FX.co ★ Blackwell-Verzögerung, Aktienabsturz: Was passiert bei Nvidia?

Nvidia: Die Erwartungen der Investoren wurden nicht erfüllt

Nvidias (NVDA.O) Quartalsprognose am Mittwoch enttäuschte Investoren, die auf einen anhaltenden Erfolg des Unternehmens, das als Symbol für den Erfolg von generativer KI gilt, gesetzt hatten. Obwohl Nvidia beeindruckende Ergebnisse lieferte, reichte es nicht aus, um die hohen Markterwartungen zu erfüllen.

Die Aktien des Unternehmens fielen im nachbörslichen Handel um 6%, was auch andere Chiphersteller nach unten zog. Der Bericht war ein entscheidender Moment für den Technologiesektor, da selbst Nvidias starke Ergebnisse gemischte Reaktionen hervorriefen. Trotz beeindruckender Finanzen, einschließlich starkem Wachstum und hohen Gewinnen, blieben die Investoren ratlos zurück.

Strategie wird in Frage gestellt

Carson Group Chefmarktstratege Ryan Detrick stellte fest, dass das Problem in der Größe der Erwartungen lag. „Die Erwartungen waren diesmal viel kleiner als in der Vergangenheit“, erklärte er. Selbst die aktualisierte Prognose des Unternehmens konnte die Investoren nicht in dem Maße begeistern wie in den vorherigen Quartalen, sagte er. „Nvidia bleibt mit einem Umsatzwachstum von 122% ein Ausreißer, aber es scheint, dass die Messlatte in dieser Berichtssaison zu hoch gesetzt wurde“, fügte er hinzu.

Prognose enttäuscht

Obwohl Nvidias Umsatz- und Bruttogewinnprognose für das laufende Quartal nahe den Erwartungen der Analysten lag, gelang es ihnen nicht, den Trend der letzten Quartale fortzusetzen, in denen das Unternehmen konstant die Schätzungen der Wall Street übertroffen hatte. Dies überschattete selbst die beeindruckenden Zahlen für Umsatz und bereinigten Gewinn im zweiten Quartal sowie die Ankündigung eines Aktienrückkaufs in Höhe von 50 Milliarden Dollar.

Nvidia hat in den letzten drei Quartalen ein Umsatzwachstum von über 200% gezeigt, aber jeder Erfolg erhöht den Druck auf das Unternehmen. Da die Wall Street ihre Ziele weiterhin erhöht, steht Nvidia vor einer Herausforderung, die zunehmend schwerer zu bewältigen ist.

Nvidia setzt auf Blackwell

Nvidia gab bekannt, dass es begonnen hat, Testmuster seiner neuen Chips, die den Codenamen Blackwell tragen, an Partner und Kunden zu versenden. Diese Chips wurden fertiggestellt und sind bereit für den Markt. Das Unternehmen erwartet, dass deren Verkauf im vierten Quartal mehrere Milliarden Dollar einbringen wird, was die aktuellen Finanzergebnisse unterstützen sollte.

Doch selbst solche ehrgeizigen Pläne konnten den Markt nicht vor einer Verkaufswelle retten. Die Aktien von Chipherstellern wie Advanced Micro Devices (AMD.O) und Broadcom (AVGO.O) fielen um fast 4%. Auch die asiatischen Giganten SK Hynix und Samsung spürten die Auswirkungen, deren Aktien im frühen Handel am Donnerstag um 4,5% bzw. 2,8% fielen.

Markt am Abgrund: Was bedeutet Nvidias Rückgang?

Das Schicksal von Nvidia bestimmt weitgehend die Dynamik des gesamten Technologiesektors. Die Aktien des Unternehmens sind seit Jahresbeginn um mehr als 150% gestiegen, was einem Anstieg des Marktwertes um 1,82 Billionen Dollar entspricht und den S&P 500 auf neue Allzeithochs getrieben hat. Sollte die Aktie nach Börsenschluss am Mittwoch weiter abrutschen, könnte das Unternehmen bis zu 175 Milliarden Dollar an Marktwert verlieren.

