FX.co ★ GBP/USD. August-Meeting der Bank of England: Falken-Eindeckung, Tauben-Inhalt

Das Pfund gegenüber dem Dollar hat heute ein vierwöchiges Preisminimum erreicht, als Reaktion auf das Ergebnis des August-Meetings der Bank of England. Obwohl der Regulator das "Basis"-Szenario umgesetzt hat, das am meisten erwartet wurde, profitieren die Bären im GBP/USD von der aktuellen Situation. Sie haben das Unterstützungsniveau von 1,2650 getestet - an diesem Preispunkt stimmt die untere Linie des Bollinger-Bands-Indikators mit der oberen Grenze der Kumo-Wolke auf dem Tages-Chart überein. Wenn die Verkäufer diese Preisbarriere durchbrechen und sich darunter festsetzen, wird das nächste Ziel des Abwärtstrends das Ziel von 1,2550 sein - die untere Grenze derselben Wolke auf dem gleichen Zeitrahmen.

Die britische Währung stürzt ab, trotz vieler "falkenhafter" Umstände. Erstens hat die Bank von England den Zinssatz um 25 Punkte erhöht und auf 5,25% angehoben. Die Trader haben diese Tatsache ignoriert, obwohl die Zentralbank den Markt versichert hat, dass die Geld- und Kreditpolitik "für eine ausreichend lange Zeit" restriktiv bleiben wird. Zweitens haben die Marktteilnehmer die Schwächung des "tauben Flügels" der Zentralbank ignoriert. Über viele Monate hinweg haben zwei der neun Mitglieder des Ausschusses dafür gestimmt, den Zinssatz unverändert zu lassen. Nach der Augustsitzung hat sich das Kräfteverhältnis geändert: 8 Ausschussmitglieder haben mit "Ja" gestimmt und nur Swati Dhingra hat wie gewohnt für den Status Quo gestimmt. Darüber hinaus haben zwei Zentralbankbeamte (Haskel und Mann) eine sofortige Erhöhung des Zinssatzes um 50 Basispunkte befürwortet. Formal betrachtet hat sich nichts geändert, aber solche Veränderungen zeigen die Dominanz falkenhafter Stimmungen in der Bank of England, zumindest in Bezug auf die Augustsitzung.

GBP/USD-Trader haben diese Tatsache ignoriert. Das Pfund stand unter Druck aufgrund vorsichtiger Kommentare des Zentralbank-Chefs Andrew Bailey. Darüber hinaus spielte auch die aktualisierte Inflationsprognose eine Rolle, laut der die Bank von England eine erhebliche Verlangsamung der Inflation bis zum Ende dieses Jahres erwartet.

Beginnen wir mit Baileys Aussagen. Es ist hier anzumerken, dass die Bank of England im Juli von britischen Politikern und Journalisten heftig kritisiert wurde, die der Zentralbank vorwarfen, die Kontrolle über die Inflation verloren zu haben. Der Vorsitzende der englischen Aufsichtsbehörde musste sich rechtfertigen und diese Anschuldigungen widerlegen. Obwohl er zugeben musste, dass die Risiken einer stabileren Inflation "zu kristallisieren begonnen haben", stimmte er nicht zu, dass die Zentralbank aggressiver handeln müsse. Zur Begründung seiner Position lenkte er seine Aufmerksamkeit auf die Nebenwirkungen einer aggressiven Politik. Insbesondere erklärte Bailey, dass die Zentralbank "mit einigen unangenehmen Überraschungen konfrontiert wurde", weshalb die Mitglieder der Aufsichtsbehörde "bei der Entscheidung über den Zinssatz alle bestehenden Risiken berücksichtigten".

Im vergangenen Monat gab es einige "unangenehme Überraschungen" für die Bank von England - vor allem in Bezug auf die Veröffentlichung der Daten zum Wirtschaftswachstum in Großbritannien. Das BIP-Volumen ging überraschend um 0,1% zurück (bei einer Prognose von 0,1% Wachstum), während im Vormonat ein Wachstum von 0,2% verzeichnet wurde. Die Industrieproduktion ging auf Monatsbasis um 0,6% und auf Jahresbasis um 2,3% zurück. Die Produktion in der verarbeitenden Industrie sank um 1,2% im Jahresvergleich, während ein Rückgang von 1,7% prognostiziert wurde.

