FX.co ★ GBP/USD. Analytische Riesen sind sich beim Pfund uneinig

Die erste Hälfte des Jahres 2023 fiel mit dem Wechsel der Position der Bank of England von einer vorsichtigen zu einer entschlosseneren Haltung angesichts der anhaltenden Inflation zusammen. Bankanalysten setzen auf ein Wachstum des britischen Pfunds. Lohnt es sich, die britische Währung zu kaufen?

Das britische Pfund erlebt zusammen mit anderen Währungen zu Beginn des zweiten Halbjahres eine Phase moderaten Handels, doch Experten gehen davon aus, dass das Pfund weiterhin von den Vorteilen einer günstigen Zinsdifferenzierung profitieren kann.

Einige Analysten sind jedoch vorsichtig bezüglich der weiteren Entwicklung dieser Währung.

Derzeit können hohe Erträge aus britischen Staatsanleihen trotz der Schwierigkeiten bei der Refinanzierung von Hypotheken internationale Investitionen in britische Vermögenswerte anziehen und somit das Pfund stützen.

In der neuen kurzfristigen Währungsprognose von Barclays wird die Attraktivität des Pfunds und seine Verbindung zur anhaltenden Nachfrage und den angespannten Arbeitsmarktbedingungen hervorgehoben. Dennoch warnt NatWest Markets vor Vorsicht angesichts der möglichen Auswirkungen steigender Hypothekenzinsen auf die Verbrauchergesundheit und die allgemeine Wirtschaftslage.

"Unsere Meinung ist, dass das Pfund eine hohe Effizienz zeigen sollte, da die Realzinsen steigen sollen", kommentierte Goldman Sachs.

Das Pfund belegte im ersten Halbjahr 2023 eine führende Position unter den Hauptwährungen und stieg gegenüber der gesamten G10-Gruppe. Dies ist auf besser als erwartete Wirtschaftsdaten aus Großbritannien und Zinserhöhungen der Bank of England zurückzuführen.

Das Pfund-Dollar-Wechselkurs erreichte ein Höchststand von 1,2848. Seitdem ist das Währungspaar jedoch leicht gesunken, was auf eine mögliche Konsolidierung oder einen möglichen deutlicheren Rückgang hindeutet.

Bei Barclays herrscht Optimismus über die Aussichten des britischen Pfunds. Dieser positive Trend wird durch erhöhte Prognosen unterstützt, wonach der Leitzins der Bank of England auf rund 6% steigen wird. Dies führt zu einer Verbesserung der Rentabilität britischer Anleihen und zieht zusätzliche Investitionen an.

Eine Studie der Deutschen Bank verzeichnet einen überraschenden Anstieg der Nachfrage nach Anleihen von inländischen Privatinvestoren, da die britische Öffentlichkeit aktiv die Staatsverschuldung finanziert.

Auch internationale Investoren sind aktiv und bevorzugen britische Anleihen im Rahmen sogenannter "Carry-Trade" -Operationen, was die Nachfrage nach dem Pfund erhöht.

Es gibt eine allgemeine Zuversicht, dass die hohe Inflationsrate und eine aktivere Geldpolitik das Pfund unterstützen werden.

Kann man auf ein Wachstum des Pfunds zählen?

Die Analysten von NatWest Markets rufen zu einer vorsichtigeren Vorgehensweise auf und behaupten, dass das Pfund nur dann Unterstützung durch hohe Zinssätze erhalten wird, wenn ein stabiles Wirtschaftswachstum vorhanden ist. Daher wird es wahrscheinlich keine Unterstützung für die Währung geben, wenn die Zinssätze hoch sind und das Wachstum niedrig ist.

Ein negatives Szenario könnte sich im zweiten Halbjahr zeigen.

"Wir prognostizieren, dass das Pfund in den nächsten 3 Jahren einen erheblichen Renditeaufschlag gegenüber dem Euro behalten wird und sich allmählich gegenüber dem US-Dollar erhöhen wird. Die Auswirkungen on der Unterstützung des Pfundes hängen von dem entsprechenden Schaden für die britische Wirtschaft ab", kommentiert NatWest Markets.

Vor kurzem haben die Analysten vorgeschlagen, eine Short-Position im Pfund einzunehmen, unter Berücksichtigung seiner potenziellen Anfälligkeit für den erwarteten wirtschaftlichen Abschwung, der mit dem Anstieg der Hypothekenzinsen einhergehen kann und den finanziellen Wohlstand der Verbraucher unter Druck setzen kann.

Unterdessen sind die Barclays-Strategen der Ansicht, dass das Inflationsproblem in Großbritannien durch einen übermäßigen Nachfrageüberschuss in der Wirtschaft verschärft wird.

Umfragen im Juni zeigten eine Verbesserung des Verbrauchervertrauens, während die sorgfältig beobachteten Daten von GfK eine fünfmonatige Verbesserung aufzeigen. Der Geschäftsstimmungsindex der Lloyds Bank spiegelt im Juni ein Wachstum des Geschäftsvertrauens auf den höchsten Stand in 14 Monaten wider.

Daher werden voraussichtlich höhere Zinssätze den bereits bestehenden Vorteil des Pfunds im Rahmen des Carry Trades verstärken, auch wenn eine hohe Schwelle für weitere Marktüberraschungen besteht. Endgültige Geschäftsaktivitätsindizes werden noch in dieser Woche veröffentlicht.

Einige Analysten prognostizieren, dass die Bank von England die Zinssätze nicht so stark erhöhen wird, wie erwartet, aus Angst, eine Finanzkrise auszulösen. Außerdem ist eine Rezession unausweichlich. Ist es in einer solchen Situation ratsam, Pfund zu kaufen?

In Großbritannien wird ein Spiel auf dem höchsten Inflationsniveau gespielt. Die wirtschaftlichen Probleme haben die Regierung und die Zentralbank auf Kollisionskurs gebracht.

Im Januar, mit Blick auf die entscheidenden allgemeinen Wahlen im Jahr 2024, versprach der britische Premierminister Rishi Sunak, die Inflation bis zum Jahresende zu halbieren.

Die Gesamtinflation der Verbraucherpreise betrug 10,1% im Jahresvergleich. Angesichts der Tatsache, dass die meisten Ökonomen prognostizierten, dass dieser Wert naturgemäß um die Hälfte sinken würde, wenn der Schock des plötzlichen Anstiegs der Energiepreise nachlässt, schien das Versprechen ein offenes Ziel für die konservative Regierung von Sunak zu sein.

Trotzdem lag der Gesamtverbraucherpreisindex im Mai bei 8,7%, unverändert gegenüber dem Vormonat. Die Kerninflation, die volatile Preise für Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak ausschließt, stieg auf 7,1%, den höchsten Wert seit 31 Jahren.