FX.co ★ Die RBA hält die Zinssätze unverändert und lässt Tür für zukünftige Erhöhungen offen

Der australische Dollar ging gegenüber dem US-Dollar zurück, nachdem die Reserve Bank of Australia ihren Leitzins unverändert gelassen und auf die Tatsache hingewiesen hatte, dass dem Direktorium Zeit gegeben werden müsse, um die Auswirkungen des mehr als einjährigen Straffungszyklus auf die Wirtschaft und die Inflation zu bewerten, und dabei die Tür für zukünftige Zinserhöhungen offengelassen hatte.

Nach dem Treffen der RBA wurde der Zinssatz bei 4,1% gehalten, was die zweite Pause in diesem Jahr darstellt und vollständig mit den Prognosen der Ökonomen übereinstimmt. Laut RBA wird dieser Schritt dem Rat mehr Zeit geben, um die wirtschaftliche Lage sowie die Aussichten und die damit verbundenen Risiken zu bewerten. "Eine weitere straffere Geldpolitik könnte erforderlich sein, um sicherzustellen, dass die Inflation innerhalb angemessener Fristen ihr Zielniveau erreicht, aber das wird davon abhängen, wie sich Wirtschaft und Inflation entwickeln", sagte RBA-Gouverneur Philip Lowe in einer Erklärung nach dem Treffen. "Der Vorstand ist nach wie vor fest entschlossen, die Inflation auf das Zielniveau zurückzuführen und alles Erforderliche zu tun, um dieses Ziel zu erreichen."

Auf diesem Hintergrund hat sich die Rendite von drei Jahre alten, auf Politik reagierenden Anleihen verringert, da die Händler ihre Aussichten auf zwei weitere Zinserhöhungen in diesem Jahr überdacht haben. Diese Entscheidung setzt die Reihe definitiv geplanter Aktionen der RBA fort: Erhöhung im Februar und März, Pause im April, Erhöhung im Mai und Juni, und dann wieder eine Pause im Juli. Diese Strategie ist vernünftig, da sie den Politikern in der Realität ermöglicht, zusätzliche verzögerte Informationen über die Auswirkungen hoher Zinssätze auf die Wirtschaft und die Inflation zu erhalten. Dies steht im Kontrast zu den stabilen Straffungszyklen in anderen Ländern wie den USA und Europa, deren Zentralbankchefs kürzlich erklärt haben, dass sie immer noch Spielraum zur Bekämpfung der Inflation haben.

Die RBA wird eine gute Gelegenheit haben, den Quartalsbericht über die Inflation zu prüfen, der am 26. Juli veröffentlicht werden soll. Zentralbankökonomen werden auch in den kommenden Wochen aktualisierte Prognosen vorlegen.

Die heute beschlossene Pause bestätigt zweifellos die Bemühungen des RBA-Direktors Philip Lowe, eine weiche Landung der Wirtschaft zu erreichen und gleichzeitig das während der Pandemie erreichte Beschäftigungswachstum aufrechtzuerhalten. Es ist auch zu beachten, dass die RBA im Vergleich zu ihren Kollegen etwas hinterherhinkt und die Zinssätze noch um 4 Prozentpunkte im Vergleich zu 5,25 Punkten in Neuseeland und 5 Punkten in der Federal Reserve angehoben hat.

Wie von Bankökonomen festgestellt wird, ist ein weiteres Problem das Ablaufdatum einer großen Anzahl von Hypothekendarlehen, die zu Rekordtiefstständen während der Pandemie aufgenommen wurden. Laut einer RBA-Studie laufen etwa 90% der Hypothekendarlehen mit festem Zinssatz für einen bestimmten Zeitraum in diesem Jahr aus, danach werden die Zahlungen um 30% oder mehr steigen. Dies wird einen ernsthaften Schlag für Haushalte bedeuten, so dass die Zentralbank diesen Aspekt in ihrer Entscheidung eindeutig berücksichtigt. Je höher der Leitzins ist, desto teurer werden bestehende und zukünftige Kredite sein.

Dennoch ist der Direktorenrat weiterhin besorgt über das Risiko, dass die Erwartungen hoher Inflation zu weiterem Anstieg der Preise und Löhne führen werden, insbesondere angesichts der begrenzten Kapazitäten in der Wirtschaft und der nach wie vor sehr niedrigen Arbeitslosenquote.

Was die technische Lage betrifft, ist der weitere Anstieg des AUD/USD durch den Widerstand bei 0,6690 begrenzt. Ein Ausbruch über dieses Niveau eröffnet den direkten Weg zu 0,6770 und dann sogar bis zu 0,6875. Bei anhaltendem Druck auf das Währungspaar, der nach der RBA-Sitzung zu beobachten war, werden die Käufer wahrscheinlich nur im Bereich von 0,6605 aktiv werden. Ein Durchbruch dieses Bereichs wird den Handelswert schnell auf 0,6540 drücken, und das langfristige Ziel liegt bei 0,6480.