Die Aussichten haben unter Investoren Bedenken hinsichtlich potenzieller ROI-Probleme bei generativer KI geweckt. Einige beginnen zu hinterfragen, ob die Technologiegiganten weiterhin so stark in die Rechenzentren investieren können, die zur Unterstützung der KI benötigt werden, ohne ihre Gewinnmargen zu gefährden. Diese Bedenken haben bereits begonnen, sich auf den Markt auszuwirken und die jüngsten KI-bedingten Kursgewinne zu dämpfen.

Die großen Player der KI: Was kommt als Nächstes?

Nvidias größte Kunden, wie Microsoft, Alphabet, Amazon und Meta Platforms (eine in Russland verbotene Organisation), sollen im Jahr 2024 mehr als 200 Milliarden Dollar für Investitionsausgaben ausgeben. Ein Großteil dieses Geldes wird in den Aufbau von KI-Infrastruktur investiert.

Doch selbst diese Investitionspläne haben die Aktien der Technologiegiganten nicht vor Kursverlusten bewahren können. Sie fielen im außerbörslichen Handel am Mittwoch um weniger als 1%, was wachsende Spannungen im Markt widerspiegelt. Ob Nvidia und andere Technologieführer die hohen Erwartungen der Investoren erfüllen können, bleibt eine offene Frage.

Investoren beginnen sich Sorgen um die Zukunft der KI zu machen

Der einst unerschütterliche Markt für generative KI beginnt bei Anlegern immer mehr Fragen aufzuwerfen. "Der gesamte Markt ist jetzt irgendwie an Nvidias Erfolg gebunden, und das wird zunehmend besorgniserregend", sagte eMarketer-Analyst Jacob Borne. Es scheint, als könnte jede Schwankung in Nvidias Leistung erhebliche Auswirkungen auf die allgemeine Wahrnehmung des KI-Sektors haben.

Regulierungsbehörden verstärken den Druck

Nvidia steht auch zunehmend unter Druck von Regulierungsbehörden. In seinem jüngsten Quartalsbericht berichtete das Unternehmen über Informationsanfragen von Regulierungsbehörden in den USA und Südkorea. Die Anfragen betreffen verschiedene Aspekte von Nvidias Geschäft, darunter GPU-Verkäufe, Zuweisung der Lieferkette, Basismodelle sowie Partnerschaften und Investitionen in KI-Unternehmen.

Zuvor hatte das Unternehmen nur ähnliche Anfragen von Regulierungsbehörden in der EU, Großbritannien und China erwähnt. In diesem Zusammenhang ist besonders bemerkenswert, dass die französische Kartellbehörde sich darauf vorbereitet, Nvidia wegen angeblich wettbewerbswidrigen Praktiken anzuklagen. US-Medien berichteten zudem, dass Nvidia von US-Regulierungsbehörden wegen möglicher Versuche untersucht wird, seine Netzwerkausrüstung an beliebte KI-Chips zu binden.

Gewinnaussichten: hoch, aber unter Druck

Trotz der Herausforderungen liefert Nvidia weiterhin starke Finanzergebnisse. Im dritten Quartal erwartet das Unternehmen bereinigte Bruttomargen von 75% mit möglichen Abweichungen von 50 Basispunkten. Zum Vergleich: Analysten prognostizieren eine leicht höhere Zahl von 75,5%, was jedoch nicht viel vom zweiten Quartal abweicht, in dem Nvidia einen Gewinn von 75,7% verzeichnete.

Selbst unter Berücksichtigung dieser Zahlen bleiben Nvidias Bruttomargen deutlich höher als die seiner Wettbewerber. Insbesondere zeigte AMD im zweiten Quartal einen bereinigten Gewinn von 53%. Der Unterschied ist auf die hohen Preise von Nvidias Chips zurückzuführen, die weiterhin Spitzenreiter in Sachen Geschwindigkeit und Leistung sind. Dennoch bleibt die Frage, ob das Unternehmen seine starke Performance angesichts des zunehmenden regulatorischen Drucks und der wachsenden Anlegerängste aufrechterhalten kann.

