FX.co ★ Die Zeit des Yens ist noch nicht gekommen. Wann und was wird den Kurs des JPY erneut abstürzen lassen?

Das Währungspaar USD/JPY kämpft weiterhin mit den Folgen des starken Rückgangs in der letzten Woche. Heute Morgen gelang es dem Major, die runde Marke von 139 zu durchbrechen und zum Zeitpunkt der Veröffentlichung um 0,4% zu steigen. Wir untersuchen, was dem Kurs einen Impuls verlieh und warum einige Experten der Meinung sind, dass es eine Chance gibt, zu den jüngsten Höchstständen zurückzukehren.

Der Dollar bekam eine süße Pille

Die amerikanische Währung bleibt weiterhin starkem Druck durch Spekulationen über das baldige Ende des aktuellen Straffungszyklus in den USA ausgesetzt.

Derzeit erwarten die meisten Anleger, dass die Federal Reserve in der nächsten Woche ihre im Juni unterbrochene Serie von Zinserhöhungen wieder aufnimmt. Allerdings glaubt kaum jemand, dass es nach diesem Schritt noch weitere geben wird.

Die Taubenhaftung auf dem Markt hat sich in der letzten Woche deutlich verstärkt, als der Markt kühlere als erwartete Daten zur Verbraucherinflation und zum Anstieg der Herstellerpreise in den USA erhielt.

Der Deflationsschock führte zu dem größten wöchentlichen Rückgang des Greenbacks seit November 2022. Der DXY-Index fiel in fünf Sitzungen um mehr als 2% gegenüber dem Korb der wichtigsten Währungen.

Die schlechteste Performance zeigte jedoch das Währungspaar USD/JPY. In der vergangenen Woche stürzte der Kurs um fast 3% ab und testete am letzten Freitag ein neues 2-Monatstief von 137,2.

In dieser Woche konnte der US-Dollar in Verbindung mit der japanischen Währung die zuvor erlittenen Verluste etwas ausgleichen. Gestern stieg das Dollar-Yen-Paar um 0,1% und schloss bei 138,8, und heute Morgen setzte es seinen Aufwärtstrend fort und überwand die wichtige Schwelle von 139.

Der Wachstumstreiber für den Greenback ist der Bericht über den Einzelhandelsumsatz in den USA. Obwohl im Juni einer der wichtigsten Indikatoren für den Zustand der amerikanischen Wirtschaft schlechter als erwartet zulegte (um 0,2% gegenüber den erwarteten 0,5%), blieben die Konsumausgaben stabil.

- Die weicheren als erwarteten Daten deuten darauf hin, dass die Federal Reserve (Fed) bereits einige Fortschritte im Kampf gegen die Inflation gemacht hat. Dennoch haben wir immer noch ziemlich starke Statistiken erhalten, die sich positiv auf das BIP und die Inlandsnachfrage auswirken können. Dies zeigt, dass die Fed nun gute Gründe hat, die Zinssätze im Juli zu erhöhen, - sagte der Analyst von CIBC Capital Markets, Bipan Rai.

Wenn der amerikanische Regulator in der nächsten Woche die Zinssätze erhöht und Andeutungen macht, dass er Potenzial für eine weitere Straffung sieht, wird dies dem Dollar helfen, sich in allen Bereichen zu erholen, einschließlich des Paars mit dem Yen.

In ihrem kürzlich erschienenen Bericht wiesen die Analysten der Bank of America auf die aktuelle Überverkaufttheit des Währungspaares USD/JPY hin. Sie stellten fest, dass der jüngste Anstieg der japanischen Währung die erwartete Volatilität signifikant übertroffen hat, aber bald "sollte sich der Staub legen" und der Yen wird voraussichtlich wieder auf sein jüngstes Tief zurückkehren.

Der Yen hegt falsche Hoffnungen

Der starke Anstieg der japanischen Währung gegenüber dem Dollar in der vergangenen Woche war ebenfalls auf die Spekulationen über eine mögliche Änderung der geldpolitischen Kontrollmaßnahmen der BOJ im laufenden Monat zurückzuführen.

Diese Gerüchte begannen auf dem Markt nach der kürzlichen Veröffentlichung der Mai-Lohnstatistik in Japan aktiv zu kursieren.