Indem er auf die "unangenehmen Überraschungen" hinwies, ließ Bailey durchblicken, dass die Aussichten für eine Straffung der Geldpolitik äußerst unklar seien. Nach seinen Worten ist es momentan noch nicht an der Zeit, über das Ende des aktuellen Straffungszyklus zu sprechen, aber es gibt "keinen hypothetischen Weg oder keine Trajektorie für den Zinssatz". In diesem Zusammenhang fügte er hinzu, dass die Zentralbank "auf der Grundlage von tatsächlichen Daten" eine Entscheidung über die geeignetste Änderung der Zinssätze treffen werde.

Der Chef der Bank of England hat auch erklärt, dass die Prognose für die wirtschaftliche Aktivität "deutlich geschwächt" ist.

Gleichzeitig hat die englische Aufsichtsbehörde eine erhebliche Verlangsamung des Wachstums der Verbraucherpreise in Großbritannien bis zum Ende dieses Jahres prognostiziert - voraussichtlich auf rund 5% ("oder etwas darunter"). Nach Meinung der Bankökonomen wird dies durch das langsamere Wachstum der Energiekosten und teilweise der Lebensmittelpreise begünstigt. Die Inflation wird laut Prognose im zweiten Quartal 2025 wieder dem Ziel von 2% näher kommen. Zur Erinnerung: Die Inflation im Vereinigten Königreich im Juni ist im Jahresvergleich deutlich gesunken - von 8,7% im Mai auf 7,9%. Dies ist das langsamste Wachstumstempo seit März 2022.

Zusammenfassend lässt sich also Folgendes festhalten:

1). Die Bank of England hat zum 14. Mal in Folge den Leitzins erhöht, aber dieser Fakt war bereits vom Markt eingepreist, daher lag das Hauptaugenmerk auf der "rückblickenden" Rhetorik.

2). Die Textbegleitung und die Rhetorik von Bailey haben die Käufer von GBP/USD enttäuscht, da die formulierten Aussagen die aggressiven Erwartungen hinsichtlich weiterer Maßnahmen der Zentralbank geschwächt haben. Aus dem Text der abschließenden Kommunikation geht hervor, dass die Zentralbank ihre aktuelle Geld- und Kreditpolitik als restriktiv betrachtet. Diese Tatsache lässt darauf schließen, dass der Zinssatzerhöhungsgipfel entweder bereits erreicht ist oder sich in unmittelbarer Nähe befindet. Diese Annahme wird durch die aktualisierten Prognosen der Bank of England noch verstärkt, die auf ein schwächeres Wachstum im Vergleich zur Mai-Prognose und auf eine bevorstehende Abschwächung des Arbeitsmarktes hindeuten.

3). Das Pfund hat faktisch einen strategisch wichtigen Verbündeten verloren: In den vorherigen Sitzungen hatte der britische Regulator Andeutungen über weitere Schritte zur Verschärfung der Geldpolitik gemacht und unterstützte damit die britische Währung. In der Sitzung im August hat die Bank jedoch auf solche Andeutungen verzichtet, obwohl sie formal eine Zinserhöhung in einer der nächsten Sitzungen nicht ausgeschlossen hat.

All diese Schlussfolgerungen sind nicht zugunsten von Käufern von GBP/USD. Es ist jedoch ratsam, nur dann Short-Positionen zu eröffnen (mit Zielen von 1,2600 und 1,2550), wenn die Verkäufer das Unterstützungsniveau von 1,2650 überwinden (die untere Linie des Bollinger-Bands-Indikators, die mit der oberen Grenze der Kumo-Wolke im Tages-Chart zusammenfällt).

Trotz des recht starken Abwärtstrends konnten die Bären diese Preishürde nicht impulsiv durchbrechen. Insgesamt spricht das bestehende fundamentale Umfeld für weitere Preissenkungen, aber das Niveau von 1,2650 könnte sich als "harte Nuss" erweisen - vorübergehendes Fundament, dessen Überwindung möglicherweise einen zusätzlichen Infokatalysator erfordert (wie z.B. die US-Arbeitsmarktdaten, die am Freitag, dem 4. August, veröffentlicht werden).