Nvidias Ausblick: Erwartungen nicht erfüllt

Nvidia prognostiziert für das dritte Quartal einen Umsatz von $32,5 Milliarden mit einer Fehlermarge von 2%, leicht über der durchschnittlichen Analystenschätzung von $31,77 Milliarden laut LSEG. Das Unternehmen erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von $30,04 Milliarden und übertraf damit die Erwartungen von $28,70 Milliarden deutlich. Der bereinigte Gewinn je Aktie betrug 68 Cent, ebenfalls über den erwarteten 64 Cent.

Beeindruckendes Wachstum im Data-Center-Segment

Einer der Schlüssel zu Nvidias Erfolg ist das schnelle Wachstum bei den Data-Center-Verkäufen. Im zweiten Quartal brachte dieses Segment dem Unternehmen $26,3 Milliarden ein, ein Anstieg um 154% im Jahresvergleich und deutlich über den prognostizierten $25,15 Milliarden. Verglichen mit dem ersten Quartal stieg der Umsatz in diesem Segment um 16%.

Darüber hinaus generiert Nvidia weiterhin erhebliche Umsätze aus dem Verkauf von Chips an Spiele- und Automobilunternehmen, was ebenfalls die allgemeinen Finanzergebnisse des Unternehmens unterstützt.

Der Markt reagiert auf Prognosen

Trotz solch bedeutender Gewinne fielen die Aktien einiger anderer Unternehmen, wie Broadcom und Advanced Micro Devices, um etwa 2%, während Microsoft und Amazon um fast 1% sanken. Dies ist auf die allgemeine Anspannung am Markt zurückzuführen, die durch Nvidias weniger ambitionierte Prognosen als von den Anlegern erwartet ausgelöst wurde.

Wenn der seit Mittwoch begonnene Abwärtstrend der Nvidia-Aktien am Donnerstag anhält, könnte dies einen schweren Schlag für das Unternehmen bedeuten, wenn auch nicht so schwerwiegend wie der 11%ige Rückgang zu Beginn dieses Jahres.

Nachfrage nach KI-Chips: Hohe Erwartungen und harte Realität

Die unermüdliche Nachfrage nach KI-Chips hat Nvidia in den vergangenen Quartalen mehrmals ermöglicht, die Analystenschätzungen zu übertreffen und die Investorerwartungen in neue Höhen zu treiben. Doch die heute verhaltenen Prognosen haben selbst das beeindruckende Umsatzwachstum des Unternehmens im zweiten Quartal und den starken bereinigten Gewinn in den Schatten gestellt, ganz zu schweigen von dem massiven Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 50 Milliarden Dollar.

Die Frage bleibt: Kann Nvidia weiterhin den steigenden Markterwartungen gerecht werden, oder werden die Finanzen des Unternehmens in Zukunft größeren Herausforderungen gegenüberstehen?

Übererwartungen: Nvidia erfüllt die Markterwartungen nicht

Trotz beeindruckender finanzieller Leistung steht Nvidia vor einer Situation, in der selbst gute Ergebnisse die überhöhten Erwartungen der Investoren nicht erfüllen. „Sie haben die Erwartungen übertroffen, aber wenn die Erwartungen so hoch sind, ist es schwer, den Markterwartungen gerecht zu werden“, sagt JJ Kinahan, CEO von IG North America und Präsident des Online-Brokers Tastytrade. Seine Worte spiegeln das Gefühl vieler Marktteilnehmer wider, die erwarteten, dass Nvidia sein Versprechen einhält.

Herbst-Volatilität: Markt vor einer instabilen Saison

Eine schwache Reaktion auf den Nvidia-Gewinnbericht könnte die Marktstimmung zu Beginn des traditionell volatilen Herbstes bestimmen. Laut CFRA ist der S&P 500 im September seit dem Zweiten Weltkrieg durchschnittlich um 0,8% gefallen und macht ihn somit zum schlechtesten Monat des Jahres. Diese Statistiken erhöhen die Ängste der Investoren, insbesondere im Kontext der aktuellen Marktvolatilität.

