FX.co ★ USD/JPY-Schwäche: Zweite Verkaufswelle erwartet

Am Montagmorgen erholte sich die amerikanische Währung aktiv zusammen mit dem Yen. Es sei daran erinnert, dass das Währungspaar USD/JPY am vergangenen Freitag um 1,4% abstürzte und die schlechteste Entwicklung aller Dollar-Majors zeigte. Wir analysieren, was den plötzlichen Kursverfall verursacht hat und warum viele Experten nicht mehr an sein Wachstum glauben.

Was hat den Dollar geschwächt?

Zum Ende der vergangenen Woche stürzte der Greenback gegenüber allen seinen Hauptkonkurrenten stark ab. Nach den Freitagshandelsgeschäften fiel der DXY-Index um fast 0,8%, aber die größten Verluste erlitt der Dollar zusammen mit dem Yen. Das Währungspaar USD/JPY schloss zuletzt bei 142,12, was 1,4% unter dem Schlusskurs des Vortages lag und ein 2-Wochen-Tief darstellt.

Der Hauptgrund für den Rückgang der amerikanischen Währung war der schwache Bericht über die Beschäftigung in den USA für den vergangenen Monat, der am 7. Juli veröffentlicht wurde. Die Daten waren schlechter als erwartet, was die Markterwartungen für eine weitere Erhöhung der Zinssätze in Amerika gesenkt hat.

Laut Statistik hat die US-Wirtschaft im Juni die niedrigste Anzahl an Arbeitsplätzen seit 2,5 Jahren hinzugefügt, insgesamt 209 Tausend. Dies liegt unter den vorläufigen Schätzungen von Ökonomen (225 Tausend) und weit unter dem Mai-Wert (306 Tausend).

Trotz der deutlichen Verlangsamung des amerikanischen Arbeitsmarktes bewerten Händler immer noch sehr hoch (88%) die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve im Juli eine Zinserhöhung vornehmen und den Leitzins wieder um 0,25% anheben wird.

Allerdings hat die letzte NFP Veröffentlichung die Vorhersagen der Investoren über eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr erheblich beeinflusst. Ein solches Szenario wird jetzt als äußerst unrealistisch angesehen und mit 40% bewertet.

Die Aussicht, dass die Zinserhöhung im Juli die letzte in diesem aktuellen Zyklus der Straffung der Federal Reserve sein könnte, hat erheblichen Druck auf die Rendite von US-Treasuries entlang der gesamten Zinskurve ausgeübt. Am letzten Freitag fiel die Rendite der 5-jährigen Anleihen auf 4,29% und die Rendite ihrer 10-jährigen Pendants auf 4,02%.

Der plötzliche Rückgang der Rendite amerikanischer Anleihen war der Hauptfaktor für das Währungspaar USD/JPY. Darüber hinaus erhielt der japanische Yen Unterstützung von den veröffentlichten Lohnstatistiken am Ende der vergangenen Woche in Japan.

Bericht des Arbeitsministeriums zeigte, dass das nominale Durchschnittseinkommen im Land im Mai mit den höchsten Wachstumsraten seit 1995 signifikant gestiegen ist. Dies hat die Spekulationen über die Möglichkeit, dass die Bank von Japan früher mit der Normalisierung ihrer Geldpolitik beginnen könnte, als die meisten Marktteilnehmer erwarten, deutlich verstärkt.

- Wenn das Gehalt in Japan weiterhin mit dem gleichen Tempo steigt, wird die BOJ dadurch mehr Zuversicht gewinnen, dass sie es in naher Zukunft schaffen wird, eine stabile Inflation von 2% zu erreichen. In diesem Fall wird die Zentralbank gezwungen sein, die Möglichkeit eines Übergangs von einer lockeren Politik zu einem strengeren Kurs zu prüfen, - teilte der Ökonom MUFG Li Hardman seine Meinung mit.

Bärenaussichten für USD/JPY

Der jüngste Nonfarm Payrolls-Bericht deutet auf eine Schwächung des US-Arbeitsmarktes im Vergleich zu den Vormonaten hin. Die Wachstumsraten der Beschäftigung in den USA bleiben jedoch insgesamt hoch.

In Anbetracht dieser Tatsache sowie des aktuellen Inflationsniveaus, das den Zielwert der Fed um das doppelte übersteigt, neigen viele Analysten dazu, dass eine Zinserhöhung diesem Monat wahrscheinlich ist.

Natürlich könnten die Erwartungen an eine Verschärfung im Juli den Dollar unterstützen, wenn es nicht ein "Aber" gäbe. Derzeit wird am Markt viel über eine zukünftige Lockerung der Geld-und Kreditbedingungen in den USA in den kommenden Monaten diskutiert.

Es besteht ein hohes Risiko, dass diese Spekulationen in dieser Woche noch weiter zunehmen und einen erheblichen Druck auf die Dollar-Bullen ausüben und eine zweite groß angelegte Verkaufswelle des USD auslösen werden.

- In der letzten Woche sind Hedgefonds erstmals seit März aufgrund wachsender Bedenken über das Ende der Anti-Inflations-Kampagne der Federal Reserve auf eine Short-Position im Dollar umgestiegen, berichtet die Agentur Bloomberg.

Es wird erwartet, dass die Dollarbären in den nächsten Tagen ihren Vorteil behalten, und ihnen hilft dabei die frische US-Inflationsveröffentlichung, die am Mittwoch, 12. Juli veröffentlicht wird.

Nach den Prognosen der Ökonomen hat sich das Wachstum der Verbraucherpreise in den USA im Juni von 4,0% auf 3,1% verlangsamt. Wenn sich der Konsens bewahrheitet oder noch schlimmer, wenn wir einen stärkeren Rückgang der Inflation sehen, ist es wahrscheinlich, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung nach der Juli-Sitzung des FOMC sinkt.

Aber der wichtigste Orientierungspunkt für Händler wird der Basiskennwert für die Inflation sein, der nicht die Preise für Lebensmittel und Energieträger berücksichtigt. Wenn er von dem vorherigen Wert von 5,3% auf 5,0% oder niedriger fällt, wird sogar die Zinserhöhung im Juli in Frage gestellt, meint der Analyst von Societe Generale, Kit Jaks.

Nach Ansicht eines Experten besteht die Gefahr, dass das Währungspaar USD/JPY erneut stark fallen könnte und dasselbe extreme Absinken zeigen wird wie in der vergangenen Woche. K. Dzhaks prognostiziert, dass schwache Inflationsdaten in den USA zu einem weiteren Rückgang des Dollars gegenüber dem Yen führen könnten, und zwar um weitere 1,4 Prozent auf den Stand von 140.

Aktuelle technische Situation

In der letzten Woche erlitten die Käufer des Währungspaares USD/JPY einen harten Schlag, wodurch der Vorteil auf der Bärenseite lag. Der Relative Stärke Index (RSI) fiel auf 50,00, und auf dem MACD (Moving Average Convergence-Divergence) erschien ein rotes Band.

Um den negativen Druck zu mindern, muss der Dollar die Marke 144,00 durchbrechen. Der nächste Widerstand ist der 20-Tage-durchschnittliche Simple-Moving-Average (SMA) bei 142,75, gefolgt von den Bereichen 143,00 und 143,60.

Auf der anderen Seite befinden sich die wichtigen Unterstützungsniveaus derzeit bei 142,00, 141,40 und 140,35.