Die signifikanten positiven Veränderungen im Lohnwachstum haben die Erwartung verstärkt, dass die Inflation in Japan weiter zunehmen wird und bald stabiler sein könnte.

Es sei daran erinnert, dass die BOJ mehrmals erklärt hat, dass nachhaltiges Wachstum der Preise die wichtigste Bedingung für den Übergang des Regulators zu einem strafferen Kurs ist. Gestern hat der Leiter der Behörde dies erneut betont.

Auf einer Pressekonferenz nach dem Treffen der G20 in Indien betonte Kazuo Ueda, dass die BOJ weiterhin an ihrem ultra-lockeren Kurs festhalten wird, da Japan noch weit davon entfernt ist, sein Inflationsziel von 2% zu erreichen.

Auf die Frage, ob die Bank of Japan eine Notwendigkeit für eine Anpassung der YCC-Politik bei ihrem Treffen im Juli sieht, antwortete der Zentralbankchef, dass er es nicht für angebracht hält, etwas an der aktuellen Politik zu ändern, solange die Bedingung für eine stabile Inflation von 2% weiterhin besteht.

Kazuo Uedas Taubenhafter Kommentar hat erheblichen Druck auf den Yen ausgeübt, was dem USD/JPY-Paar dabei geholfen hat, eine aufsteigende Korrektur zu bilden.

Der nächste potenzielle Auslöser für das Währungspaar USD/JPY könnten die am Freitag veröffentlichten Inflationsdaten aus Japan sein. Stärkere Statistiken können Spekulationen über bevorstehende Änderungen in der Geldpolitik der BOJ anheizen und zu einem Anstieg der Renditen der 10-jährigen JGBs führen, was wiederum eine weitere Welle der Stärkung des Yens auslösen könnte.

Andererseits würde ein moderater Preisanstieg in Japan die Marktteilnehmer davon überzeugen, dass es noch nicht Zeit für Veränderungen ist. In diesem Fall könnte der Yen seinen derzeitigen Rückgang gegenüber dem Dollar verstärken.

"Wir gehen davon aus, dass die Juni-Daten zum Verbraucherpreisindex in Japan darauf hinweisen werden, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat. Dies wird wahrscheinlich die Ansicht der Trader stärken, dass die Bank von Japan in ihrer Sitzung am 27.-28. Juli keine Korrektur an ihrer YCC-Politik vornehmen wird", sagte Bloomberg Economics Analyst Taro Kimura.

Wenn die japanische Regulierungsbehörde in diesem Monat tatsächlich keine Änderungen ihrer derzeitigen Politik vornimmt, könnte dies einen enormen Schlag für den Yen bedeuten. Einige Experten prognostizieren, dass eine solche Entwicklung dazu führen wird, dass das Währungspaar USD/JPY über die Marke von 140 steigt.

Technisches Bild

Um den bullishen Impuls fortzusetzen, müssen die Käufer des Währungspaares Dollar-Yen jetzt den starken Widerstand nahe der oberen Grenze des Aufwärtstrendkanals überwinden, der derzeit bei etwa 139,70 liegt.

Danach wird die 200-Stunden-SMA zu einer weiteren wichtigen Hürde für sie, gefolgt von der psychologisch bedeutsamen Marke von 140,00. Eine entschiedene Überschreitung dieser Schwelle wird zu einem aktiven Schließen von Short-Positionen führen, wodurch die Bären ihren Vorteil vollständig verlieren und die Bullen den Aufstieg zum Zwischenhoch bei 140,45-140,50 beschleunigen können, auf dem Weg zur runden Zahl 141,00 und der Angebotszone 141,25-141,300.

Andererseits könnte die nachhaltige Schwäche des Vermögens unterhalb der Marke von 139,00 wieder Käufer anziehen. Wenn das Zitat unter das wöchentliche Minimum von etwa 137,70-137,65 fällt, das gestern erreicht wurde, bestätigt dies den Durchbruch der Bärenflagge und zeigt das Zusammentreffen des 100-Tage- und 200-Tage-SMA in der Nähe des 137,00-Niveaus auf. Dann wird das Vermögen seinen intensiven Rückgang fortsetzen, der letzte Woche begonnen hat.