FX.co ★ EUR/USD. Was sagen widersprüchliche Non-Farm-Payrolls?

Amerikanische Nonfarmen haben sich nicht auf die Seite des Greenbacks gestellt. Die Trader interpretierten den widersprüchlichen Release gegenüber der amerikanischen Währung, obwohl in diesem Fall die Waage auch in die andere Richtung hätte ausschlagen können. Aber die aktuelle Marktkonstellation hat dem US-Dollar einen bösen Streich gespielt.

Die Marktteilnehmer folgten fast die ganze Woche lang dem Prinzip "Kaufe auf Gerüchte..." (in Bezug auf den Greenback), aufgrund des starken Berichts der ADP-Agentur und des Anstiegs der risikoaversen Stimmung. Aber zur Enttäuschung der Dollar-Bullen folgte der Markt unmittelbar nach der heutigen Veröffentlichung dem zweiten Teil dieses Handelsprinzips – "...verkaufe auf Tatsachen". Kurz nach der Veröffentlichung der Daten geriet die amerikanische Währung in einen Verkaufsrausch – innerhalb weniger Stunden stürzte der Dollar-Index von 102,43 auf 101,62 ab. Angesichts der Tatsache, dass viele Komponenten des heutigen Releases im "grünen Bereich" lagen, stellt sich die berechtigte Frage: Kann man diesem derzeitigen Schwächung des Greenbacks vertrauen?

Nach meiner Meinung zeigt die gegenwärtige Reaktion einen emotionalen Charakter. Daher ist es derzeit nicht ratsam, Handelsentscheidungen zu treffen - es besteht das Risiko, dass Händler am Ende der US-Sitzung am Freitag Gewinne realisieren, um keine offenen Positionen über das Wochenende zu belassen. Der eigentliche Bericht war jedoch nicht enttäuschend, abgesehen von einigen Punkten. Daher werden die Nonfarm Payrolls im Juli noch "ihr Stichwort geben" - aber nicht heute, unter Berücksichtigung des berüchtigten "Freitagsfaktors".

Scheinbar haben die Händler vor allem den Zuwachs der Beschäftigten im nicht-landwirtschaftlichen Sektor enttäuscht - anstatt des erwarteten Anstiegs um 205.000 stieg die Zahl nur um 187.000. Dieser Indikator erreicht bereits den zweiten Monat in Folge nicht die Marke von 200.000 (der Juni-Wert wurde nach unten korrigiert auf 185.000), was auf sehr besorgniserregende Trends hinweist. Im privaten Sektor stieg die Beschäftigung um 172.000, während ein Anstieg auf 190.000 erwartet wurde.

Alle anderen Komponenten des Berichts lagen entweder auf Prognoseniveau oder im "grünen Bereich".

Meiner Meinung nach ist der Greenback heute Opfer überhöhter Erwartungen der Händler geworden: In den letzten Tagen hat der Dollar seine Positionen gestärkt und die Hoffnung auf "bedingungslos starke" Non-Farms genährt. Auch der ADP-Bericht spielte den Bären einen Streich, der vorgestern die Anleger mit seiner "grünen Färbung" überraschte: Das Ergebnis übertraf die prognostizierten Schätzungen um das Doppelte (Prognose - 180.000, ADP-Bericht - 324.000). Offensichtlich haben die Händler im EUR/USD auf eine Übertreffung der Prognosewerte gehofft, unter Berücksichtigung der Dynamik der inoffiziellen Daten.

Aber die eur/usd-Käufer sollten nicht in Euphorie verfallen, denn die Juli-Nonfarms waren keineswegs enttäuschend. Zum Beispiel ist der "Hauptindikator" des heutigen Berichts in der "grünen Zone" erschienen. Die Arbeitslosenquote in den USA sank im vergangenen Monat auf 3,5%, was den stetigen Rückgang im zweiten Monat in Folge zeigt. Nach vorläufigen Prognosen sollte dieser Wert auf demselben Niveau bleiben, das heißt bei 3,6%.

Aber das Wichtigste für die Dollar-Bullen ist die "grüne Färbung" des proinflationären Indikators. Die durchschnittliche Stundenvergütung stieg im Juli um 4,4% im Jahresvergleich, während die Experten einen Rückgang auf 4,1% erwarteten. Der Wert liegt bereits den vierten Monat in Folge bei 4,4%.

Angesichts der jüngsten Ergebnisse des Fed-Treffens spielt dieser Umstand (aktives Lohnwachstum) eine wichtige Rolle. Es ist offensichtlich, dass der anhaltende Inflationsdruck die Unterstützung für die US-Währung aufrechterhalten wird (nachdem die ersten Marktreaktionen abgeklungen sind), da die Löhne weiterhin Druck auf die Grundpreise ausüben werden.

All dies deutet darauf hin, dass den Händlern der nördliche Impuls bei EUR/USD nicht vertraut werden sollte: Das Paar wächst auf ziemlich instabilem Boden.

Hier sollte daran erinnert werden, dass die Federal Reserve bei ihrer Sitzung im Juli die Tür für eine weitere Verschärfung der Geldpolitik offengelassen hat. Laut Jerome Powell könnte die Sitzung im September entweder mit einer weiteren Zinserhöhung enden oder auf dem aktuellen Niveau bleiben. Dabei betonte er, dass die Zentralbank im Herbst alle makroökonomischen Daten "mit besonderem Fokus auf den Fortschritt bei der Inflation" bewerten wird. Das aktive Wachstum der Löhne ist in diesem Kontext ein deutliches Argument zugunsten der amerikanischen Währung.

In Anbetracht des Rückgangs des US-Dollars nach Veröffentlichung der Nonfarm Payrolls ist es nicht ratsam, sich in langen Positionen im EUR/USD-Paar zu beeilen. Derzeit haben wir ein etwas verzerrtes Bild in Anbetracht des bevorstehenden Wochenendes, daher ist es heute am sinnvollsten, sich außerhalb des Marktes aufzuhalten. Alternativ (obwohl dies riskanter ist) können Sie zu den aktuellen Levels verkaufen und Kursziele von 1,0950 und 1,0910 anvisieren (entsprechend den mittleren und unteren Bollinger-Bändern auf H4).