FX.co ★ USD/JPY: Der Inflationsbericht Japans kann erhöhte Volatilität auslösen

Das Währungspaar USD/JPY hat sich in der zweiten aufeinanderfolgenden Woche über der Marke von 150,00 gehalten. Korrektur-Rückgänge sind minimal und mehr von formaler Natur. Das Paar ist im Bereich von 150,30 - 150,70 gefangen, und diese Tatsache stört die klare Handelsstrategie der USD/JPY-Käufer (Long-Positionen bei Abwärtskorrekturen).

Das Eröffnen von Long-Positionen von aktuellen Niveaus ist äußerst riskant, da in der Mark zunehmend über die Risiken von Währungsinterventionen gesprochen wird. Daher erscheint das bedingte Aufwärtsziel von 151,50 als selbstmörderisch, geschweige denn höhere Preisniveaus. Händler wurden gezwungen, "am Ufer zu sitzen" und auf ruhiges Wetter zu warten, was nun schon die zweite Woche anhält. Doch dies ist wahrscheinlich die "Ruhe vor dem Sturm", da morgen wichtige Inflationsdaten aus Japan veröffentlicht werden. Die Veröffentlichung ist durchaus in der Lage, eine erhöhte Volatilität im Währungspaar auszulösen.

Nach dem letzten Treffen (im Januar) der Bank of Japan erklärte der Leiter der Zentralbank, Kazuo Ueda, dass die Wahrscheinlichkeit, das Inflationsziel zu erreichen, allmählich steige, aber es sei schwer quantitativ abzuschätzen, "wie nahe wir gekommen sind".

Natürlich wird die Veröffentlichung morgen nicht entscheidend sein – sie wird lediglich eine Puzzle-Teil sein, das das Gesamtbild ergänzt. Die entscheidende Rolle bei der Frage nach dem Ausstieg aus den ultralockeren Maßnahmen wird das "Frühjahrsoffensive" spielen, das sind die jährlichen Verhandlungen zwischen Gewerkschaften und Arbeitgebern über Lohnerhöhungen.

Im vergangenen Jahr stiegen die Löhne durch die "Offensiven" im Durchschnitt um 3,65%. Obwohl die Bank of Japan das als "akzeptabel" erachtete Ergebnis nicht verkündet (was den Weg zur Normalisierung der Geldpolitik ebnen würde), sind viele Experten der Ansicht, dass das Ergebnis nicht unter 3,75% liegen sollte (nach anderen Schätzungen – 4%).

Die Veröffentlichung der Inflationsdaten des Verbraucherpreisindex am Dienstag wird voraussichtlich zeigen, dass die Inflation innerhalb des jährlichen Ziels der Bank of Japan liegt. Diese Tatsache wird den Anreiz für eine aggressive Geldpolitik verringern. Wenn die Veröffentlichung im "grünen Bereich" liegt, wird der Yen erhebliche Unterstützung erhalten: Nach Meinung einiger Analysten könnte die japanische Aufsichtsbehörde negative Zinssätze bereits im Frühjahr anheben, wenn sie feststellt, dass die Inflationsdruck steigt (aber nur, wenn die jährlichen Lohnverhandlungen erfolgreich sind).

Laut vorläufigen Prognosen wird der Gesamtverbraucherpreisindex Japans auf 2,1% sinken. Der Indikator ist seit zwei aufeinander folgenden Monaten stetig gesunken, und es wird erwartet, dass der Januar der dritte Monat in dieser Serie sein wird. Der Verbraucherpreisindex ohne die Preise für frische Lebensmittel soll ebenfalls einen abwärtsgerichteten Trend aufweisen und sofort auf 1,9% fallen (der niedrigste Wert seit April 2022). Zum Vergleich: Dieser Indikator lag im Oktober bei 2,9%, sank dann aber deutlich im November (2,5%) und Dezember (2,3%).

Es ist erwähnenswert, dass der Tokyo Consumer Price Index (CPI) zuvor veröffentlicht wurde, was als führender Indikator gilt, um die Preisentwicklung im ganzen Land zu bestimmen. Basierend auf den veröffentlichten Zahlen kann geschlossen werden, dass die Veröffentlichung am Dienstag der japanischen Währung nicht zugutekommen wird. Der Gesamtverbraucherpreisindex in der japanischen Hauptstadt fiel auf 1,6%, während die meisten Experten erwarteten, dass er höher liegen würde - bei 2,2%. Der Indikator zeigt einen kontinuierlichen Abwärtstrend für den dritten Monat in Folge.

Zum ersten Mal in den letzten 20 Monaten fiel der Tokyo CPI unter die Zwei-Prozent-Marke. Ohne die Preise für frische Lebensmittel fiel der Index ebenfalls in die "rote Zone" und erreichte 1,6% gegenüber einer Prognose von 1,9% (der Indikator sinkt ebenfalls seit dem dritten Monat hintereinander).

Daher wird der Inflationswachstumsbericht am Dienstag in Japan mit hoher Wahrscheinlichkeit Druck auf den Yen ausüben. Logischerweise wäre es ratsam, auf dem USD/JPY-Paar Long-Positionen zu eröffnen. Aber - nein!

Das Paar befindet sich auf extremen Preisniveaus, sodass für relativ sichere Langpositionen ein Preisrückgang in den Bereich von 149 notwendig ist. Doch derzeit hält sich das Paar in der Mitte der 150er-Marke, und ein weiterer Anstieg könnte schwerwiegende Folgen haben.

Seit das Paar das Ziel von 150,00 erreicht hat, gab es zunehmend verdeckte Warnungen vor Währungseingriffen vom japanischen Finanzministerium. Bisher klingen solche Überlegungen wie "Gedankenäußerungen". Zum Beispiel äußerte sich der japanische Finanzministeriumsbeamte Atsushi Mimura letzte Woche plötzlich, dass das Ministerium in Fällen von Währungseingriffen immer Kommunikation unterstützt und seine Maßnahmen mit anderen Ländern koordiniert. Bisher gibt es also keine direkte Warnung, aber der Hinweis ist ziemlich klar. Es ist auch offensichtlich, dass wenn das Paar die 151er-Marke erreicht und sich dort konsolidiert (insbesondere), die Gefahr eines Eingreifens real wird.

All dies deutet darauf hin, dass es ratsam ist, eine abwartende Position in dem Paar beizubehalten, bis es "Spielraum" gibt, das heißt, bis der Preis im Bereich der 149er-Marke zurückgeht (bevorzugt zum Unterstützungsniveau von 149,30, das der mittleren Linie des Bollinger-Bänder-Indikators im Tages-Chart entspricht). In diesem Preisbereich können Long-Positionen mit den vorherigen Zielen in Betracht gezogen werden: 150,00 und 150,50-150,70. Das "Spielen" mit der 151er-Marke wird dringend abgeraten.