FX.co ★ Dollar verwischt die Spuren

Der erste Eindruck täuscht. Der Anstieg der Beschäftigung in den USA außerhalb des Agrarsektors um 209.000 im Juni blieb unter den Konsensprognosen der Bloomberg-Experten und war der schwächste seit Dezember 2020. Dabei wurden die Daten für April und Mai nach unten um 110.000 revidiert. Der Markt bewertete den Bericht ursprünglich als schwach, was zu einem Rückgang der Renditen von Schatzanleihen und einem Anstieg des EUR/USD über 1,092 führte. Dennoch liegt der Teufel wie immer im Detail.

Im Vorfeld des Berichts hatten die Anleger auf starke Zahlen gehofft, denn die Beschäftigung im privaten Sektor stieg um fast eine halbe Million Menschen gemäß ADP. Die tatsächlichen non-farm payrolls waren jedoch schlechter als dieser Bericht und verzeichneten den größten Rückgang seit Anfang 2022. Dies kann als ein Zeichen für eine Abkühlung des Arbeitsmarktes interpretiert werden. Dennoch sank die Arbeitslosigkeit im Juni von 3,7% auf 3,6%. Solange sie nicht steigt, kann die US-Wirtschaft eine Rezession vergessen. Darüber hinaus sind die Löhne schneller gestiegen als erwartet, daher ist es für die Fed noch zu früh, sich zu entspannen.

Beschäftigungsdynamik im privaten Sektor der USA

Der Bericht über den Zustand des amerikanischen Arbeitsmarktes war gemischt. Er führte zu einer Verringerung der Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf 5,75% im Jahr 2023 von 41% auf 36%, was die Position des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Weltwährungen verschlechterte. Allerdings hat die Deutsche Bank darauf hingewiesen, dass nur eine Zahl von +100 Tsd. oder niedriger bei den Nicht-Landwirtschaftlichen Beschäftigten die Sichtweise der FOMC-Beamten ändern und sie dazu bringen könnte, ihre Pläne für zwei monetäre Restriktionsmaßnahmen in diesem Jahr aufzugeben.

Die Junidaten zur Beschäftigung bieten sowohl den "Falken" als auch den "Zentristen" der US-Notenbank reichlich Stoff zum Nachdenken, genauso wie den "Bullen" und "Bären" des EUR/USD. Nun richtet sich die Aufmerksamkeit der Investoren auf die Inflationsdaten in den USA und auf die Rede von Jerome Powell in Jackson Hole. Experten von Bloomberg erwarten im Juni eine Verlangsamung der Verbraucherpreise von 4% auf 3,1% sowie eine Verringerung der Kerninflation von 5,3% auf 5% im Jahresvergleich. Der Verbraucherpreisindex bewegt sich so schnell auf das Ziel von 2% zu, dass sich fragt, ob die Fed-Offiziellen ihre Meinung ändern werden. Werden diejenigen, die gegen die US-Notenbank agieren, dieses Mal Geld verdienen? Wir werden es erleben.

Nicht jeder stimmt dem zu. ING bemerkt, dass das Protokoll der Juni-Sitzung des FOMC eine sehr hohe Hürde für eingehende Daten setzt, damit die Zentralbank von ihren Plänen abweichen kann. Es ist unwahrscheinlich, dass der Bericht über den US-Arbeitsmarkt diese Hürde überschritten hat. Die Kerninflation bleibt auf einem hohen Niveau und die Wirtschaft steht fest auf ihren Beinen. All dies ermöglicht es ING, einen Rückgang des EUR/USD in Richtung 1,08 in der nächsten Woche vorherzusagen.

Technisch gesehen kämpft das Hauptwährungspaar auf dem Tages-Chart um einen fairen Wert von 1,092. Ein Schlusskurs über diesem Niveau ermöglicht den Kauf von EUR/USD bei einem Durchbruch des Widerstands bei 1,0935. Dort befindet sich die obere Grenze des konsolidierten Bereichs innerhalb des Muster "Ausbruch und Flagge". Andererseits, wenn das Niveau von 1,092 von den "Bären" gehalten wird, werden wir den Euro ab 1,089 USD verkaufen.