FX.co ★ Gold wird nicht an Käufern mangeln

Gold hat die Eigenschaft, zu wachsen, wenn sich der Beginn der geldpolitischen Expansion durch die Federal Reserve nähert. Wenn die Zentralbank diesen Zeitpunkt jedoch verzögert, riskiert das Edelmetall den Verlust seiner früheren Gewinne. Genau das ist nach der Veröffentlichung der Statistiken über die Beschäftigung in den USA im Januar passiert. Der Rückgang der Wahrscheinlichkeit einer ersten Zinssenkung der Bundesmittel im März auf weniger als 20% führte zu einem Ausverkauf bei XAU/USD. Allerdings haben sich überraschenderweise die Marktbullen schnell erholt.

Auf den ersten Blick scheint die Stimmung am Goldmarkt bärisch zu sein. Dank der amerikanischen Sonderstellung und der hohen Nachfrage nach sicheren Anlagen kehrt das Interesse der Anleger an dem US-Dollar zurück. Diese Währung führt im Wettbewerb unter den großen Währungen an und ihre Erfolge schaffen in der Regel Probleme für Edelmetalle. Das Gleiche gilt für die Renditen von US-Schatzbriefen, deren Rallye bei einer bemerkenswert robusten Wirtschaft normalerweise die Bullen bei XAU/USD in die Flucht schlägt. Aber diesmal nicht.

Auch der ETF-Markt unterstützt das Gold nicht. Die Bestände von spezialisierten börsengehandelten Fonds sanken im Januar und verlängerten damit das Verlustjahr auf acht Monate. Dies ist der längste Zeitraum seit dem letzten Jahr. Wenn die Verkäufe im Februar weitergehen, wird das Edelmetall mit dem stärksten Abfluss seit 2013 konfrontiert sein.

Dynamik der Kapitalströme in Gold-ETFs

Warum fallen die XAU/USD-Kurse nicht in einer so ungünstigen externen Umgebung? Laut dem World Gold Council haben sie einen Boden. Und dieser Boden wird durch eine hohe Nachfrage aus China gebildet. Aufgrund einer schweren zyklischen Krise und einer schleppenden Erholung in der chinesischen Wirtschaft bevorzugen Anleger den Kauf von Edelmetallen. Die Situation wird durch den Ausverkauf an der Börse weiter verschlimmert, sodass den Chinesen nicht viele Alternativen zu Gold bleiben. Im Jahr 2023 konnten sie ihre Ersparnisse um fast 17% in Yuan erhöhen.

Und obwohl die Preise für Edelmetalle nicht so hoch waren wie am Vorabend des Lunar New Year 2024, gibt es immer noch eine enorme Nachfrage danach. Dies betrifft nicht nur den Investmentkomponent, der im vergangenen Jahr um 15% gestiegen ist, sondern auch den Verkauf von Schmuck. Dieser ist um 8% gewachsen.

Dynamik des Schmuckverkaufs in China

Die Bullen für XAU/USD erhalten auch Unterstützung von erfolgreichen Auktionen von US-Schuldenplatzierungen. Die erhöhte Nachfrage wurde durch die Ausgabe von 54 Milliarden US-Dollar an 3-jährigen Schatzanweisungen verursacht. Die Anleger bereiten sich auf die Umsetzung von 42 Milliarden US-Dollar an 10-jährigen Verbindlichkeiten vor. Als Ergebnis reduziert der Kapitalfluss vom Sekundärmarkt zum Primärmarkt die Rendite der Anleihen.

Das weitere Schicksal der Edelmetalle hängt von der Dynamik der amerikanischen Inflation ab. Eine weitere Verlangsamung der Verbraucherpreise im Januar könnte eine Rallye beim XAU/USD auslösen. Umgekehrt ist eine Beschleunigung des Verbraucherpreisindexes ein Grund, Short-Positionen zu bilden.

Technisch gesehen wurde auf dem Tageschart eine Inside Bar gebildet. Dies bietet die Möglichkeit, ausstehende Kaufaufträge für Edelmetalle ab dem Niveau von $2.028 pro Unze und Verkaufsaufträge ab $2.023 zu platzieren.