FX.co ★ XAU/USD: Wohin schwingt die hypothetische Pendel?

"Wenn das Wachstum der wirtschaftlichen Aktivität mit dieser Geschwindigkeit fortschreitet, könnte dies zu einer Wiederaufnahme der Inflation führen", sagte Lori Logan, die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Dallas, am Freitag. Sie fügte hinzu: "Die Stärke des Arbeitsmarktes deutet darauf hin, dass wir (bei der Fed) mit der Wiederherstellung der Preisstabilität noch nicht fertig sind."

Diese wichtigen Aussagen eines Mitglieds der Fed-Führungsebene kamen nach positiven Makrodaten aus den USA, die am Vortag veröffentlicht wurden. Am Donnerstag präsentierte das US-Arbeitsministerium seinen wöchentlichen Bericht, dem zufolge die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Berichtswoche (bis zum 1. September) auf 216.000 gesunken ist (gegenüber 229.000 in der Vorwoche, erwartet wurden 234.000), während die Zahl der wiederholten Anträge (für die Woche bis zum 25. August) auf 1.679.000 gesunken ist (gegenüber 1.719.000 in der Vorwoche, erwartet wurden 1.715.000).

Dabei wurden die Arbeitskosten pro Einheit (im zweiten Quartal) nach oben korrigiert, auf +2,2% im Vergleich zur ursprünglichen Schätzung von +1,6%. Dies ist auch eine Art Frühindikator für den Anstieg der Verbraucherinflation mittelfristig.

Die am Mittwoch veröffentlichten Daten spiegeln wiederum das Wachstum des PMI (Einkaufsmanagerindex) im Dienstleistungssektor der US-Wirtschaft im August wider, der von dem Institute for Supply Management veröffentlicht wurde. Der Index stieg auf 54,5 (gegenüber 52,7 im Juli und einer Prognose von 52,5) nach 53,9 im Juni, 50,3 im Mai, 51,9 im April, 51,2 im März, 55,1 im Februar und 55,2 im Januar 2023. Der Dienstleistungssektor beschäftigt den größten Teil der Bevölkerung in den USA und trägt mehr zum BIP bei als der Produktionssektor (78% im Vergleich zu 21% aus der Produktion und 1% aus der Landwirtschaft).

Positive Macroeconomic statistics erhöhen die Chancen der amerikanischen Wirtschaft, eine Rezession zu vermeiden, während die Federal Reserve sich dennoch dazu entschließt, die Zinssätze weiter anzuheben, um die hohe Inflation einzudämmen.

Gleichzeitig bleibt die Arbeitslosigkeit in den USA auf einem historisch niedrigen Niveau (3,8% im August), während der durchschnittliche Stundenlohn weiter steigt (+0,2% nach einem Anstieg von +0,4% in Juli und Juni, +0,3% in Mai, +0,5% in April, +0,3% in März, +0,2% in Februar, +0,3% in Januar 2023), was auf steigende Verbraucherpreise hindeutet.

In Kombination mit positiven Daten zur Entwicklung des Bruttoinlandsprodukts wird der Dollar zu einem bullischen Faktor, da dies die Zentralbank des Landes dazu zwingt, eine strenge Geldpolitik beizubehalten.

Marktteilnehmer erwarten laut CME Group mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 43%, dass die Fed die Zinssätze im November um 0,25% erhöhen wird, obwohl es laut Lori Logan im September für die US-Notenbank "sinnvoll sein könnte", eine Zinserhöhung auszulassen.

Das hohe Vertrauen der Investoren in die "hawking" Position der Fed und die Beibehaltung der Zinssätze auf einem hohen Niveau für längere Zeit stützt den US-Dollar und begrenzt das aktive Wachstum seines Konkurrenten, des sicheren Hafens - Gold. Wie bekannt ist, reagiert Goldpreis sehr empfindlich auf Änderungen in den Leitlinien der Geldpolitik der weltweit größten Zentralbanken, insbesondere der Fed.

Am Donnerstag erreichte der Dollar-Index DXY mit 105,12 den höchsten Stand seit dem 3. März und verzeichnete die achte aufeinanderfolgende Woche mit positivem Momentum.

Dabei ist das XAU/USD-Paar, nachdem es in der vergangenen Woche wichtige Unterstützungsniveaus bei 1927,50 und 1926,50 durchbrochen hat, in den kurzfristigen Bärenmarkt übergegangen.

Einen weiteren Versuch, die wichtigen Unterstützungsniveaus von 1909.00, 1900.00 und 1896.00 zu durchbrechen und weiterhin zu fallen, würde XAU/USD in den Bereich des mittelfristigen Bärenmarktes bringen.

Gleichzeitig wird die Nachfrage nach Gold aufgrund der anhaltend hohen Inflation, der geopolitischen Unsicherheit, der Sorgen vor einer globalen wirtschaftlichen Rezession und einer Verschlechterung der USA-China-Beziehungen ebenfalls unterstützt.

Daher könnten Goldkäufer und das XAU/USD-Paar darauf hoffen, dass ihre Kurse nahe den Unterstützungsniveaus von 1090.00, 1900.00 wieder steigen (weitere Informationen finden Sie unter "XAU/USD: Szenarien der Dynamik am 08.09.2023").

In der nächsten Woche (am Mittwoch) werden neue Inflationsdaten aus den USA veröffentlicht.

Wenn sie wieder auf das Wachstum der Inflation hinweisen (die jährliche Inflation stieg in den USA im Juli um +3,2% gegenüber +3,0% im Juni, wenn auch etwas unter der Prognose eines Wachstums von +3,3%), wird die Federal Reserve gezwungen sein, zumindest die Zinssätze auf einem hohen Niveau zu halten, und im besten Fall wird sie sie weiter erhöhen. Dies ist zweifellos ein bullischer fundamentaler Faktor für den Dollar und ein bärischer Faktor für den amerikanischen Aktienmarkt und Gold.

Am Donnerstag trifft die Europäische Zentralbank ihre Entscheidung über die Zinssätze. Wenn sie sich auch zu einer weiteren Erhöhung entschließt und dabei eine falkenhafte Rhetorik in Bezug auf die Aussichten ihrer Geldpolitik beibehält, werden die Goldpreise zusätzlich unter Druck geraten.

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