FX.co ★ Pfund im Aufschwung, aber eilt nicht, die Krone anzuprobieren

Die britische Währung spürte einen Aufschwung nach Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten in Großbritannien. Trotz steigender Arbeitslosigkeit und wachsender Bedenken hinsichtlich einer weiteren Straffung der Geldpolitik seitens der Bank of England zeigte das Britische Pfund einen Anstieg. Gleichzeitig ruht sich das Pfund nicht auf seinen Lorbeeren aus und ist sich bewusst, dass sich die Situation jederzeit ändern kann.

Am Dienstag, den 15. August, legte die britische Währung an Fahrt zu, als makroökonomische Daten aus Großbritannien einen rekordverdächtigen Anstieg des Grundgehalts im Land zeigten. Jedoch verstärkten sich auf diesem Hintergrund die Bedenken der Bank of England in Bezug auf eine weitere Inflationsspirale.

Laut Berichten des britischen Nationalen Statistikamts (ONS) stieg die Arbeitslosenquote in den letzten drei Monaten unerwartet auf 4,2% an, gegenüber den 4% im Mai. Dieser Wert enttäuschte die Markterwartungen, da Analysten eine Beibehaltung des früheren Indikators von 4% erwarteten.

Darüber hinaus betrug die Lohnerhöhungsinflation in Großbritannien, gemessen an der Dynamik des durchschnittlichen Lohns ohne Berücksichtigung von Boni, im Juni 7,8%. Dies ist deutlich höher als der Wert im Mai (7,5%). Was den Durchschnittslohn einschließlich Bonuszahlungen betrifft, so stieg er im Vereinigten Königreich um 8,2%, was deutlich über der Prognose von 7,3% liegt.

Weitere Details des Berichts zeigten eine Veränderung der Beschäftigtenzahl in Großbritannien, die stark gesunken ist und 66.000 Menschen beträgt. Zuvor war dieser Wert stetig gestiegen und zeigte einen Zuwachs von +102.000. Nach Schätzungen der ONS-Analysten hat diese Arbeitsunfähigkeit ein neues Rekordniveau in den letzten drei Monaten erreicht.

Nach Veröffentlichung der ONS-Berichte haben viele Experten auf die Probleme auf dem britischen Arbeitsmarkt aufmerksam gemacht. Nach vorläufigen Schätzungen sank die Gesamtbeschäftigung in dem Land in den letzten drei Monaten um 0,1%. Besonders stark betroffen waren Selbstständige und Vollzeitbeschäftigte. Gleichzeitig wurde eine Reduzierung der Anzahl von inaktiven Bürgern verzeichnet, das heißt solcher, die weder arbeiten noch eine Stelle suchen.

Nach Ansicht von Experten erschweren das steigende Gehalt und die Arbeitslosigkeit in Großbritannien die Lage der Bank of England, die in letzter Zeit 14 Mal in Folge den Leitzins erhöhen musste. Derzeit wird die Frage einer weiteren Zinserhöhung aktuell. Die aktuellen Makrodaten zeigen, dass die Gehälter der Briten ohne Prämien in einem dreimonatigen Zeitraum um 7,8 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gestiegen sind. Nach Schätzungen von Analysten handelt es sich dabei um das stärkste Lohnwachstum in den letzten 22 Jahren.

Trotz der schwierigen Situation auf dem britischen Arbeitsmarkt sind einige Experten der Meinung, dass die Bank of England eine Pause bei der Erhöhung der Zinssätze einlegen könnte. "Die Dynamik des Lohnwachstums ist immer noch recht stark, daher wird die Aufsichtsbehörde wahrscheinlich keine Pause einlegen. Es besteht jedoch die Gefahr, dass die Bank of England im September nichts unternehmen wird und bis Ende 2023 den Leitzins drastisch erhöht (um 50 Basispunkte)", sagt Samuel Tombs, Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics. Die aktuellen Makrodaten deuten darauf hin, dass die Zinspolitik der Bank of England negative Auswirkungen auf Unternehmen des Privatsektors und den Arbeitsmarkt insgesamt haben kann.

Viele Ökonomen und Zentralbankchefs betrachten das Lohnwachstum als wichtigen Inflationsindikator, der die Entscheidungen von Unternehmen über die Preisgestaltung wesentlich beeinflusst. In diesem Zusammenhang wird das Lohnwachstum zu einem Schlüsselelement in den Prognosen zur Zinsentwicklung.

Die aktuelle Situation hat zu einem starken Anstieg des Pfunds gegenüber anderen Währungen geführt, insbesondere gegenüber dem Dollar. Direkt nach Veröffentlichung der Berichte des ONS stieg das Währungspaar GBP/USD um 0,12% auf etwa 1,2700. Später legte das Paar weiter um 0,28% auf 1,2720 zu. Zu diesem Zeitpunkt zog das Pfund das Interesse vieler Investoren auf sich, die auf starke Lohndaten reagierten. Am Mittwoch, dem 16. August, setzte das Währungspaar GBP/USD seinen Aufwärtstrend fort und stieg auf 1,2760.

Allerdings gehen die Experten von Rabobank davon aus, dass das GBP/USD-Paar in den nächsten drei Monaten leicht sinken und sich in der Nähe von 1,2600 handeln wird. "Vor der nächsten Sitzung der Bank of England, die für den 21. September geplant ist, wird es neue Wirtschaftsdaten geben, einschließlich eines weiteren Arbeitsmarktberichts und zwei CPI-Inflationsveröffentlichungen. Eine weitere Zinserhöhung im September ist praktisch beschlossene Sache. Dennoch hoffen die Geldbehörden auf eine weitere Abschwächung der Inflation und ein Verlangsamen des Lohnwachstums", betont die Bank. Rabobank geht davon aus, dass das Pfund im Herbst vor dem Höhepunkt der Zinserhöhungen sinken wird und das GBP/USD-Paar auf 1,2600 zurückkehren wird.

Viele Experten sind sich sicher, dass der britischen Wirtschaft "erhebliche Hindernisse" in der Geld- und Kreditpolitik bevorstehen, insbesondere in Bezug auf die Reaktion der Märkte auf die nächste Zinserhöhung. In einem solchen Szenario wird der Gewinn des Pfunds nach Expertenmeinung nur vorübergehend sein.

Es sei daran erinnert, dass der Zinssatz der Bank of England von Dezember 2021 bis August 2023 von 0,1% auf 5,25% erhöht wurde, um der steigenden Inflation entgegenzuwirken. Dies trug weiterhin zur Fortsetzung des geldpolitischen Straffungszyklus bei. Die Bank of England hat nun Schwierigkeiten, aus dieser Straffungsspirale herauszukommen, da die Risiken einer Verschlechterung der Lage zugenommen haben.

In Anbetracht der Tatsache, dass das Lohnwachstum direkten Einfluss auf die Inflation hat, ist die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs des Inflationsdrucks auf die britische Wirtschaft hoch. Da die aktuellen tatsächlichen Inflationswerte über den Prognosen liegen, wird die Bank of England in naher Zukunft erneut den Zinssatz erhöhen müssen. Dies wird die britische Währung deutlich unterstützen. Vor diesem Hintergrund behält das Währungspaar GBP/USD das Potenzial für weiteres Wachstum, fassen die Experten zusammen.