FX.co ★ GBP/USD: Bären ergreifen die Initiative

Der US-Dollar hat gezeigt, wer das Sagen hat, nachdem starke Arbeitsmarktdaten aus den USA veröffentlicht wurden. Ein Beschäftigungswachstum von 353.000 im Januar, eine Aufwärtsrevision des Indikators um insgesamt 128.000 für November-Dezember, ein Rückgang der Arbeitslosenquote auf 3,7% und eine Beschleunigung der durchschnittlichen Löhne auf 4,5% haben die Renditen von US-Schatzanleihen erhöht und den ehrgeizigen Plänen der GBP/USD-Bullen ein Ende gesetzt. Egal wie stark das Pfund war, sein Gegner erwies sich als noch stärker.

Dank des Treffens der Bank of England hatte das Pfund Hoffnung, das Rennen unter den G10-Währungen anzuführen und die ehrgeizige Prognose von Goldman Sachs für ein Anstieg von GBP/USD auf 1,3 zu verwirklichen. Die Annahme dahinter ist, dass die BoE die Zinsen höher und länger als ihre Kollegen halten wird. Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, kündigte eine Änderung der Prioritäten an. Wenn sich die Zentralbank zuvor darum sorgte, wie hoch sie die Kreditkosten anheben sollte, geht es jetzt darum, wie lange sie auf einem erhöhten Niveau gehalten werden sollen.

Ausgehend von der ernsthaftesten Meinungsverschiedenheit innerhalb der MPC seit 2008 haben die "Falken" nicht die Absicht, das Handtuch zu werfen. Zwei MPC-Mitglieder stimmten für eine Erhöhung des Repo-Zinssatzes, eines für eine Senkung. In der begleitenden Erklärung wird nicht mehr erwähnt, dass möglicherweise eine weitere Erhöhung der Kreditkosten erforderlich ist. Darüber hinaus deuten die Inflationsprognosen darauf hin, dass sie möglicherweise nach Erreichen des Zielwerts von 2% bereits im zweiten Quartal beschleunigt. Gleichzeitig hat die BoE ihre Prognosen für das BIP-Wachstum angehoben. Unter solchen Bedingungen ist es angemessen, die Zinssätze längere Zeit auf einem Plateau zu halten.

Inflationsprognosen der Bank von England

Nach dem Treffen der Bank of England hat der kurzfristige Markt das Ausmaß der erwarteten geldpolitischen Expansion im Jahr 2024 reduziert. Zuvor wurden vier Maßnahmen erwartet, mit einer Wahrscheinlichkeit von 50% für eine fünfte Maßnahme. Jetzt ist man zuversichtlich, nur einen Rückgang des Repo-Satzes um 100 Basispunkte auf 4,25% zu verzeichnen. Der erwartete Beginn des geldpolitischen Lockerungsprozesses hat sich von Mai auf Juni verschoben. Es ist kein Wunder, dass die GBP/USD-Kurse gestiegen sind. Zu diesem Zeitpunkt erwartete die Fed einen starken Anstieg des federal funds rate um 125 Basispunkte. Es wurde nicht ausgeschlossen, dass die geldpolitische Expansion im März beginnen würde.

Ein solider Beschäftigungsbericht in den USA führte zu einer Änderung dieser Erwartungen. Das Ausmaß der geldpolitischen Lockerung im laufenden Jahr, sowohl für die Bank of England als auch für die Federal Reserve, wird auf 100 Basispunkte geschätzt. Die Starttermine für diesen Prozess in den Vereinigten Staaten haben sich auf Mai verschoben. GBP/USD-Bullen haben nicht mehr den Vorteil des Tempos und des Umfangs der monetären Stimulierung und sie sind gezwungen, sich zurückzuziehen. Es sollte jedoch nicht erwartet werden, dass es zu einem massenhaften Exodus von ihnen kommen wird.

Technisch gesehen hat sich auf dem Tageschart des Währungspaares GBP/USD nach einem erfolglosen Versuch, das Spike- und Ledge-Muster auf Basis des 1-2-3-Musters zu handeln, ein falsches Ausbruchsmuster entwickelt. Wenn der Markt nicht dorthin geht, wo er erwartet wird, ist es wahrscheinlicher, dass er in die entgegengesetzte Richtung geht. Die Initiative ging von den "Bären" aus, die den Grund für den Verkauf des britischen Pfunds gegenüber dem US-Dollar bei 1,249 und 1,240 schufen. Eine Rückkehr vom Widerstand bei 1,265 oder ein Durchbruch des Supports bei 1,260 könnte die Basis dafür sein.