FX.co ★ Die Verlangsamung des Wachstums in China wird Druck auf Rohstoffwährungen ausüben. Eine Übersicht über USD, NZD, AUD

Der PMI-Index für den Dienstleistungssektor von Caixin zeigt eine Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft, trotz einer gewissen Stabilisierung in der Produktion und im Bauwesen. Der Rückgang von 54,1 auf 51,8 liegt deutlich unter der Prognose von 53,5 und markiert den niedrigsten Wert seit Dezember. Es ist überflüssig zu erwähnen, dass die Verlangsamung Chinas zwangsläufig Druck auf die Währungen der wichtigsten Handelspartner des Landes ausüben wird. Daher ist die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Abwertung des Kiwi und des Aussie gestiegen.

Gestern gab Saudi-Arabien bekannt, dass es die einseitige Kürzung der Produktion bis zum Jahresende um 1 Million Barrel pro Tag verlängert. Russland kündigte ebenfalls an, die Einschränkung der Exporte des Landes um 300.000 Barrel pro Tag zu verlängern. Dies führte dazu, dass die Ölpreise den höchsten Stand des Jahres erreichten, wobei der Brent zeitweise über 90 US-Dollar pro Barrel gehandelt wurde. Der Anstieg des Ölpreises war jedoch, obwohl er stattfand, nicht so stark wie erwartet, was indirekt auf eine Nachfragerückgang hindeutet.

Die Rendite der US-Schatzanleihen ist gestiegen, die Kommentare der Fed-Beamten waren widersprüchlich. Woller sagte, dass "es nichts gibt, was darauf hindeutet, dass wir in nächster Zeit etwas Unvermeidliches tun müssen" und dass "wir einfach nur sitzen und auf Daten warten können". Meister von der Federal Reserve Bank von Cleveland sagte etwas Gegenteiliges: "Basierend auf dem, was ich derzeit sehe, kann ich mir gut vorstellen, dass wir möglicherweise ein wenig höher gehen müssen".

Heute liegt der Schwerpunkt auf dem ISM-Bericht im Dienstleistungssektor, es wird erwartet, dass die Aktivität im August in etwa auf dem gleichen Niveau wie im Juni bleibt. Wenn die Prognose sich bewahrheitet, wird der US-Dollar zusätzliche Unterstützung erhalten. Der Dollar bleibt insgesamt auch ohne diese Unterstützung der Hauptkandidat für weitere Stärkung.

NZD/USD

Der Rückgang der Exportpreise für landwirtschaftliche Produkte in Neuseeland setzt sich fort und führt zu erheblichen Einkommensverlusten in der gesamten Branche. Wenn der Wechselkurs weiter abschwächt, könnte dies eine erhebliche Kompensation bedeuten, aber es gibt kein kostenloses Mittagessen: Dies würde zu einer Erhöhung der Importpreise führen und damit die Rezession beschleunigen. Insgesamt ist es jedoch anzunehmen, dass eine Abwertung des NZD besser den Plänen der Regierung entspricht als eine Aufwertung, was für eine weitere Schwächung des Kiwi spricht.

Die Prognosen für weitere Maßnahmen der Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) sehen keine Erhöhung der Zinssätze in naher Zukunft vor. Die Inflationsdynamik entspricht derzeit den Prognosen der RBNZ, daher ist es am vernünftigste, die Entwicklung abzuwarten.

Die Wirtschaftslage kann nicht als schlecht bezeichnet werden. Laut einer Geschäftsumfrage der ANZ ist das Geschäftsvertrauen im August um weitere 9 Punkte auf -4 gestiegen, den höchsten Wert seit Mitte 2021. Die erwartete eigene Aktivität ist ebenfalls um 10 Punkte auf +11 gestiegen und alle Aktivitätsindikatoren haben zugenommen, was auf eine Verringerung der Rezessionsaussichten hinweist.

Die Netto-Kurzposition in NZD stieg in der Berichtswoche um 0,2 Mrd. auf -0,62 Mrd., wobei sich die Positionierung von neutral auf bärisch ändert. Der Kurs liegt unter dem langfristigen Durchschnitt und sinkt deutlich ab.

Kiwi hat die untere Grenze des Bereichs erreicht, technisch gesehen gibt es Chancen auf einen Korrekturanstieg in die Mitte des Kanals von 0,604060, aber das fundamentale Bild ist genau das Gegenteil und deutet darauf hin, dass der Ausbruch aus dem Kanal nach unten erfolgen wird. Wenn Kiwi den Kanal nach Süden verlässt, gibt es bis zum Tiefpunkt von 0,5506 im Oktober letzten Jahres keine signifikanten Widerstände, daher wird die Tiefe des Rückgangs davon abhängen, ob sich die Prognosen für den RBNZ-Zinssatz ändern.

AUD/USD

Die RBA hat den Zinssatz bei der dritten aufeinanderfolgenden Sitzung auf 4,1% belassen, da in der Zwischenzeit nichts passiert ist, was die Bank dazu veranlassen könnte, von der "beobachten und abwarten" -Strategie abzuweichen. Die RBA hält den aktuellen Zinssatz für ausreichend restriktiv, um die Inflation innerhalb einer angemessenen Frist auf das Zielniveau von 3% bis Mitte 2025 zurückzuführen. Da die RBA noch fast zwei Jahre Zeit hat, um das Ziel zu erreichen, drängt sie nicht, das Wichtigste in dieser Phase ist sicherzustellen, dass die Inflation tatsächlich zu fallen begonnen hat.

Wenn die ergriffenen Maßnahmen als unzureichend erweisen, könnte die RBA den Leitzins wieder erhöhen, aber anscheinend ist die Wahrscheinlichkeit für einen solchen Schritt in naher Zukunft gering.

Die Wirtschaft kühlt sich langsam ab, der Composite-PMI stieg im August leicht von 47,1 auf 48 und verharrt damit auf dem Gebiet der Schrumpfung. Der TD-Securities-Inflationsindex, der von der University of Melbourne berechnet wird, stieg im August von 5,4 % gegenüber dem Vorjahr auf 6,1 %, was bedeutet, dass die Verbraucherpreise anstelle des langsamen Rückgangs gestiegen sind. Das BIP stieg im zweiten Quartal um 2,1 % gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit 2,3 % im vorherigen Quartal, was besser ist als die Prognose von 1,7 %. Heute Abend werden die Daten zur Handelsbilanz Australiens veröffentlicht, kurz danach wird RBA-Gouverneur Lowe sprechen, daher erwarten wir eine erhöhte Volatilität.

Die Netto-Short-Position in AUD stieg in der Berichtswoche um 0,4 Mrd. auf -4,5 Mrd. Das Positionierung ist deutlich bärisch, der berechnete Preis liegt unter dem langfristigen Durchschnitt und tendiert weiterhin zum Rückgang.

Der Aussie erreichte wie von uns erwartete Unterstützung bei 0,6365, konnte sich jedoch vorerst nicht darunter festigen. Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Abwärtsbewegung ist hoch, das nächste Ziel ist die Grenze des Kanals bei 0,6310/20, danach ist ein Ausbruch aus dem Kanal nach unten und eine Bewegung zum langfristigen Tiefststand bei 0,6172 wahrscheinlich.