FX.co ★ EUR/USD. Der Euro steht kurz vor einem Nervenzusammenbruch. Das Gefährlichste ist die plötzliche Überbewertung auf den Märkten in Bezug auf das BIP.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird am Donnerstag wie erwartet die Leitzinsen um 25 Basispunkte anheben, berichtet Bloomberg. Die derzeitigen Zinssätze betragen 4% für Kredite, 3,5% für Einlagen und 4,25% für marginale Kredite.

Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, hat zuvor die Notwendigkeit einer Zinserhöhung aufgrund der hohen Inflation betont, die immer noch nicht im Zielbereich liegt. Lagarde wird im Mittelpunkt stehen, da Händler aufgrund ihrer Kommentare und ihres Verhaltens versuchen werden, herauszufinden, ob sie ihre Position abgeschwächt hat oder weiterhin eine "Falkin" ist.

Trotz der Erhöhung im Juli bleibt die weitere Ausrichtung der EZB-Politik ungewiss. Die Bank strebt einen Ausgleich bei der Verschärfung der Geld- und Kreditpolitik an.

Experten der Deutschen Bank gehen davon aus, dass es ausreichend Daten gibt, die auf eine mögliche Zinserhöhung für Einlagen auf 4% im September hindeuten. Allerdings können einige Daten, wie der Rückgang der Geschäftsaktivität, die endgültige Entscheidung der EZB beeinflussen.

Insgesamt ist klar, dass nichts klar ist, nicht nur aus Sicht des europäischen Regulators.

Der Euro in der Zange

Auf der einen Seite die EZB mit ihrer Unsicherheit über die Zukunft, auf der anderen Seite die Fed, die ebenso unsicher ist und etwas taubenhafter. In einer solchen Situation ist es schwierig, den Euro ins Gleichgewicht zu bringen oder das jüngste Wachstum aufrechtzuerhalten.

Das Währungspaar EUR/USD ist einem doppelten Risiko ausgesetzt, daher sind die Kurse nach unten gerutscht.

Investoren bevorzugen einen vorsichtigeren Ansatz im Vorfeld der FOMC-Sitzung, die uneindeutige Signale für zukünftige Zinserhöhungen veröffentlichen könnte. Einige glauben, dass die Fed in absehbarer Zeit weiterhin Zinserhöhungen durchführen könnte, während andere eine zukünftige Senkung erwarten.

Trotz der Verlangsamung der Inflation im Juni prognostizieren die Experten der Deutschen Bank mögliche Zinssenkungen um 90 Basispunkte im Jahr 2024. Das Gleichgewicht zwischen der Bekämpfung der Inflation und der Aufrechterhaltung einer stimulierenden Politik bleibt eine wichtige Frage.

Die Erwartungen in Bezug auf die Aussage der Fed und die Rede von Chairman Powell könnten sich auf den Dollarkurs auswirken. Das Überwinden der Schlüsselunterstützungszone bei 1,1010 ist möglich, aber alles wird von den Ergebnissen der EZB-Sitzung und den weiteren Entscheidungen der Bank abhängen.

Investoren achten auf Signale von der EZB angesichts der vorhersehbaren Zinserhöhung. Allerdings haben einige Politiker der Bank Zweifel an einer Zinserhöhung im September geäußert.

Auch Ökonomen und Analysten sehen die Verlangsamung der Wirtschaft und die Abschwächung der Inflation als Grund, die Zinsen nach Juli nicht zu erhöhen.

Die Wirtschaft der Eurozone befindet sich praktisch in einer Rezession und die Aussichten verbessern sich keineswegs. Die Märkte reduzieren weiterhin die Chancen auf eine zweite Erhöhung nach der morgigen Entscheidung. Am Mittwochmorgen lag die Wahrscheinlichkeit für ein solches Szenario bei 75%, während sie Ende letzter Woche bei 88% lag.

