FX.co ★ Dem Rubel wird eine Verschnaufpause gegönnt

Die Währung des Ausgestoßenen hat ihre eigenen Vorteile. Ihr Kurs kann durch interne Intervention und Verbesserung des Außenhandels stabilisiert werden. Der externe Hintergrund, einschließlich der Veränderungen in der globalen Risikobereitschaft, hat kaum Einfluss auf die USD/RUB-Kurse. Russland ist von den internationalen Investitionsströmen abgeschnitten, was dem Rubel sowohl seine Vorteile als auch seine Schwachstellen nimmt.

Am Ende des Augusts stärken sich risikoreiche Vermögenswerte, einschließlich der Währungen der Schwellenländer, größtenteils aufgrund des Glaubens an das Ende des straffen geldpolitischen Zyklus der Fed und die Rückkehr zum Goldlöckchen-Regime. Wenn die US-Wirtschaft nicht überhitzt ist, sondern in moderatem Tempo wächst und die Inflation abnimmt, haben die Aktienindizes die Möglichkeit, nach Norden zu gehen.

In anderen Umständen hätten die verbesserte Risikobereitschaft und der Anstieg der Ölpreise den Rubel zu einem Favoriten auf dem Forex-Markt gemacht. Doch im Moment hinkt er hinterher, trotz der Vorteile, die Russland durch den Anstieg der Öl-Futures-Preise erhält. Tatsächlich fiel der Hauptstoß auf Riad, das sich verpflichtet hat, die Produktion um mehr als das Doppelte der Verpflichtungen Moskaus zu reduzieren. Im Februar, als der Kreml einen Plan zur Verringerung der Exporte bekannt gab, überstieg die Ölförderung von Saudi-Arabien die russische um 500.000 Barrel pro Tag. Bis Juli sank dieser Wert auf 250.000 Barrel pro Tag.

Gleichzeitig lässt der Anstieg der Seelieferungen von russischem Öl auf 3,4 Millionen Barrel pro Tag während des 8-wöchigen Höhepunkts Zweifel an den Aussagen Moskaus aufkommen. In jedem Fall ist das wöchentliche Wachstum von 880.000 Barrel pro Tag ein Segen für den Außenhandel, den Devisenumsatz, die Leistungsbilanz und den Rubel.

Dynamik der Seelieferungen von russischem Öl

Wie auch für die amtierende Regierung. Indem sie den Rubel stabilisiert hat, indem sie den Leitzins drastisch erhöht und individuelle Kontrollmaßnahmen zur Kapitalbewegung eingeführt hat, eignet sie sich für das Wachstum des Wohlstands der Bevölkerung. Tatsächlich stieg das reale Gehalt im Juni um 10,5%, was die Prognose der Bloomberg-Experten von 9,4% übertraf. Die Gründe müssen in der Reduzierung der Arbeitskräfte aufgrund von Mobilmachung und Flucht aus Russland gesucht werden. Die verbliebenen Mitarbeiter fordern eine höhere Bezahlung, was sich bei einer Inflationssenkung auf das reale Gehalt auswirkt.

Laut Bloomberg wird der Wert vor den Präsidentschaftswahlen im März 2024 dank umfangreicher fiskalischer Anreize um 8-9% steigen. Es handelt sich jedoch um einen pro-inflationären Faktor, der die CPI beschleunigen und die Zentralbank dazu bringen wird, die Geld- und Kreditpolitik weiter zu straffen. Dies ist schlecht für das Wirtschaftswachstum.

Dynamik der realen Gehälter in Russland

Meiner Meinung nach ist die Stabilisierung des Rubels ein vorübergehendes Phänomen. Aus fundamentalen Gründen hat sich wenig geändert. Die weitere Verringerung der Deviseneinnahmen und die Verschlechterung der Leistungsbilanz werden Druck auf die russische Währung ausüben.

Technisch gesehen besteht auf dem Tageschart von USDR/UB nach der Umsetzung des Musters "Drei Indianer" das Risiko, ein 1-2-3-Modell zu bilden. Allerdings nutzen wir vorerst Durchbrüche über den Widerständen bei 97 und 98 zum Kauf.