FX.co ★ Euphorie des Yen

Die japanische Währung befindet sich auf dem längsten Rallye-Weg seit 2018. Sie steigt bereits sieben Sitzungen in Folge gegenüber dem US-Dollar. In dieser Zeit hat sich ihr Kurs um mehr als 4% gestärkt und erreichte einen Zwei-Monats-Höchststand. Einige Analysten sehen darin den Beginn eines bullischen Trends für den Yen und prognostizieren neue Höchststände.

2 Gründe für den Anstieg des JPY

Heute Morgen setzt die japanische Währung ihren triumphalen Siegeszug gegen den Greenback fort. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung ist das Währungspaar USD/JPY um 0,23% auf den Stand von 137,71 gefallen.

Der Majors verzeichnete in der vergangenen Woche einen Verlust von über 3%. Das letzte Mal zeigte er eine so deutliche negative Wochenentwicklung im Januar.

Der extreme Kursrückgang in dieser Woche ist auf zwei Faktoren zurückzuführen:

- Die Abnahme der aggressiven Erwartungen des Marktes hinsichtlich des zukünftigen monetären Kurses der US-Zentralbank;

- Die Zunahme der Spekulationen über eine mögliche Anpassung der Politik zur Kontrolle der Renditekurve bei dem Juli-Treffen der Bank of Japan.

In den letzten Tagen haben Investoren ihre Prognosen für die weitere Zinserhöhungsstrategie in den USA deutlich überdacht.

Die Wahrscheinlichkeit, dass im Laufe dieses Monats eine weitere Straffung seitens der US-Zentralbank erfolgt, wird derzeit von Futures-Händlern auf über 90% geschätzt. Jedoch glauben viele Marktteilnehmer nicht mehr daran, dass es nach der Erhöhung im Juli noch weitere geben wird.

Natürlich sind die Diskussionen über eine mögliche Unterbrechung der amerikanischen Anti-Inflationskampagne nicht aus der Luft gegriffen. In der letzten Woche erhielten die Anleger einen schwachen Bericht über die Beschäftigungssituation in den USA, und in dieser Woche gab es recht kühle Inflationsstatistiken.

Der veröffentlichte Juni-Bericht vom vergangenen Mittwoch zeigte eine deutliche Abkühlung der jährlichen Gesamt- und Kerninflation. Die Indikatoren sanken von 3,5% und 5,3% im Mai auf 3,0% und 4,8%.

Der gestrige Bericht über die Produzentenpreise in den USA verstärkte die Ansicht, dass die Inflation im Land einen klaren Abwärtstrend eingeschlagen hat, noch weiter. Im Juni stieg der PPI-Index im Jahresvergleich nur um 0,1%. Dies liegt unterhalb der Prognose (0,4%) und des vorherigen Wertes (1,1%).

Der aktuelle deutliche Deflationstrend in den USA lässt vermuten, dass die Federal Reserve in den kommenden Monaten möglicherweise keine dringende Notwendigkeit mehr haben wird, die geldpolitischen Bedingungen zu verschärfen.

In Japan, on the other hand, there is a growing trend in rising consumer prices. Inflation in the country continues to move upwards and may soon become more stable if it is stimulated by rising wages.

Last week, traders received a strong report on wages in Japan for May, which was highly promising for yen bulls. JPY buyers have long been waiting for wages to start growing at a faster pace to boost consumer demand in the country and accelerate inflation.

In such a scenario, the BOJ will have no choice but to start raising rates, which have so far remained in negative territory.

Tightening monetary conditions in Japan would reduce the difference between its interest rates and the corresponding indicator in the United States, which would help the yen strengthen even more against the dollar.

Natürlich macht es derzeit keinen Sinn, darauf zu hoffen, dass die BOJ-Führung bald kapituliert, da sie weiterhin dem Markt Taubenhaftigkeit signalisiert.

Dennoch gibt es gute Gründe, noch in diesem Monat den ersten Schritt der Bank of Japan in eine hoffnungsvolle Richtung zu erwarten.

Derzeit sind die Märkte voller Spekulationen über eine mögliche Anpassung des YCC-Mechanismus durch die Zentralbank aufgrund des jüngsten Anstiegs der Renditen japanischer 10-jähriger Staatsanleihen und steigender Inflationserwartungen.

Laut einer kürzlich durchgeführten Umfrage erwarten japanische Haushalte eine Jahresinflation von durchschnittlich 10,5% im nächsten Jahr, was weit über dem 2%-Ziel der Bank of Japan liegt.

Wie wir sehen, könnte sich der fundamentale Hintergrund, der noch vor kurzem dem Anstieg des Dollars zugutekam, zugunsten des japanischen Yen ändern. Laut vieler Analysten wird dies zu einem nachhaltigen Rückgang im Carry-Trade-Devisenhandel und zu aktiven Verkäufen des USD/JPY-Paares führen.

- Die Federal Reserve (Fed) hat fast alle Zinssatzerhöhungen abgeschlossen, da der Inflationsdruck in den USA nachlässt, während in Japan die Inflation Anzeichen von Leben zeigt und dies möglicherweise eine Anpassung der BOJ-Politik verursacht. Wenn sich die allgemein anerkannten politischen Trends unerwartet ändern, könnten Carry-Trades wie Long-Positionen im USD/JPY-Paar aufgehoben werden, sagte der Währungsstratege Chan Wei Lian.

Nächste Aussichten für USD/JPY

Am letzten Tag der Arbeitswoche könnte das USD/JPY-Paar nach der Veröffentlichung des Indexes für das Verbrauchervertrauen der University of Michigan einen leichten Impuls zum Wachstum erhalten.

Wenn die Daten optimistisch sind, besteht die Möglichkeit, dass der Kurs in eine aufwärtskorrigierende Zone eintritt. Auch die Bedingungen der extremen Überverkauft können dazu beitragen, dass Händler davon abgehalten werden, neue Short-Positionen einzugehen.

Nichtsdestotrotz wecken derzeit die bärischen MACD-Signale und der deutliche Durchbruch der früheren wichtigen Unterstützungslinie nahe 139,50 Hoffnung bei den Verkäufern.

Wenn das Angebot heute im Bereich von 137,00 unterhalb der DMA-Verschmelzung schließt, wird das Paar Dollar-Yen anfällig für einen Test der Aufwärtstrendlinie, die seit Mitte Januar 2023 besteht und zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei 135,40 liegt. Ein Durchbruch dieses Levels könnte den schnellen Weg nach Süden zur psychologisch wichtigen Marke von 130,00 öffnen.