FX.co ★ GBP/USD. Das Pfund dreht sich um und der Juli wird heiß.

Was war das, warum ist das Pfund gefallen, während die Bank von England die Zinssätze um 50 Basispunkte erhöht hat und aufgrund der Rekordinflation aggressiv bleibt? Wir untersuchen die Gründe.

Übrigens haben Fragen zu der jüngsten Schwäche des britischen Pfunds aufgeworfen, ob dies das Ergebnis von Positionsschließungen war, die mit der Neugewichtung auf den Devisenmärkten am Monatsende zusammenhängen.

Fondsmanager gleichen häufig am Monatsende ihre Portfolios im Hinblick auf Wechselkursschwankungen aus, was potenziell zu erheblichen Währungsschwankungen führt.

Wenn dem so ist, könnten Spekulationen über einen stärkeren Rückgang der britischen Währung verfrüht sein.

Die technische Neuausrichtung in den letzten Tagen war möglicherweise besonders deutlich, da das neue Quartal und die zweite Jahreshälfte näher rücken.

Die jüngste Schwäche des Pfunds kann auf schlichte Gewinnmitnahmen zurückzuführen sein, da Händler ihre Long-Positionen nach dem jüngsten Anstieg des Pfunds reduzieren, sagen Reuters-Analysten.

In Vorbereitung auf das Wochenende stieg das Paar GBP/USD um 0,7% und stieg über 1,2700.

Pfund bleibt weiterhin stark

Das Rallye ist zum Stillstand gekommen, als das Pfund sein Allzeithoch gegenüber den wichtigsten Weltwährungen erreicht hat. Es wurden mehrmonatige Höchststände gegenüber dem Euro und dem Dollar sowie langfristige Höchststände gegenüber dem neuseeländischen Dollar, dem australischen Dollar und dem Yen verzeichnet.

Investoren im Pfund-Sektor haben seit 2014 einen Rekordoptimismus gezeigt und ihre Long-Positionen ausgeweitet.

Diese starke Zunahme wirft Fragen nach einer möglichen Korrektur auf, insbesondere wenn man bedenkt, dass der jüngste Rückgang des Pfunds lediglich eine vorübergehende Korrektur sein könnte.

Der Chef-Währungsstratege der Scotiabank bestätigt, dass optimistisch eingestellte Händler weiterhin aktiv ihre Long-Positionen im Pfund ausbauen.

Allerdings gibt es neben der technischen Seite der Frage auch gewichtige wirtschaftliche Gründe für den Bullenmarkt. Eine kürzlich durchgeführte Umfrage des britischen Geschäftsbarometers von Lloyds Business zeigte, dass das Optimismusniveau der führenden britischen Unternehmen auf den höchsten Stand seit 13 Monaten gestiegen ist.

Dieser positive Trend wird durch die Ergebnisse einer GfK-Umfrage bestätigt, die zum fünften Mal in Folge ein Anstieg des Verbrauchervertrauens zeigt. Lloyds stellt fest, dass das Geschäftsvertrauen sich nach dem vorherigen Rückgang erholt hat und in den letzten vier Monaten gewachsen ist.

Der Gesamtvertrauensindex stieg um 9 Punkte, was den größten monatlichen Anstieg seit März darstellt, und erreichte mit 37% den höchsten Stand in 13 Monaten.

Rezessionsrisiken

Trotz wachsender Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Lage in Großbritannien, mit einigen Prognosen, die auf eine mögliche Rezession hindeuten, zeigt die britische Wirtschaft weiterhin Beharrlichkeit.

Capital Economics argumentiert, dass obwohl die Wirtschaft robust ist, eine Kreditverknappung zu einer Krise führen könnte.

Eine Erhöhung der Zinssätze könnte die Aktivität dämpfen, was wiederum zu geringeren realen Konsumausgaben und privaten Investitionen führen könnte. Laut Lloyds könnten jedoch das Wachstum der Geschäftsaktivitäten und ein gesteigertes Vertrauen in die wirtschaftlichen Perspektiven einer möglichen Rezession entgegenwirken.

Es wird auch über einen Anstieg der Beschäftigungsquote berichtet, der in den letzten sieben Monaten anhält. Dies weist auf Spannungen auf dem britischen Arbeitsmarkt hin, die wiederum das Lohnniveau unterstützen.

Dieser Zustand kann zu einem Problem für die Bank von England werden, die bestrebt ist, die Arbeitsmarktspannungen zu verringern und die Inflation zu kontrollieren, indem sie die Zinssätze auf 5% erhöht. Trotzdem könnte das Pfund stabil bleiben, solange sich die Daten nicht verschlechtern.

Internationale Investoren, die auf eine Erhöhung der Leitzinsen der Bank of England auf 6% warten, könnten die Nachfrage nach britischen Anleihen mit hoher Rendite steigern. Dieser Effekt, bekannt als Carry-Trading, könnte zu einer Stärkung des Pfunds auf dem Devisenmarkt führen.

Rückgang gegenüber dem Euro

Ab Juli wird das Pfund besonders anfällig für einen kurzfristigen Rückgang gegenüber dem Euro sein, da Investoren ihre Erwartungen an den potentiellen Höhepunkt der Leitzinsen der Bank of England, der nahe 6% liegt, überprüfen.

"Natürlich wurden dem Pfund unerwartete Daten zum Lohn und zur Inflation zugute. In diesem Jahr ist es die am erfolgreichsten performende Währung in der G10. Allerdings wird das Wachstumspotenzial immer eingeschränkter", schätzt die HSBC Bank.

Währungsstrategen erwarten, von jeglichen Enttäuschungen über die britischen Daten und den geringeren Zinserwartungen der Bank of England profitieren zu können, indem sie das Pfund gegen den Euro verkaufen.

Basierend auf Untersuchungen reagiert das Währungspaar EUR/GBP stärker auf die Erwartungen der relativen Zinssätze zwischen Großbritannien und der Eurozone als GBP/USD auf die Erwartungen zwischen den USA und Großbritannien.

Daher hat die HSBC kürzlich einen taktischen Handel zum Kauf von EUR/GBP eröffnet, mit dem Ziel, sich auf 0,8750 zu bewegen.

Der makroökonomische Hintergrund sieht in naher Zukunft komplizierter aus. Da die Inflation in Großbritannien relativ hoch bleibt, wird das Pfund voraussichtlich gedämpft.

Die Experten der HSBC erwarten, dass das Pfund bis zum Ende des Jahres auf 1,2300 gegenüber dem US-Dollar fallen wird. Bis Ende 2024 sehen die Analysten aufgrund sinkender Inflation eine leichte Stärkung des Pfunds auf 1,2800.