FX.co ★ Gold fürchtet sich nicht vor der Federal Reserve

Gold wächst nicht aufgrund, sondern trotzdem. Der USD-Index steigt, aber das Edelmetall konnte sich über dem wichtigen Niveau von $1954 pro Unze halten und wird seinen Aufwärtstrend fortsetzen. Die Ursachen für die Störung der Intermarkt-Verbindungen sind auf dem Forex-Markt zu suchen. Die Hauptwährungen der Welt sind äußerst verwundbar: der Euro fällt aufgrund der Schwäche der Eurozone-Wirtschaft, das Pfund aufgrund der deutlichen Verlangsamung der Inflation und der Yen aufgrund des Unwillens der Bank von Japan, ihre Geldpolitik zu ändern. Im Vergleich dazu erscheint der US-Dollar bevorzugter, doch er hat seine Achillesferse.

Es geht um das Ende des Tightening-Zyklus der Federal Reserve (Fed). Obwohl die Zentralbank derzeit von einer "falkenhaften" Rhetorik profitiert, deuten die Daten darauf hin, dass bald ein Schlussstrich gezogen werden muss. Vor allem die Verlangsamung der Verbraucherpreise und der Erzeugerpreise in den USA steht im Mittelpunkt. Daher könnte das Fed-Gequake heutzutage gefährlicher sein als sein Biss. Tatsächlich kann es die Zinsen nicht zu stark erhöhen, aber die Investoren werden die Rhetorik von Jerome Powell genau beobachten.

Die Nähe des Tightening-Zyklus der Fed zum Abschluss ist nicht der einzige Treiber für das Wachstum von XAU/USD. Nach einer Serie positiver Berichte über den Zustand der US-Wirtschaft hört man auf dem Markt immer öfter Gespräche über eine weiche Landung. Zur Bekämpfung von Inflation ist jedoch in der Regel eine erhebliche Abkühlung des Arbeitsmarktes erforderlich. Und dafür ist eine Rezession notwendig. Die Erwartungen an einen Abschwung in der amerikanischen Wirtschaft haben historisch gesehen die Goldpreise gestützt.

Die Inversion der Zinskurve spricht für eine Rezession. Dieser Indikator hat seit mehr als einem halben Jahrhundert genaue Vorhersagen getroffen. Wenn man das Durchschnittswert für 13 Monate betrachtet, sollte der Abschwung erst im Jahr 2023 eintreten. Allerdings hat sich die Kurve bereits zwei Jahre vor der weltweiten Wirtschaftskrise 2008-2009 invertiert. Möglicherweise wird es dieses Mal genauso sein.

Dynamik der Zinskurve

Die Erwartungen einer Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage in den USA und das bevorstehende Ende des straffenden geldpolitischen Zyklus der Federal Reserve ermöglichen es den Spekulanten, ihre Long-Positionen in Gold auszubauen. In der Woche bis zum 18. Juli haben Vermögensverwalter ihre Netto-Longs für Edelmetalle auf den höchsten Stand seit Anfang März 2022 gebracht. Während einige darüber spekulieren, wohin die XAU/USD-Kurse gehen werden, kaufen sie aktiv ein.

Gold wird auch durch die Verbesserung der Lage auf dem physischen Metallmarkt unterstützt. Der Verbrauch in China stieg von Januar bis Juni um 16,4% auf 554,9 Tonnen. Der Nachfrageanstieg konzentrierte sich vor allem auf Goldbarren und -münzen, deren Absatz um 30,1% auf 146,1 Tonnen gestiegen ist.

Die Rallye von XAU/USD vor der Bekanntgabe der Ergebnisse des FOMC-Treffens im Juli zeigt, dass die "Bullen" keine Angst vor der Fed haben. Egal, was sie sagen, die datenabhängige Politik unterstützt das Edelmetall. Natürlich solange die Statistik auf eine Verlangsamung der Inflation hinweist.

Technisch gesehen setzt sich auf dem Tageschart von Gold die Umsetzung des Wolfs-Wellen-Musters fort. Die Ziele von $1990 und $1998 pro Unze bleiben relevant. Und der Rückprall von der Marke von $1954 ermöglichte es uns, unsere zuvor gebildeten Langpositionen zu erhöhen (Longs).