Der Rückgang dieser Erwartungen fiel mit dem Kursrückgang des Euro gegenüber dem Dollar von einem Hoch von 1,1275 auf das aktuelle Niveau von 1,1060 zusammen.

Dennoch deutet eine Wahrscheinlichkeit von 75% immer noch darauf hin, dass der Markt weiterhin auf eine Zinserhöhung im September hofft. Das bedeutet, dass der Euro noch mehr von seinen Gewinnen verlieren könnte, wenn diese Erwartungen nach dem EZB-Treffen im Juli weiter abnehmen.

"Wir sind tatsächlich der Meinung, dass diese Erhöhung das Ende des Zinserhöhungszyklus signalisieren wird und die Höchststände bei 3,75% festgelegt werden. Die Inflationsdaten sind gedämpft. Die Daten zum wirtschaftlichen Wachstum bleiben schwach", kommentieren die Analysten von NatWest.

Das Gefährlichste für den Euro im Moment ist eine plötzliche Neubewertung auf den Märkten. Der Euro wird weiterhin unter Druck stehen, wenn die Position der EZB am Donnerstag taubenhaft wird.

Meinungszusammenfassung

Deutsche Bank. Die EZB wird den Zinssatz um 25 Basispunkte erhöhen. Eine weitere Erhöhung im September ist nicht ausgeschlossen. Die EZB möchte nicht, dass der September als entscheidender Wendepunkt in der Geldpolitik angesehen wird.

Credit Suisse

Die EZB wird die Zinssätze um 25 Basispunkte erhöhen. Die politische Erklärung bleibt unverändert, Christine Lagarde wird eine weitere Verschärfung nicht ausschließen.

SocGen

Die Ökonomen sind zuversichtlich, dass der Kurs der Zinserhöhung im Juli fortgesetzt wird und um 25 Basispunkte steigt. Allerdings könnten Empfehlungen für eine weitere Zinserhöhung im September verfrüht sein, da zusätzliche Daten und Prognosen, einschließlich des BIPs, der Geschäftsaktivitätsindizes und der Inflation, berücksichtigt werden müssen.

Die EZB konzentriert sich derzeit auf den Arbeitsmarkt und unterstützt den höheren Zinskurs. Die Hauptinflationsrisiken bleiben bestehen und es wird erwartet, dass im September eine endgültige Zinserhöhung um 25 Basispunkte erfolgt.

Nordea

Die Zinserhöhung im Juli wird letztendlich die letzte in diesem Zyklus sein, obwohl die Risiken eindeutig darauf hindeuten, dass die Erhöhung fortgesetzt wird.

Nomura

Lagarde wird wahrscheinlich die Abhängigkeit von Daten in Bezug auf weitere Schritte betonen. Es ist zu früh, um Vorhersagen zu treffen. Die EZB wird während des Treffens keinen Zugang zu den vorläufigen Inflationsdaten vom Freitag haben. Daher kann sich die Position der Zentralbank aufgrund einer Überraschung in jede Richtung schnell ändern.

Citi

Trotz des Rückgangs der Inflation und der Schwächung des Wirtschaftswachstums wird die EZB wahrscheinlich nicht den Sieg über die Inflation verkünden. Es wird eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September geben.

Wells Fargo

Die EZB wird in ihrer Erklärung im Juli keine klare Signal für zukünftige Zinserhöhungen geben, was als Zeichen dafür interpretiert werden kann, dass der Gipfel nahe ist. Der Fortschritt bei der Senkung der Inflation oder das Fehlen desselben in den Juli- und August-Verbraucherpreisindexdaten wird weitgehend bestimmen, ob die EZB im September eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird.

Standard Chartered

Ökonomen neigen zu einer Pause im September aufgrund eines schwächeren wirtschaftlichen Impulses und nachlassendem Inflationsdruck. Ein unerwarteter Anstieg der Inflation macht eine Zinserhöhung im September wahrscheinlicher.