FX.co ★ Warum haben die Märkte nicht auf die Inflationsdaten in den USA reagiert und die Fed wird gezwungen sein, die Zinssätze zu erhöhen? (Wir erwarten ein Potenzial für einen Anstieg des Währungspaares GBP/USD und eine Abschwächung des USD/CAD)

Gestern wurden wichtige wirtschaftliche Statistikdaten aus den USA veröffentlicht, auf die die Märkte auf den ersten Blick seltsamerweise nicht reagiert haben.

Warum ist das passiert?

Wenn man das Ganze beobachtet, entsteht der Eindruck, dass die Investoren einfach auf wichtige und benötigte Daten gewartet haben, um zu verstehen, was die Federal Reserve in naher Zukunft tun wird. Wird sie ihre Geldpolitik anpassen oder weiterhin auf die Notwendigkeit einer weiteren Zinserhöhung beharren?

In Wirklichkeit ist alles viel banaler. Es gibt zwei erkennbare Gründe. Der Hauptgrund ist die anhaltende Verschlechterung der Arbeitsmarktlage in Amerika. Wir haben diesem Thema bereits genügend Aufmerksamkeit geschenkt, daher wollen wir jetzt nur die Hauptaspekte dieses Problems skizzieren.

Der erste ist ein nachhaltiges Wachstum der durchschnittlichen Anzahl neuer Arbeitsplätze unter der Schwelle von 200.000. Gleichzeitig wird ein stetiger Anstieg der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung verzeichnet, was deutlich über diesem Wert liegt. Einfache mathematische Berechnungen zeigen, dass der Zustrom neuer Arbeitsplätze mindestens in den letzten drei Monaten deutlich geringer ist als der Abfluss. Nach den neuesten Daten ist die Arbeitslosenquote nach Erreichen eines lokalen Tiefststands von 3,5% wieder gestiegen und im August auf 3,8% gestiegen.

In solchen Bedingungen werden für die Federal Reserve ernsthafte Probleme entstehen. Es wird äußerst schwierig sein, weiterhin gegen die Inflation anzukämpfen, wenn die nationale Wirtschaft möglicherweise in eine Rezession gerät. Deshalb sind auf dem Markt Stimmen laut geworden, dass die Fed den Zyklus der Zinserhöhungen beenden sollte, und Anleger haben auf die Daten des Verbraucherpreisindexes praktisch nicht reagiert, da solche möglichen Aussichten berücksichtigt werden.

Und der zweite Grund, den man hervorheben sollte, ist das Verständnis der Marktteilnehmer für die erwartete Inflation. Angesichts der offensichtlichen Schwäche des Arbeitsmarktes, die übrigens ständig von den Mitgliedern der Federal Reserve und ihrem Vorsitzenden J. Powell erwähnt wurde, wird es nun ziemlich schwierig sein, Entscheidungen über Zinserhöhungen zu treffen.

Was ist auf den Märkten zu erwarten?

In diesem Zusammenhang gehen wir davon aus, dass bis zur Sitzung der Federal Reserve am 20. September kaum größere Bewegungen auf den Märkten zu erwarten sind. Die Fed-Futures zeigen, dass mit einer Wahrscheinlichkeit von 98% der Bereich des Leitzinses von 5,25% bis 5,50% nach der Sitzung unverändert bleiben wird. Bemerkenswert ist, dass diese Wahrscheinlichkeit gestern, vor der Veröffentlichung der Inflationszahlen, noch auf 92% geschätzt wurde.

Betrachtet man die Kräfteverteilung und die Faktoren, die das Anlegerverhalten beeinflussen, so gehen wir mit hoher Wahrscheinlichkeit davon aus, dass bis zum 20.09. seitwärtsgerichtete Dynamik auf den Märkten zu beobachten sein wird.

Tagesprognose:

GBP/USD

Das Paar handelt in einem sehr engen Bereich. Wir erwarten, dass der mögliche Beschluss der EZB, die Zinsen nicht anzuheben, Druck auf das Paar ausübt und es bis zum unteren Rand des breiteren Bereichs von 1,2440-1,2560 fallen wird, in dem es bis zur Sitzung der Fed am 20.09. bleiben wird. Langfristig erwarten wir, dass das Paar auf 1,2645 steigt, falls der amerikanische Regulator die Zinsen nicht anhebt.

USD/CAD

Das Paar bleibt vorerst über dem Niveau von 1,3500. Aber die erwartete Pause bei der Zinserhöhung der Fed sowie hohe Rohölpreise werden Druck auf das Paar ausüben, das nach einer möglichen Konsolidierungsphase im Bereich von 1,3500-1,3600 auf 1,3375 fallen kann, wie es am Ende des Fed-Meetings prognostiziert wurde.