatilität im EUR/USD-Paar garantieren. Daher haben die Händler die Möglichkeit, dem Seitwärtsmarkt zu entkommen, entweder in Richtung der neunten Stelle (mit einem Ziel von 1.1000) zu gehen oder zurück zur siebten Stelle. Es wird sicherlich nicht langweilig werden.

Montag

Am ersten Arbeitstag wird der Sentix-Investorenvertrauensindikator veröffentlicht, der das Vertrauen der Investoren in die Wirtschaft der Eurozone zeigt. Seit März 2022 befindet er sich im negativen Bereich und signalisiert Pessimismus unter den Investoren. Seit November 2023 zeigt der Indikator jedoch einen Aufwärtstrend, und gemäß Prognosen wird dieser Trend im März fortgesetzt: Der Index soll -10 Punkte erreichen (zum Vergleich: Im Oktober lag er bei -21,9 Punkten).

Während der US-Handelssitzung wird der Präsident der Federal Reserve Bank von Philadelphia, Patrick Harker, sprechen. Er hat kürzlich, Ende Februar, eine interessante Aussage gemacht. Er ließ eine Zinssenkung bereits bei der Sitzung im Mai zu. Aber er braucht auch mehr Daten, um sich zu dieser Frage zu positionieren. Seitdem wurden mehrere wichtige Berichte veröffentlicht, darunter der Kern-PCE-Index für Januar (der eine Verlangsamung der Inflation widerspiegelt) und der ISM-Herstellungsindex (der überraschend auf 47 Punkte gefallen ist). Wenn Harker vor dem Hintergrund dieser Veröffentlichungen erneut über die Aussichten einer Zinssenkung im Mai spricht, könnte der Dollar leicht unter Druck geraten (der Präsident der Federal Reserve Bank von Philadelphia hat in diesem Jahr kein Stimmrecht).

Dienstag

Am Dienstag werden die endgültigen Schätzungen der europäischen PMI-Indizes für Februar veröffentlicht. Gemäß Prognosen wird die erste Schätzung mit der endgültigen übereinstimmen, daher wird diese Veröffentlichung wahrscheinlich vom Markt ignoriert werden.

Die interessantesten Ereignisse am Dienstag werden während der US-Sitzung stattfinden. Insbesondere werden wir den Wert des ISM Non-Manufacturing Purchasing Managers' Index für Februar erfahren. Nach Prognosen sollte der Indikator im Expansionsbereich bleiben, d.h. über der Marke von 50 Punkten liegen, aber gleichzeitig wird erwartet, dass er einen Abwärtstrend zeigt und auf 52,9 sinkt, nachdem das Ergebnis im Januar bei 53,4 lag. Zur Erinnerung: Der ISM Produktionsindex ist letzte Woche in die rote Zone geraten und hat erheblichen Druck auf den Dollar ausgeübt. Dieser Bericht ermöglichte es den Bullen im Grunde genommen, am Freitag die Initiative zu ergreifen und die Handelswoche bei 1,0840 zu beenden.

Ein weiteres wichtiges Ereignis ist die Rede des Fed-Board-Mitglieds Michael Barr. Ende Februar hat er bereits seine Meinung geäußert, die darauf hinausläuft, eine abwartende Haltung beizubehalten. Er bemerkte, dass er nachhaltig gute Daten sehen muss, bevor er sich für Zinssenkungen ausspricht, während der Wachstumsbericht des Verbraucherpreisindexes im Januar "uns daran erinnert, dass der Weg zu einer Inflationsrate von 2% uneben sein wird." Es kann angenommen werden, dass er am Dienstag ähnliche Thesen formulieren wird, um den US-Dollar zu unterstützen.

Mittwoch

Der Leiter der Fed wird seine zweitägige Anhörung im US-Kongress beginnen. Zunächst wird er den halbjährlichen geldpolitischen Bericht vor dem House Financial Services Committee präsentieren, und am nächsten Tag (Donnerstag) vor dem Senate Banking, Housing, and Urban Affairs Committee. Angesichts der Bedeutung dieses Ereignisses für EUR/USD-Händler werden alle anderen fundamentalen Faktoren in den Hintergrund treten.

Marktteilnehmer sind hauptsächlich an seiner Einschätzung der jüngsten Berichte im Zusammenhang mit den Aussichten auf eine geldpolitische Lockerung interessiert. Erinnern Sie sich daran, dass die meisten Daten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, nicht zugunsten des Greenbacks waren. Anstatt des erwarteten Anstiegs auf fast 115 Punkte fiel der Verbrauchervertrauensindex auf 106 Punkte; die Schätzung des Wirtschaftswachstums der USA im vierten Quartal wurde auf 3,2% nach unten korrigiert (Erste Schätzung – 3,3%); das Volumen der ausstehenden Hausverkäufe in den USA sank um 4,9% (monatlich). Und das ist, ohne den bereits erwähnten ISM-Herstellungsindex und den Kern-PCE-Index zu erwähnen.

