FX.co ★ USD/CAD. Inflation in Canada and prospects for the "loonie"

Der kanadische Dollar gegenüber der amerikanischen Währung befindet sich bereits die dritte Woche in Folge im stark ausgeprägten Abwärtstrend. Anfang September erreichte das Währungspaar USD/CAD ein Sechsmonatshoch und kam der 37. Marke nahe. Doch dann übernahmen die Verkäufer die Initiative und drückten den Preis auf das aktuelle Niveau von 1,3420. Das Paar hat einen Weg von mehr als 250 Punkten zurückgelegt und dabei die allgemeine Stärke des Greenbacks ignoriert. Dies deutet darauf hin, dass der Kanadier die treibende Kraft für den Abwärtstrend ist und seine Positionen aufgrund der günstigen fundamentalen Situation stärkt.

Ich erinnere daran, dass die Bank of Canada bei ihrer letzten Sitzung keine Zinssatzerhöhung angekündigt hat, jedoch darauf hingewiesen hat, dass eine solche Entwicklung nicht ausgeschlossen wird. Die Formulierungen der kanadischen Zentralbank waren recht vorsichtig, aber gleichzeitig hat der Regulator vorausgesagt, dass die Inflation in naher Zukunft aufgrund steigender Benzinpreise wieder ansteigen könnte.

Die Bedenken der Zentralbank haben sich im Großen und Ganzen bestätigt. Gestern wurde ein Bericht über die Inflation in Kanada veröffentlicht, der eine Beschleunigung des Verbraucherpreisindex zeigte.

So stieg die jährliche Gesamtinflation auf 4,0%, während die Wachstumsprognose bei 3,8% lag. Dieser Wert zeigt eine steigende Dynamik zum zweiten Monat in Folge. Dabei ist der Index deutlich angestiegen - von 3,3% direkt auf vier Prozent. Auch der Kernverbraucherpreisindex, der volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, ist gestiegen. Der jährliche Kern-CPI liegt jetzt bei 3,3%. Obwohl der Anstieg minimal ist, ist der Fakt an sich wichtig. Tatsächlich ist der Kernindex in den letzten 7 Monaten (von November 2022 bis Juni 2023) kontinuierlich gesunken und erreichte im Juni einen Wert von 3,2%. Im Juli blieb er auf dem gleichen Level und im August beschleunigte er minimal, aber dennoch - zum ersten Mal seit Oktober des letzten Jahres.

Die Struktur des Berichts deutet darauf hin, dass die Beschleunigung der Inflation im Jahresvergleich vor allem auf den Anstieg der Benzinpreise zurückzuführen ist. Auch andere Komponenten sind gestiegen: Die Lebensmittelpreise stiegen um 6,8% J/J, Kleidung und Schuhe verteuerten sich um 1,7% J/J und die Transportdienstleistungen stiegen um 2,3% J/J. Die Preise für Wohnungen stiegen im letzten Monat um 6,0%, nach einem Anstieg von 5,1% im Juli (dies ist teilweise auf die Steigerung der Mietpreise und Zinssätze zurückzuführen).

Insgesamt lässt die Inflationsdynamik im August vermuten, dass die Inflation im dritten Quartal höher sein wird als von der Bank of Canada bei ihrem Treffen im Juli prognostiziert. Dies sind schlechte Nachrichten für die kanadische Notenbank, die anscheinend dazu neigt, eine abwartende Haltung einzunehmen, wie ihre Rhetorik nach der Sitzung im September zeigt.

Als Reaktion auf diese Veröffentlichung stürzte das Währungspaar USD/CAD auf das Unterstützungsniveau von 1,3380 ab (die obere Grenze der Kumo-Wolke auf dem D1-Zeitrahmen). Und obwohl die Käufer dann einen Teil ihrer Verluste ausgleichen konnten, bleibt die Stimmung für das Währungspaar bärisch.

Die nächste Sitzung der Bank of Canada findet am 25. Oktober statt - zu diesem Zeitpunkt wird die kanadische Zentralbank nicht nur über Daten zur Inflationsrate im August, sondern auch im September verfügen. Wenn der Septemberbericht über die Inflationsrate die gleiche Entwicklung wie im August zeigt, steigt die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung erheblich. Als die Zentralbank im September ihre Zinssatzentscheidung traf, erwähnte der Leiter der kanadischen Zentralbank ausdrücklich, dass die Bank die Kosten für die Kreditaufnahme erneut erhöhen könnte, "wenn der Inflationsdruck bestehen bleibt". Daher könnte die Zentralbank im Oktober zu Gegenmaßnahmen greifen, wenn das Wachstumstempo im September beibehalten wird.

Eine solche Entwicklung ist sehr wahrscheinlich, angesichts der aktuellen Situation auf dem Ölmarkt. Trotz des Preisrückgangs halten sich Brent und WTI weiterhin auf mehrmonatigen Höchstständen, was eine Spirale der Inflation antreibt.

Daher hat die gestrige Inflationsveröffentlichung die Position des kanadischen Dollars gestärkt, obwohl das fundamentale Bild "im Moment" unverändert bleibt - das nächste Treffen der Bank of Canada findet erst in knapp 5 Wochen statt.

Nichtsdestotrotz schaffen das Wachstum der Inflationszahlen im Zusammenhang mit steigenden Ölpreisen einen günstigen Boden für die weitere Entwicklung des südlichen Trends. Unter einer Bedingung - wenn die Fed nach der September-Sitzung ihre amerikanische Währung nicht mit ihrer "falkenhaften" Rhetorik stärkt. Wenn der Greenback keine Unterstützung von der Federal Reserve erhält, können die Verkäufer mit erneuten Tests des Unterstützungsniveaus von 1,3380 (obere Grenze der Kumo-Wolke im Tageschart) rechnen. Das Überwinden dieser Preisbarriere eröffnet den Weg zur Marke von 1,3300 - der unteren Grenze dieser Wolke im gleichen Zeitraum. Dennoch bleibt es ratsam, angesichts der oben genannten Risiken bis zur Bekanntgabe der Ergebnisse des Fed-Meetings eine abwartende Haltung in Bezug auf das Währungspaar einzunehmen.