FX.co ★ EUR/USD. Seitwärtsbewegung mit bärischer Neigung: Händler bleiben vorsichtig vor der Fed-Sitzung

Das Euro-Dollar-Paar erreichte am Montag fast ein Zweiwöchentief, konnte aber nicht unter die Marke von 1,10 fallen. Dafür mussten die Bären beim EUR/USD die Unterstützungsniveaus von 1,1050 (die Kijun-Sen-Linie im Tageschart) und 1,1020 (der Mittellinie des Bollinger-Bands-Indikators im gleichen Zeitrahmen) überwinden. Gestern jedoch konnten die Verkäufer nicht einmal die erste Aufgabe bewältigen - eine relativ einfache, angesichts des impulsiven Preisverfalls. Das Tief von gestern wurde bei 1,1060 festgelegt, wonach der abwärts gerichtete Impuls erfolgreich erlosch.

Die direkte Ursache für den Rückgang waren schwache PMI-Indizes, die die Verschlechterung der Lage im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor widerspiegelten. Alle (ohne Ausnahme) Komponenten des Berichts befanden sich in der "roten Zone" und der deutsche Einkaufsmanagerindex fiel auf 38 Punkte und erreichte damit ein Zweijahrestief.

Heute haben die Käufer von EUR/USD die Initiative ergriffen und sogar versucht, das Korrekturwachstum fortzusetzen. Die makroökonomischen Statistiken waren jedoch erneut nicht auf ihrer Seite. Nach einigen Schwankungen begibt sich das Paar erneut auf die Testphase des Unterstützungsniveaus von 1,1050.

Heute wurden in Deutschland die Daten des IFO-Instituts für Juli veröffentlicht. Fast alle Komponenten dieses Berichts haben eine "rote Färbung", was auf wachsenden Pessimismus in der deutschen Geschäftsumgebung hinweist. Es stellte sich heraus, dass der IFO-Geschäftsklimaindex in Deutschland in diesem Monat auf 87,3 Punkte gesunken ist (das schwächste Ergebnis seit Oktober 2022), während das Wachstum auf 88,0 prognostiziert wurde (im Juni lag der Wert bei 88,6). Der Index ist bereits den dritten Monat in Folge rückläufig.

Ein weiterer Bestandteil des IFO-Berichts, der Index zur Bewertung der wirtschaftlichen Lage, hat sich ebenfalls in der "roten Zone" befunden und stieg im Juli auf 91,3 Punkte an, während ein Wachstum auf 93,0 Punkte prognostiziert worden war (im Juni wurde ein Anstieg auf 93,7 Punkte verzeichnet). Hier ist der Trend selbst wichtig - der Wert ist bereits den vierten Monat in Folge gesunken und erreichte im Juli den schwächsten Wert seit Februar 2021. Dieses enttäuschende Ergebnis hat Druck auf das Währungspaar EUR/USD ausgeübt und das korrektive Wachstum ausgeglichen.

Bemerkenswerterweise haben die Händler gestern eine recht wichtige Veröffentlichung praktisch ignoriert, die zugunsten des Greenbacks ausgefallen ist. Zum ersten Mal seit langer Zeit ist der Index für die Geschäftstätigkeit im verarbeitenden Gewerbe der USA in den "grünen Bereich" gestiegen und erreichte 49,0. Obwohl der Wert nicht die wichtige 50-Punkte-Marke überschritten hat, ist er nach einem zweimonatigen starken Rückgang (im Juni sank der Wert auf 46,3 Punkte) kräftig gestiegen. Die Verkäufer von EUR/USD haben auf diese Veröffentlichung "reflexartig" reagiert, konnten aber erneut nicht einmal die Unterstützungsebene von 1,1050 erreichen (geschweige denn die wichtige Preisbarriere von 1,1020).

Die Marktteilnehmer haben vergleichsweise zurückhaltend auf eine andere Veröffentlichung reagiert, die unter anderen Umständen sicherlich zu einer erhöhten Volatilität geführt hätte. Es handelt sich um den Bericht der Europäischen Zentralbank über die Kreditvergabe in den Ländern der Eurozone. Die Fachleute der Europäischen Zentralbank haben eine Studie unter fast 160 großen Banken durchgeführt und kamen zu dem Schluss, dass die Nachfrage von Unternehmen nach Krediten auf den niedrigsten Stand seit Beginn der Datenerhebung gefallen ist (die Berichte werden seit 2003 erstellt).

Insgesamt herrscht ein bärischer Ton in der Paarung, da schwache PMI-Indizes und ein enttäuschender Bericht des IFO-Instituts vor dem Juli-Treffen der EZB veröffentlicht wurden. Unter den Käufern von EUR/USD wächst die berechtigte Besorgnis über die möglichen Ergebnisse der EZB-Sitzung im Juli. Die weiteren Aussichten für eine straffere Geldpolitik (nach der Juli-Sitzung), die zuvor recht unklar waren, haben sich noch stärker "verdüstert", trotz des Anstiegs des Verbraucherpreisindexes in der Eurozone.

Inzwischen steigt der US-Dollar-Index bereits den sechsten Tag in Folge und hegt die Hoffnung auf eine "überraschende Falkenpolitik" seitens der Federal Reserve. Diese Annahmen sind keineswegs unbegründet, angesichts der Rhetorik einiger Fed-Vertreter (insbesondere Waller und Daly), die bereits nach der Veröffentlichung der Inflationsberichte zu hören war. Sie erklärten, dass es ihrer Meinung nach noch zu früh sei, den Sieg über die Inflation zu feiern und erst recht zu früh, um von einer Straffung der Falkenpolitik zu sprechen. Außerdem betonte Mary Daly die zuversichtliche Dynamik des Lohnwachstums. Ihrer Meinung nach muss die Federal Reserve den Leitzins weiterhin erhöhen, um die "Inflationsfrage" endgültig zu lösen.

Wenn die Begleitende Erklärung nach der Sitzung im Juli in ähnlicher Weise verfasst wird, wird der US-Dollar erhebliche Unterstützung erhalten. Basierend auf der Dynamik des US-Dollar-Indexes schließen die Händler die Umsetzung des Falkenszenarios keineswegs aus.

Dennoch, trotz des bärischen Ausblicks auf das eur/usd-Paar, bleiben Verkäufe nach wie vor riskant. Angesichts solch wichtiger Ereignisse (die Ergebnisse der Juli-Sitzung der Fed werden bereits am Mittwoch bekannt gegeben) wirken alle Handelspositionen per se unsicher, da die Spannung um die Sitzung der Fed trotz des bereits bekannten formalen Ergebnisses einer 25-Basispunkte-Zinserhöhung am Markt noch vorhanden ist. Im Moment ist es ratsam, eine abwartende Haltung in Bezug auf das Währungspaar einzunehmen, da die Fed mit Leichtigkeit das fundamentale Bild der Dollar-Paare neu zeichnen kann, indem sie die Falkenerwartungen ihrer zukünftigen Maßnahmen verstärkt oder abschwächt.