Derzeit sind Marktteilnehmer nahezu sicher, dass die Fed im März und Mai den aktuellen Kurs beibehalten wird. Was das Treffen im Juni betrifft, besteht eine 50/50-Chance. Powell wird voraussichtlich die Markterwartungen für die Frühjahrstreffen nicht ändern, könnte jedoch entweder das taube Sentiment bezüglich der Aussichten im Juni stärken oder schwächen. Der Markt wird entweder seine Erwartungen an Juli/September anpassen oder die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass die Fed bereits im Juni den ersten Zinsschritt unternimmt.

Donnerstag

Die EZB wird die Ergebnisse ihres Märztreffens bekannt geben. Es besteht kein Zweifel daran, dass die EZB eine abwartende Haltung einnehmen wird. Ein solches Ergebnis wurde vom Markt schon lange eingepreist und wird keinen Eindruck hinterlassen. Nur die weiteren Perspektiven sind von Interesse.

In letzter Zeit hat sich die Rhetorik der EZB-Mitglieder abgeschwächt. Während zu Beginn des Jahres die meisten von ihnen über die Beibehaltung des Status quo mit einem "offenen Datum" sprachen, wird jetzt über das Datum der ersten Zinssenkungsrunde diskutiert. Oft wird der Juni genannt. Mitglieder des EZB-Rates, darunter Peter Kazimir und Yannis Stournaras, haben über dieses Datum gesprochen. Viele EZB-Vertreter haben dies zwar nicht direkt gesagt, aber auf die Aussichten im Juni angespielt, darunter auch EZB-Präsidentin Christine Lagarde, als sie sagte, dass die jüngsten Lohndaten "ermutigend" seien (das Lohnwachstum in der Eurozone verlangsamte sich im vierten Quartal auf 4,5%). Ihrer Meinung nach wird dies ein "ausschlaggebender Faktor" sein, sollte sich der Abwärtstrend in diesem Jahr fortsetzen. Angesichts der im Mai veröffentlichten Zahlen für das erste Quartal 2024 könnte die EZB durchaus im Juni die Zinsen senken (sofern günstige Bedingungen herrschen).

Meiner Meinung nach werden die Ergebnisse des EZB-Märztreffens nicht zugunsten des Euros wirken: Dovishe Signale werden Druck auf die Einheitswährung ausüben.

Freitag

Am letzten Handelstag der Woche werden die USA wichtige Arbeitsmarktdaten für Februar veröffentlichen. Gemäß vorläufigen Prognosen wird die Arbeitslosenquote in den USA bei 3,7% bleiben. Die Zahl der außerhalb der Landwirtschaft Beschäftigten soll um 190.000 steigen, was deutlich niedriger ist als im Januar (353.000) und Dezember (333.000). Die durchschnittlichen Stundenlöhne im Februar sollen um 4,4% steigen (im Januar waren es 4,5%).

Im vergangenen Monat überraschten die außerhalb der Landwirtschaft Beschäftigten Marktteilnehmer mit einem "grünen Schimmer": Trotz bescheidener Erwartungen zeigten die Daten ein starkes Ergebnis. Sollten die Nonfarm Payrolls auch im Februar "grün" enden, wird der Dollar erhebliche Unterstützung erhalten. Ein solches Ergebnis würde darauf hindeuten, dass sich der US-Arbeitsmarkt nicht abkühlt, sondern im Gegenteil an Fahrt gewinnt.

Schlussfolgerungen

Mit hoher Wahrscheinlichkeit können wir davon ausgehen, dass bis zum Ende der kommenden Woche das Währungspaar EUR/USD den Bereich der 8. Stelle verlassen wird. Besonders, wenn die Schlüsselereignisse der Woche resonieren: Die EZB zeigt eine taubenhafte Haltung, während Powell sich dafür einsetzt, den Status quo beizubehalten (zusätzliche Unterstützung könnte von den Nonfarm Payrolls kommen, wenn sie auf der grünen Seite landen).

Sie können Long-Positionen in Betracht ziehen, nachdem sich das Paar über dem Widerstandsniveau von 1,0890 konsolidiert hat (die untere Grenze der Kumo-Wolke im Tageschart). Short-Positionen nachdem sich das Paar unterhalb des Ziels von 1,0780 konsolidiert hat (die Mittellinie der Bollinger-Bänder im gleichen Zeitrahmen).