FX.co ★ Warum die EZB im September eine Pause im Zinserhöhungszyklus einlegen könnte

Gestern erschütterten die europäische Währung und das britische Pfund die Nachrichten, dass die Wirtschaften dieser Länder im dritten Quartal im Vergleich zum ersten Halbjahr deutlich verlangsamen. Die Infektion im Produktionssektor, dessen Rückgang bereits ziemlich schnell erfolgt, hat sich auch auf den Dienstleistungssektor ausgewirkt.

Gemäß den Daten hat die Aktivität im privaten Sektor in der Eurozone im August dieses Jahres weiter abgenommen. Dies veranlasste Investoren zu der Annahme, dass die Europäische Zentralbank den Zinserhöhungszyklus nächsten Monat unterbrechen wird. Im August konnte der Dienstleistungssektor die Gesamtwirtschaft nicht mehr stützen und folgte dem Industriesektor, was zu einer Veränderung der Marktzinsen und zu einem Rückgang der Anleiherenditen führte. Zusammen mit dem Rückgang des Euros, der dann jedoch wieder aufgeholt wurde.

Die veröffentlichten Zahlen deuten darauf hin, dass die Produktion in der Eurozone in diesem Quartal zurückgehen wird. Der Einkaufsmanagerindex in der Region fiel unter die Marke von 50 Punkten und steht nun bei 47 Punkten, was auf eine rückläufige Aktivität hinweist. Auch im Dienstleistungssektor gab es erstmals seit Ende 2022 eine rückläufige Aktivität, obwohl ein weiteres Wachstum erwartet wurde, das bisher recht stabil war. Vor diesem Hintergrund ist es nicht überraschend, dass der Euro gegenüber dem US-Dollar schnell gefallen ist.

Die PMI-Indizes waren sehr schwach und verdeutlichen die düsteren Aussichten für die Wirtschaft in der Eurozone und Großbritannien vor den Zentralbanktagungen im September. Der Bericht besagt, dass die Gesamtaktivität in Deutschland mit dem schnellsten Tempo seit der ersten Welle der Pandemie im Jahr 2020 gesunken ist. Besonders erschreckende Zahlen wurden nicht nur im verarbeitenden Gewerbe, sondern auch im Dienstleistungssektor verzeichnet. Frankreich meldete den dritten monatlichen Rückgang der Aktivität im verarbeitenden Gewerbe, während der Rest der Region moderater schrumpfte.

Diese Daten deuten darauf hin, dass das BIP der Eurozone im dritten Quartal um 0,2% gegenüber einem Wachstum von 0,3% im zweiten Quartal zurückgehen wird. Es ist offensichtlich, dass die neue Datenlage und die darauf basierenden Prognosen die Positionen derjenigen stärken werden, die sich für eine "Pause" im September aussprechen. Wenn dies jetzt nicht geschieht, wird die Wirtschaft sich immer schlechter fühlen. Händler bewerten derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des EZB-Zinssatzes um einen Viertelpunkt im nächsten Monat nur noch mit 40% im Vergleich zu 55% vor der Veröffentlichung.

Der Bericht von S&P Global besagt auch, dass es bereits Anzeichen dafür gibt, dass sich der Arbeitsmarkt, der bisher robust gegenüber der Verschlechterung der wirtschaftlichen Aussichten war, immer unsicherer fühlt. Die Personalbeschaffung ist praktisch zum Stillstand gekommen, da Unternehmen auf düstere Aussichten für das nächste Jahr gestoßen sind. Das Geschäftsvertrauen ist überwiegend aufgrund rückläufiger unvollendeter Arbeiten gesunken.

Was die heutige technische Situation von EURUSD betrifft, so hat der Handel sich nach dem Anstieg der Eurokäufer in einem seitlichen Kanal bewegt. Um die Kontrolle zurückzugewinnen, muss der Kurs über 1.0870 ausbrechen. Dadurch könnte er auf 1.0910 zurückkommen. Von diesem Niveau aus könnte er sogar auf 1.0950 ansteigen, aber ohne Unterstützung von großen Spielern wird das ziemlich problematisch sein. Im Falle eines Rückgangs des Handelsinstruments erwarte ich erst in der Nähe von 1.0850 irgendwelche ernsthaften Aktionen seitens großer Käufer. Wenn dort niemand dabei ist, wäre es ratsam, auf eine Auffrischung des Tiefs von 1.0830 zu warten oder Long-Positionen ab 1.0770 zu eröffnen.

Was die technische Situation beim GBPUSD betrifft, so handelt es sich weiterhin um einen handelnden Kanal. Eine Stärkung kann nur erwartet werden, wenn die Niveaus von 1,2740 und 1,2770 kontrolliert werden. Die Rückkehr in diesen Bereich wird die Hoffnung auf eine Erholung in Richtung 1,2800 stärken, woraufhin wir auch über einen stärkeren Anstieg des Pfunds in Richtung 1,2840 sprechen können. Im Falle eines Rückgangs werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1,2700 zu übernehmen. Wenn ihnen dies gelingt, wird ein Durchbruch dieses Bereichs die Positionen der Bullen angreifen und das GBPUSD auf ein Minimum von 1,2680 bringen, mit Aussicht auf einen Ausbruch hin zu 1,2640.