Investoren werden sich auch auf den US-Beschäftigungsbericht der nächsten Woche konzentrieren, der Aufschluss darüber geben könnte, ob die Schwäche am Arbeitsmarkt, die die Aktienmärkte Anfang August erschütterte, überwunden ist.

KI-Rally: Verliert das Vertrauen?

Der Optimismus rund um die KI-Technologie wurde maßgeblich von Nvidias unglaublichem Lauf gespeist, der die Stärke von Wall Street im letzten Jahr gefördert hat. Das Vertrauen in die Rally begann jedoch in den letzten Wochen zu schwinden, da die Gewinne vieler Investoren enttäuschten.

Technologieriesen wie Microsoft und Alphabet waren besonders stark betroffen und konnten die hohen Erwartungen nicht erfüllen. Investoren äußerten auch Bedenken hinsichtlich der erheblichen Ausgaben der Unternehmen für neue KI-Technologien. Diese Ausgaben, die darauf abzielen, ihre Führungsposition im KI-Bereich zu halten, haben Bedenken hinsichtlich ihrer Auswirkungen auf die zukünftige Rentabilität aufgeworfen. Die Aktien von Microsoft und Alphabet standen seit ihren Gewinnberichten im letzten Monat unter Druck, was die wachsende Skepsis im Markt widerspiegelt.

Der Markt steuert auf eine potenziell schwierige Phase zu, in der überhöhte Erwartungen und historische Volatilität schwer auf den Investoren lasten könnten. Es bleibt offen, ob die Technologieführer weiterhin den Erwartungen gerecht werden können, was Unsicherheit für den Herbst schafft.

Nvidia Ausblick: Stetiges Wachstum trotz hoher Erwartungen

Nvidia gab eine Prognose für sein drittes Geschäftsquartal ab und erwartet einen Umsatz von 32,5 Milliarden Dollar, mit einer möglichen Abweichung von 2%. Diese Zahl liegt deutlich über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 31,8 Milliarden Dollar laut LSEG und stellt ein beeindruckendes Wachstum von 80% im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres dar.

Bruttomarge: Ambitionierte Ziele

Das in Santa Clara, Kalifornien, ansässige Unternehmen strebt auch eine bereinigte Bruttomarge von 75% an, mit einer möglichen Abweichung von 50 Basispunkten. Das liegt leicht unter der durchschnittlichen Analystenschätzung von 75,5%, was die hohen Erwartungen des Marktes an den führenden Chiphersteller widerspiegelt.

Marktreaktion: Korrektur vor den Einnahmen

Die Nvidia-Aktien fielen am Mittwoch vor dem Quartalsbericht um 2,1%. Trotz dieses vorübergehenden Rückgangs bleibt das Unternehmen jedoch einer der Führer der KI-Rally, mit Aktien, die seit Beginn des Jahres 2024 um 150% gestiegen sind. Dieses Phänomen macht Nvidia zu einem der Hauptnutznießer des aktuellen KI-Booms an der Wall Street.

Aktienbewertung: Eine vergleichende Analyse

Interessanterweise werden Nvidia-Aktien trotz ihres beeindruckenden Wachstums zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 36 Mal dem Gewinn gehandelt, was unter dem Durchschnitt von 41 Mal in den letzten fünf Jahren liegt. Der S&P 500, der oft verwendet wird, um wichtige Markttrends zu bewerten, wird hingegen zu 21 Mal den erwarteten Gewinnen gehandelt, was über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt von 18 Mal liegt. Nvidias Prognosen überraschen und begeistern weiterhin die Anleger, aber sie verdeutlichen auch den zunehmenden Druck und die hohen Erwartungen an das Unternehmen. Nvidia steht vor einigen schwierigen Quartalen, und der gesamte Markt wird genau beobachten, ob das Unternehmen die gesteckten Erwartungen erfüllen und übertreffen kann.